外资，大利好！

2023-11-12 13:11

中国基金报吴娟娟

据国家外汇管理局官网11月10日发布的消息，中国人民银行、国家外汇管理局对2020年发布的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》进行了修订，形成了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定（征求意见稿）》（简称“征求意见稿”），现向社会公开征求意见，意见提交截止日为12月10日。

根据同时发布的“起草说明”，本次修订包括四大要点。

来源：国家外汇管理局官网。

一是进一步简化登记手续。取消QFII/RQFII 在国家外汇管理局办理资金登记的行政许可要求，明确境内证券期货投资资金登记由主报告人（托管银行）在国家外汇管理局数字外管平台银行版资本项目相关模块办理，同时明确变更登记和注销登记事宜。

二是进一步优化账户管理。不再区分用于证券交易或衍生品交易的人民币专用存款账户，合并二者收支范围，减少市场主体开展不同类型投资所需开立账户数量，降低其成本负担。

三是进一步简化汇兑管理。不再要求外币对应的人民币账户内本金及投资收益必须兑换为外币后汇出，可直接汇出人民币资金。以初次办理登记时提交的遵守税务相关法律法规的一次性承诺函，替代每次办理收益汇出业务时需提交的完税承诺函等相关材料。

四是进一步便利外汇风险管理。除托管银行外，QFII/RQFII 还可通过具有结售汇业务资格的境内其他金融机构、进入银行间外汇市场等更多途径办理即期结售汇和外汇衍生品交易。

植德律师事务所合伙人邹野表示，“征求意见稿”简言之为“简政放权，优化流程”。在2020年的改革基础上进一步便利境外投资者通过QFII/RQFII投资境内证券期货市场。

具体来看，简化登记手续方面：他表示，虽然按照现行规定和“征求意见稿”，外汇登记都是经由主报告人（托管行之一）进行，但是“征求意见稿”拟取消国家外汇管理局的行政许可，是有实质意义的重要改革。

汇兑管理也有所简化。他进一步指出，2020年的改革引入了承诺制度，除了清盘外的日常汇出不需要专项审计报告和税务备案表。按照现行规定及相关业务问答，QFII/RQFII可选择在每次汇出收益前，向为其办理汇出业务的一家托管人提供当次拟汇出部分的完税承诺函，亦可选择就一段时期（即有效期）内尚可汇出的累计盈利向该托管人提供一次性的完税承诺函，并且每份完税承诺函仅可对应一家托管人。征求意见稿在此基础上再做进一步改革，以初次办理登记时提交的遵守税务相关法律法规的一次性承诺函，替代每次办理收益汇出业务时需提交的完税承诺函等相关材料。

此外，2020年的改革实施本外币一体化管理，允许QFII/RQFII自主选择汇入资金币种和时机，但是QFII/RQFII不得进行人民币和外币间的跨币种套利。“征求意见稿”在维持前述原则的基础上不再要求外币对应的人民币账户内本金及投资收益必须兑换为外币后汇出，可直接汇出人民币资金。

再者，“征求意见稿”不再区分用于证券交易或衍生品交易的人民币专用存款账户，减少开户数量既有助于简化相关手续，也有助于降低成本负担。

最后，托管银行外，QFII/RQFII还可通过具有结售汇业务资格的境内其他金融机构、进入银行间外汇市场等更多途径办理即期结售汇和外汇衍生品交易。

QFII/RQFII制度再迎改革

2020年5月，中国人民银行、国家外汇管理局制定了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》。同年9月25日，经国务院批准，证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，降低准入门槛，扩大投资范围，加强持续监管。

拉长时间来看，QFII制度自2003年7月首笔交易完成计起，已运行超过20年。2014年股票互联互通制度启动之后，从持股市值来看，股票互联互通制度成为外资布局A股市场的主要通道。不过，2020年的改革进一步凸显了QFII的优势。改革之后，QFII/RQFII申请机构家数呈现“井喷式”增长。

另据中国证监会官网，截至2023年9月底，今年已有59家机构获批为合格境外投资者。

记者根据中国证监会数据制表。

这些机构的注册地包含新加坡、中国香港、中国台湾日本、英国、法国、瑞士、澳大利亚等。机构类型方面包含Point72 Hong Kong ，Citadel Asia， Brevan Howard等知名对冲基金，也含UBS等全球综合性金融机构。

据人民银行官网数据，截至2023年6月底，境外机构和个人投资者持有境内股票资产为33295.9亿元，持有境内债券资产为33341.2亿元。股票互联互通机制和QFII/RQFII制度是外资布局境内股票、债券重要的选项。对于境外投资者来说，QFII/RQFII和股票互联互通并不存在相互取代的关系。多重途径同时存在，投资者可根据需要做出最适合自己的选择。

金融市场开放持续吸引全球机构

在日前刚刚结束的“国际金融领袖投资峰会”上，不少投资机构重申布局中国对于其全球组合的重要性。

例如，全球知名对冲基金马歇尔韦氏（Marshall Wace）首席投资官兼主席Paul Marshall在圆桌讨论中指出，中国内地对于马歇尔韦氏来说是最好的alpha市场之一。2023年之外的很多年份，马歇尔韦氏在中国内地都录得了双位数的净值增长。

再如，华平投资CEO Chip Kaye在“亚洲/内地市场”环节谈及和中国的渊源时提到，1982年他第一次来到中国，此后几十年见证了中国的巨大转变。作为投资机构，华平需要捕捉中国经济发展的节奏。中国拥有巨大的经济体量，可观的增速，它有条件让来自全世界的长期的多元化的投资者获得优异的回报。

10月30日至31日，在京举行的中央金融工作会议表示，要坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。

机构人士表示，中国持续推进金融市场开放为全球机构布局中国提供了坚实的基础。

编辑：小茉

审核：许闻