Upstart：“裂缝”再次形成

作者 | JR Research

编译 | 华尔街大事件

Upstart（NASDAQ：UPST）计划于 11 月 7 日公布其第三季度收益结果。据报道，一些美联储官员希望在 10 月 31 日开始的为期 2 天的FOMC 会议上将利率稳定在 5.25% 至 5%之间，这与上次会议上的鹰派暂停一致。然而，还需要注意的是，10年期国债收益率（US10Y ）的飙升也加剧了人们对可能出现信贷紧缩的担忧，从而导致硬着陆。因此，美国经济的下行风险预计将进一步恶化，这也是投资者在Upstart于 8 月见顶时对其进行重创的原因，该股向 10 月初的低点下跌了近 66%。

投资者面临的关键问题是，尽管 Upstart 的经营业绩可能已在第二季度触底，但预期是否会进一步下跌。

根据 Upstart 最新读数，该指标在 7 月份环比恶化，读数为 1.71。投资者应注意，Upstart 分享了其专有的 UMI 模型，以便更深入地了解其相对于当前经济状况的信用风险评估。虽然它具有前瞻性，但它表明风险自 7 月份开始上升，导致违约率甚至高于长期平均水平。

因此，自Upstart第二季度财报发布以来的过去两个月，这种持续上涨的担忧可能会削弱投资者对Upstart的乐观情绪。债券收益率的飙升可能会进一步削弱Upstart的转换能力，从而可能让更多借款人望而却步。此外，鉴于 Upstart 对机构和银行合作伙伴资金的依赖，美国经济前景恶化导致硬着陆将对 Upstart 造成更严重的打击。尽管 Upstart 在获得长期承诺资金方面取得了进展，但进展仍处于初级阶段，远未达到其50% 的长期目标。因此，如果债券收益率继续飙升，可能会给UPST带来更大的抛售压力。

尽管持谨慎态度，但大型银行最近的业绩表明，尽管它们为更高的资本要求和可能更高的贷款损失做好了准备，但它们预计不会出现硬着陆。因此，投资者需要仔细监控这些混合信号，因为 Upstart 也无法免受外部融资和转换挑战的影响。

Upstart似乎相对较好地经受住了 9 月/10 月大盘疲软的考验，守住了 25 美元的关键支撑位。该水平也与Upstart 的 50 周移动平均线或 MA（蓝线）一致，逢低买入者必须坚决捍卫。

失去这条线可能会导致更大幅度的下跌，跌向 12 美元至 25 美元之间的价位，然后才会出现更坚挺的盘整。鉴于 Upstart 的无护城河商业模式的盈利能力等级为“F”，Upstart仅适合作为投机设置。

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