惨了几十年

财经

2023-11-28 16:11

图：Kelly Beeman

今年消费普遍都不行，大家提不起劲头花钱。

消费股就一直萎着。

但有俩消费股很反常，很火爆。股价坐了火箭一样。

一个是名创优品，一个是拼多多。

今年拼多多刚公布了三季报，收入大涨93%多，利润涨了47%。

这可太生猛了。

这股价一拉涨，拼多多的市值都马上要超阿里巴巴了。

看来倒不是大家不愿花钱，只是不想大手大脚花钱了。大伙也不追求什么高端大气上档次了，钱包捂紧，能少花就少花。

今年消费就是主打平价、实惠、好用。

我看拼多多业绩，不免联想到日本泡沫破灭后，出现的一只反常大牛股：

优衣库

我前段时间刷完了美国理财论坛，最近又开始看日本的理财故事了。

顺带聊聊。

二

咱们看不清前路的时候，总喜欢看看邻居日本。

两者并不一样。但日本走过一条挺惨烈的路，很多公司破产，中产阶段跌落。

惨得很鲜明。

日本有个很有名的“失去的三十年”——说的是从1990年到现在。

日本人最骄傲的时候，泡沫一下子破裂了。

股市＋房价都大跌。

破产、失业，大学生一毕业就赶上就业冰河期，找不到好工作...

只能大量做合同工，灵活就业。

前几天看了一个纪录片，里面提到一个细节。

泡沫破灭前，央行是有私下指导银行的，让它们尽可能多放贷。

让普通人尽量多贷钱。

“即使没有需求，也要完成配额”

放贷猛到什么程度呢？就是你买了房，去银行办房贷，需要100万，银行能给你批200万下来。

双倍给你。

所以泡沫破灭前，楼市、股市都大涨的。

纪录片里说——“从1985年到1989年，日本股票上涨了240%；土地价格上涨了245%”

然后，危机突然来了。银行抽贷，大厦崩塌。

日本人用了二三十年，来偿还自己背下的债务。

下边这个图是日经225指数——

那个38915.87点的大尖尖，就是1990年初。一直跌到了2011年底，才开始趋势性反弹。

20年漫漫熊市呀，多难受。

当然也出了优衣库这种牛股，这是另外一朵奇葩了。

但，有个打破刻板印象的地方——

严格来说，日本股市已经2011年就开始回血...

最近这十来年它持续在涨。

眼看着，就要摸到1990年泡沫破灭前的历史大顶了。

人家已经有十来年的牛市了。

2011年是安倍上台了，搞“安倍经济学”。他的策略起到了一定作用。央行下场买股票、搞货币财政化...各种大放水。

把股市抬上来了。

三

但，哪怕牛了十几年，也没有消化完当初的大跌。

可见当年惨烈程度。

这么惨烈的时候，有哪些股票坚挺不倒呢？

举几个例子。

1)卖平价产品的公司

有个很典型的：迅销，Fast Retailing

就是优衣库的母公司。

它是1997年上市的，一路上涨，到今天为止是涨了50倍。

最近又创了新高了。

优衣库和拼多多的逻辑挺像，在经济下行期卖平价服装，走消费降级路。

2)全球化成功的公司

优衣库就是以国际业务为主——日本只贡献了利润的三分之一。

图源：Fast Retailing最新财报

公司就不只依仗本国的经济了。

还有比如丰田：大部分销售、营收也是来自海外。

图源：丰田官网最新财报

海外能贡献大量的营收，就不太靠自己国家这一亩三分地了。

对了，丰田穿越泡沫活下来后，形成了一条经营哲学：

从不借债。

...

到了一定阶段后，“海外化”算是一条出路吧。

肉眼可见，很多中国公司，中国人，也在走这条路子了。

有一个日股指数基金，叫DXJ，我们买不到哈，它在美股交易。

这个指数基金过去十年平均年化收益是10.45%。

挺亮眼的。

它主要看两点来选公司：

一个是要有海外业务，最好是日本国内收入占比在80%以下；

一个是要有分红股息。

没有推荐的意思哈，就是这个选股标准挺有趣。

四

另外，日本股市这“失去三十年”，有很多行业慢慢跌落。

有券商研究过：

1990年的时候，日本市值最大的30个公司，有一半是金融行业的。

一大堆银行股。

金融＋地产，特别繁荣。

那到了今天，前30名里银行股只有3家了，还有一家保险。

其它基本以消费+科技＋制造业打天下了。

这三十年来股价向上的公司，很多都跟科技相关。

比如日本市值的第五名基恩士（Keyence），是做自动化设备的，传感器这些。

属于半导体概念股吧。

股价自1990年以来涨了53倍。

所以你说人家产业空心化吧，倒也没有。

发展得还挺平均的，高精尖行业全球排得上号。有一些国际化做得很不错的公司。

所以，这会不会给我们一些启发？

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来源: qq

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