加拿大12月就业数据出炉，央行何时降息，九大金融机构最新研判

加拿大统计局今天（5日）公布12月就业数据，失业率没有变化，稳定在5.8%。但去年12月仅增加了100个就业机会。

经济学家们此前预计将增加15,000个就业岗位，并预测失业率将上升到5.9％。

尽管劳动年龄人口持续增加，但参与率下降了0.2个百分点至65.4％，使失业率保持不变。

加拿大就业人员的工作时间增加，总工作时间强于预期，12 月份增长 0.4%，同比增长 1.7%。平均小时工资较去年同期增长5.4%，而11月份同比增长4.8%。

一些经济学家表示，12月份的就业数据呈现出一幅“喜忧参半”的景象，这可能会说服加拿大央行在降息方面保持耐心。

CIBC Capital Markets的高级经济学家Andrew Grantham在投资者通告中表示：“总体而言，这是一个典型的混合报告，其中一些消息强于预期，一些则弱于预期。”

Capital Economics北美副首席经济学家Stephen Brown表示，加拿大央行不会对工资增长感到高兴。

他在一份声明中说：“这个数字太高了，这远远高于加拿大央行2%的通胀目标。”

以下是经济学家对就业数据的看法，以及它们对加拿大央行和利率的影响。

皇家银行RBC经济部的Nathan Janzen：

“在12月份，加拿大劳动力市场并未触底。但就业增长放缓，失业率仍然比春季大幅上升，而且（尽管人口数量仍在激增）去年第四季度的工作时间自 2020 年第二季度以来首次出现直接下降。加拿大央行仍将对过快降息持谨慎态度 - 而工资增长仍然高于与其两个百分点通胀目标一致的步伐。但我们的预期是，经济背景足够疲软，通货膨胀将继续走低，加拿大央行将在今年年中左右开始推动隔夜利率下降。”

CIBC的Andrew Grantham：

“尽管就业率进一步下降表明劳动力市场继续疲软，但参与率的下降和工资增长的加速表明加拿大央行还没有足够宽松的降息机会。我们继续看到失业率在2024年上半年逐渐上升，最终达到六至6.5％的峰值，这将导致加拿大央行在 6 月份首次降息。”

Capital Economics的Stephen Brown：

12月份就业水平的不变与商业调查的信息一致，即近几个月来劳动力需求显著减弱。尽管如此，由于上个月工资增长再次加速，就业增长疲软可能不足以说服加拿大央行尽早降息。

“令人担忧的是，平均小时工资增长从4.8％上升到5.4％。十二月份的变化意味着季节调整后平均收入环比增长了0.6％，继11月份0.5％的增长之后。由于目前生产率增长为负，这远远高于加拿大央行的两个百分点通胀目标。虽然替代指标通常表明工资增长放缓，但（劳动力市场调查）工资增长的飙升仍然对我们的观点构成明显风险，即央行将在其3月会议上随时准备降息。”

BMO经济学的Douglas Porter：

“今天的低迷就业数据表明，经济整体放缓终于赶上了劳动力市场的步伐。12 月之前，尽管国内生产总值 (GDP) 增长微弱（以生产率低迷为代价），但就业增长仍然惊人强劲。现在可能正在发生变化。如果是这样，这将表明失业率几乎肯定会上升，在未来几个月内超过6％。反过来，这最终应该会削弱工资增长的动力。

对于加拿大央行来说，坚挺的工资增长，加上今天美国就业数据的稳健，将足以抵消国内就业数据的疲软。我们仍然预计央行在降息方面将非常耐心。”

Alberta Central的Charles St-Arnaud：

“我们认为央行在通货膨胀持续降至3％以下之前不太可能考虑降息。这不太可能在春末之前发生。然而，如果未来几个月经济增长放缓幅度超过预期，则首次降息的时间可能会提前，这表明经济将出现硬着陆。

加拿大是经历软着陆还是硬着陆，很大程度上取决于劳动力市场演变的健康状况，即随着经济活动进一步放缓，我们是否会看到招聘冻结或广泛裁员。”

TD经济学的James Orlando：

“总的来说，今天的报告对央行的思考几乎没有影响。加拿大经济的整体趋势一直是逐渐疲软。面对高利率，加拿大消费者已经收缩，企业减缓了招聘的速度。随着基础通货膨胀接近央行的目标，我们仍然预计在4月份进行政策利率削减。”

Capital 1的Bryan Yu：

“12月份劳动力市场表现平平，各个行业和省份都出现了显著波动。也就是说，总体上，经济牵引力很小，表明去年第四季度和2024年第一季度经济状况放缓。工资增长的持续强势在通货膨胀故事中仍然令人担忧。也就是说，由于未来几个季度将出现进一步的经济逆风，我们仍然预计加拿大央行政策利率在2024年第二季度将降息。”

RSM Canada的Tu Nguyen：

“即使就业增长停滞不前，工资增长仍然远高于通货膨胀。这给加拿大央行带来了一个有趣的情景。弱于预期的就业报告可能会加速银行降息的决定，但强劲的工资增长并没有缓解对顽固通货膨胀的担忧。尽管如此，第二季度降息迫在眉睫，以避免经济衰退超出所需程度。”

Monex Europe and Canada的Simon Harvey：

“根据我们的基本情况，我们预计央行将于4月份开始放松，将隔夜贷款利率下调25个基点至4.75％。之后，我们预计增长水平较低，劳动力市场日益疲软以及近期通胀目标下降将导致央行在每次会议上削减25个基点，直至年底，将政策利率降至3.5％。”