证监会周末加班！融券做空相关制度调整，连打四个补丁

2023-10-15 04:10

近期，一些上市公司把处于限售期的股份出借给券商，再由券商出借给市场，进而在二级市场抛售，使得限售股限售名存实亡。更有甚者，在刚刚上市便通过自己的资管产品清仓式套现，引起投资者的极大不满。管理层迅速出手，对融券及战略投资者出借做出了针对性调整优化，新规暂停了售股融券，是重大利好。

来源丨证券日报之声（ID：securitiesdaily）

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10月14日，证监会调整优化融券相关制度，包括上调融券保证金比例，调整战略投资者配售股份出借等。

同日，沪深交易所发布《关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知》，上调融券保证金比例自10月30日起施行，其他自10月16日起施行。

▲图片来源：证监会微信公众号截图

证监会表示，为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。

变化一：上调融券保证金比例

融券端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。

变化二：对战略投资者配售股份出借予以调整

出借端，根据有关法规规定可以对战略投资者配售股份出借予以调整，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。同时，证监会将加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆，进一步加强监管执法，对各种违规行为，发现一起，查处一起，从严从重处罚。

证监会表示，将持续强化融券业务监管，及时总结评估融券机制运行效果，并根据市场情况适时调节，更好发挥融券机制的积极作用。

/ 沪深交易所：

上调融券保证金比例

阶段性收紧战投配售股份出借 /

为加强融券逆周期调节，维护证券市场交易秩序，经中国证监会批准，沪深交易所于10月14日发布《关于优化融券交易及转融通证券出借交易相关安排的通知》（以下简称《通知》），在保持制度相对稳定的前提下，进一步优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排。

《通知》指出，投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。

此外，《通知》明确，投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票。同时，发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。

另外，《通知》提出，股票首次公开发行上市后的前五个交易日，战略投资者出借获配股票的，应当通过非约定申报方式出借，且出借数量应当同时符合下列要求：一是前五个交易日内单日出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；二是前五个交易日内合计出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。战略投资者出借获配股票的，不得与融券投资者或者其他主体合谋，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。

《通知》指出，证券公司应当按照穿透原则核查投资者情况，并对投资者融券行为加强管理。应对投资者的相关交易行为进行前端核查，严禁参与违规或为违规提供便利，发现投资者交易行为不符合相关规定的，不得为其办理融券或者转融通证券出借业务。

沪深交易所表示，各会员应当根据《通知》的相关要求开展投资者教育，认真做好相关业务和技术系统准备，并确保业务平稳运行。

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