中国基金报记者 姚波

港股弱势震荡，盘中一度破 17000 关口，创出年内新低，好在恒生指数尾盘拉升，收涨 0.29% 于 17042 点；恒生科技指数尽管跌 0.27%，但目前点位3899 点仍远高于 6 月低点3563 点。

南向资金近期较为弱势，11 月30 日当日净流入17.21亿港元，但本周以来仍为净卖出。不过，外资机构仍看好包括港股在内的中资股在 2024年的复苏。摩根大通在 2024 年市场前景展望报告中指出，明年可能会迎来温和的周期性复苏，看好6 大投资主题。

部分两地上市的公司在美股公布业绩后，港股也跟随下跌。哔哩哔哩尽管经调整亏损收窄，但因游戏业务及增长前景等因素大跌超 10%，股价为年内低点。

外资机构看好市场复苏

摩根大通发表2024年股票市场前景展望报告，指出明年中国将进入股市及楼市价格见顶后第四个年头，预期将会迎来温和的周期性复苏。

摩根大通憧憬，随着中美紧张局势及中国通缩情况得以纾缓，以及企业收入增幅回升等，将支持缓解性回升趋势持续至明年初。摩根大通团队现时预测明年中国经济增速高于市场普遍预期。    

摩根大通列出六大投资主题，建议投资者坚持选择优质增长型公司，分别为“ 物有所值”出口行业龙头、利基市场龙头、原有市场龙头、大中华区人工智能、金融行业下的优势品种以及具潜在地缘政治优势的新能源与电动汽车商。

行业偏好方面，该行指出消费电子、媒体与娱乐、医药和半导体行业可适时买入，银行、软件和电信行业具下行可选性，券商和包装食品行业具上行可选性。摩根大通指出其头三大增持行业为媒体与娱乐、消费者非必需品及工业。              

哔哩哔哩创年内低点

哔哩哔哩第三季度经调整净亏损收窄，但业务表现逊预期，加上有机构预期明年收入有下行风险，公司港股跌10.99%收于89.9港元，为年内新低。

具体来看，哔哩哔哩第三季度的净亏损收窄至13亿元人民币，较2022年同期收窄22%。公司的非公认会计准则经调整净亏损也收窄至8.63亿元人民币，同比收窄51%，但仍面临挑战。有投行预测，公司的广告业务增长依赖于电商直播，而不是内生性增长，这也增加了不确定性。此外，公司自家新游戏将在2025年发布，而今年的游戏收入预计将下降，这引发了投资者的担忧。              

摩根士丹利认为，公司明年面临收入下行风险，主要原因是新游戏提供不确定性以及广告收入增长放缓。此外，公司距离实现收支平衡仍有一段距离。哔哩哔哩表示2023年全年预计净营业额总额将处于低端范围，这也加剧了投资者的担忧。多家券商对哔哩哔哩的股票评级和目标价也有不同看法，市场对公司的前景存在分歧。              

多家券商对哔哩哔哩的评级和目标价不一，摩根大通认为，公司今年第四季度的收入将低于市场预期，主要受到移动游戏收入低于预期的影响。然而，美银证券对哔哩哔哩的前景持乐观态度，认为公司目标年底把员工数量减至9100人，将有助于降低成本，同时公司也在优化游戏业务，集中于更有前景的游戏。

审核：木鱼