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为何钻石正在失去光彩?

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财经
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《经济学人·商论》2023-10-01

Why diamonds are losing their allure


梧桐
为何钻石正在失去光彩
至少作为投资品,它们光彩不再

镶嵌在戒指上,又或是串在项链上,钻石的魅力来自它闪耀的光芒。一颗钻石到底价值几何,要看它的切工、色泽、大小(用“克拉”衡量)和是否有瑕疵。越干净、越重、越接近无色、切工越完美,钻石的价值就越高。


除了看起来漂亮,钻石对投资者另有一番吸引力:它历来是一种能带来稳定回报的投资。由于市场不透明,售卖的宝石种类繁多,长期价格信息很稀缺。但是蒂尔堡大学(Tilburg University)的吕克·雷尼博格(Luc Renneboog)在2015年发布的一篇论文分析了从1999年到2012年间每年的数千次拍卖,发现钻石在此期间的平均回报堪比股票和房产。钻石持有者应能获得8%左右的年回报,相当不俗。


不过近来,稳定回报已经变成了剧烈的价格波动。据彭博社报道,长期垄断钻石供应的财团戴比尔斯(De Beers)已经将2到4克拉未经切割的原石的价格调低了40%,这个规格是原石的主流,因为它们可以切割成1到2克拉的钻石用于订婚戒指。9月13日,戴比尔斯宣布,为拉动需求,将重新打出其标志性的宣传语“钻石恒久远,一颗永流传”... ...

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衍生阅读 | 奢侈品投资


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2018-04《各有好滋味》并试听音频


梧桐

各有好滋味

投资精奢品


债券、股票、国债都很好,但说到底都只是些纸片,不是可以挂在墙上或者陈列出来让邻居羡慕的资产。许多富人喜欢把财富投资在更看得见摸得着的东西上:房产自不必说,此外还有艺术品、好酒、老爷车等藏品。
这是否明智?在《瑞士信贷全球投资回报年鉴》(Credit Suisse global investment-returns yearbook)中,伦敦商学院(LBS)的学者埃尔罗伊·迪姆森、保罗·马什和迈克·斯丹顿给金融市场做了一番年度分析统计。他们发现上述资产中,有的比其他的表现好不少(见图表)。好酒的回报最高。
要估算这些资产的净回报是件难事。追踪艺术品或乐器投资市场的指数远不及股票市场指数那么全面。藏品的回报可能天然会被高估,因为能留下来的多为精品。贵重藏品如果在拍卖会上出售,交易成本可能占到30%至40%。但这些资产往往数十年不易主,或是在家族内代代相传,所以分摊下来,每年的成本负担可能与交易频率高得多的股票差不多。... ...

《经济学人·商论》2020-07
Fashion victims


疫情中的奢华

时尚灾民

在低迷期,奢侈品行业将大浪淘沙


往年此时,米兰、巴黎或纽约通常都会挤满时尚达人,在从巴黎世家的秀场到香奈儿的派对等时尚盛事之间不断赶场。2020年却不是这样。各种时装周都已经取消,改成了线上时装秀。出售爱马仕领带和Prada鞋子的店铺才刚刚重新开门营业,还不知道该如何处理从疫情前积压下来的过时商品。通常可以随时就位“带货”的Instagram网红们却巧妇难为无米之炊。

从手提包和高级时装,到钻石戒指和昂贵的瑞士手表,个人奢侈品行业在过去几个月里进入了休眠模式。波士顿咨询公司的数据显示,在3月至5月疫情高峰期,奢侈品销售额同比下降了约75%。随着亚洲、欧洲和美洲先后重启经济,销售缓慢回升。但即便如此,这个行业的前景光芒折损。

全球经济衰退的阴云笼罩着这个靠消费者信心推动的行业。除了短期冲击之外,该行业的制造方式、销售地点和销售对象都面临一场全面变革。时尚趋势曾经十年一转,如今却可能几个季度一变。快速的变化让这个本应散发永恒传承气质的行业紧张不安。
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