作者：史大郎
来源：大猫真探社（微信ID：caimao_shuangquan）
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最近央行放出了一个大消息，就是这个PSL又要重出江湖了，这可是个大事儿，因为2016年开始那波房价大涨就是这个PSL推动的，它的全称叫抵押补充贷款，利率只有2.4%，刺激效果老好了。
2016年的盛况不太可能出现了，当时的总额度有3.65万亿，这次的额度有5000亿，算上2.5倍的货币乘数也就一万多亿的拉动，跟2016年那一波比还是差了不少。但是吧，当时那笔钱是全国一起用，搞棚改的，现在这笔钱只用于21个城市搞保障房和城中村改造，力度还是可以的。这其中包括城区常住人口1000万以上的7个超大城市：上海、北京、深圳、重庆、广州、成都、天津。还有常住人口500万以上1000万以下的14个特大城市：武汉、东莞、西安、杭州、佛山、南京、沈阳、青岛、济南、长沙、哈尔滨、郑州、昆明、大连。配合这个PSL使用的就是房票，这已经在广州试点了，以前拆迁政府就是给钱，未来就是给房票。这俩有啥区别呢？给你现金你有可能买别的，房票就只能买房，过期作废。房票只能买政府入库的新房，开发商拿到房票后再找政府兑现，政府的钱从哪来？就是这个PSL提供的。咱们这个经济要想有一个大反弹，短期的抓手只能是房地产了。有个词叫货币锚，说的是一个国家的货币得盯着一些核心资产波动，美元可以看做全世界的锚，美元的锚，开始是黄金，后来是石油，再后来又加了美债。人民币的货币锚有两个，一个是外汇，另一个就是房地产。外汇主要也还是美元和美债，以前我们是买了很多美债的，当时的安全性是没问题的，但后来美债越发越多，所以过去这段时间我们一直在卖出美债，买入黄金，这个操作就是要保证人民币资产的安全。最简单的例子，银行发贷款，最喜欢土地和房产抵押，人民币的流转大部分都是有房地产做支撑的，现在房子卖不动、房价跌，银行风险加大了，所以银行股就不行。股市里40%的资产也是跟房地产挂钩的，地产不行，这些股票怎么可能涨呢？
最重要的一点是，因为房地产缩水太多了，而老百姓60-70%的资产都是房子，所以个人资产缩水也很厉害，同时负债又没有减少，收入也就那样，大家都挺难，也变得极为保守，很多钱在银行出不来，空转，没需求。咱们这轮救市说是从21年中开始的，现在回头看，过去两年客观上起到了“出清”的效果，该爆雷的企业爆雷了，该破产的企业破产了，该抓的人抓了，还有点钱就得保交楼，要是那时候大把的钱去救市，那就是去帮地产商去还债了。现在这些事处理的差不多了，所以真正的救市其实是从2023年7月24日的会议开始的，时间也就半年。这个会议确立了一个很重要的基调，就是“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”。之后又推出了保障房+商品房这个大政策，这个影响非常大。保障房的目的就是要让中低收入者有房住，让大家有希望，这是最大的民生工程。但你想把这个市场拉动起来，还得让商品房重新有活力，再搞成支柱产业不可能了，但是任何一个健康的经济体，房地产都是基础产业，该起的作用还得起。你看，用房票搞拆迁能卖不少房子，然后卖地又是一大笔收入，而且你看上海广州这些要改造的地块，位置非常好，保值增值的能力很好。这种房子价格只要不离谱，成交肯定是活跃的，紧跟着市场才会有信心，那些改善房、刚需房的买家才会入场，这个市场才能重新起来，当然更激进一点的措施，就是在一二线城市取消所有的限购限售措施，以前担心房价大涨，现在有保障房保底，这个问题的负面影响不会太大。这就是典型的新加坡模式，别人的作业放那了，接下来看看实际的操作吧。
