年薪6.1w英镑！靠估值建模，我拿到了大摩的第一份实习！

2024实习开得如火如荼

目前英国大摩、UBS都开放了实习岗位

如果你毕业想进八大，就一定要抓住这个机会了！

因为在八大投行，每年大部分的高薪岗位

都只能通过Summer Intern的Return Offer留用！

值得注意的是，八大投行大多金融的实习岗

Job Description明确要求必会3大估值模型！

（Valuation, M&A Modeling, LBO…）

例如今年Morgan Stanley开放的

Investment Banking暑期实习岗位

就在Job Description（JD）上公开表示

“应聘者必须会Financial Modeling”

图/Morgan Stanley官网

而转正后的Investment Banking Analyst薪资有多少呢？足足有6.1w英镑！

图/Glassdoor

无独有偶，在大摩Off-cycle Internship岗位JD中，也是明确说明了需要掌握估值建模。

图/Morgan Stanley官网

除了大摩之外，还有很多金融公司在招聘实习和全职金融岗位的时候，都会说明本岗位的工作内容涉及到Financial Models。

比如英国RBC开放的Summer Analyst，在JD上就明确表示应聘者在实习过程中需要用到Financial Models。

图/RBC

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找工作，懂估值有多重要？

作为投行新人，需要花费大量时间研读公司监管申报文件和市场数据、制作电子表格，因此，最重要的估值建模基本功够扎实，以下内容必懂！

公司估值的主要类型有哪些？

 

广义上讲，一般估值可以分为以下两大类：

• 内在价值（DCF/Discounted Cash Flow Valuation）
• 相对估值（Comparables/Multiples valuation）

内在价值主要通过和公司过去的数据估值；相对估值则是通过于其他公司比较，估算价值，这种比较法一般会使用一些指标，其中最常见的便是市盈率（市盈率）。

⏱ DCF：基于金钱价值每天增加的概念，依据公司未来的现金流计算投资回报率和公司现值。一般而言，当投资成本小于DCF值时，可以考虑投资。

具体来说，DCF全称为 Discounted Cash Flow Valuation（现金流折算法），会通过建立财务预测模型 ， 将公司未来5-10年的自由现金流及其终值， 按照一定的折现率加以折现并加总，从而计算出公司企业及股票的价值。

⏱ Comparables（可比算法）：通过将公司的净利润乘以适当的倍数 （ 即市盈率）计算出公司股票价值的方法。

什么时候不能使用DCF估值法？

 

DCF是现金流折现，因此当无法预测现金流时，是绝对不可以使用DCF模型的！

除此之外，资深的投行人普遍不会用DCF估值金融机构，因为金融机构通常是通过借贷来维持运作，而不是现金流。

估值中，实习中最常用的倍数有哪些？

 

• P/E (市盈率）
• PEG (价格/收益增长)
• Price/Cash Flow (股票价格相对于现金流量的值)
• Price/Book Value or P/B Ratio (股票市场价值与其权益账面价值的比率)
• EV/EBIT (企业的息税前收益价值)
• EV/EBITDA (企业价值扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益)
• EV/Sales (通过销售产生多少企业价值)

P/E和EV/EBITDA，哪一个更全面？

 

这个问题要分情况来定。

P/E主要广泛用作Primary financial metric，以此来判断表示未来增长潜力。

然而，由于没有考虑资产负债表的风险，且无法保证历史或预测数据，有时候并不能准确反应公司情况。

相比之下，EBITDA除去debt costs, taxes和depreciation，数据更加准确。因此计算EV / EBITDA时，也会获得更全面的收益倍数。

不难看出，虽然只是一个简单的估值

不同情况，使用的模型会完全不同

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*封面图来源unsplash，侵删

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