救市只需用三招

又一次见证历史了，中国A股30多年都没遇到的月线六连阴，我们这代股民亲历了。

这是如假包换的股灾！

与2015年疯熊相比毫不逊色：本年开年1月份平均股价就跌了21.24%，2015年去杠杆时三个月的分别跌幅是16.3%，15.15%，16.24%。目前的跌速已经超过2015年熊市的单月跌速了。

历史上，唯一比现在更急更猛的是2016年的熔断之灾，单月下跌27.44%。

更悲催的是，历史上的这些大跌，基本都出现在一轮大牛市结束，泡沫破裂，而这一次，是在指数连跌了三年以后的加速埋人。

救不救市？

反救市派的观点是，政府不采取救市措施，让市场自己出清，是最公平、最合理的方式。高估值股票最终崩盘的结局，是抱团取暖的必然结果，救不救都一样，死是必然的，区别只不过怎么死，是斩首（不救市），还是凌迟（救市），后者对赌客其实更痛苦！在市场的自发调整之下，只要估值合理，信息透明，预期明朗，市场信心会自然恢复。

这是书生之见，不要忘记，我们是中国特色的社会主义国家，不能容忍股灾发生，袖手旁观，无所作为。

过去的三年熊市，中国的股市包括港股，共计跌掉了50万亿的市值，与2023年全国社会消费品零售总额的47万亿相当，毫无疑问地重创了中产家庭的财务状况。

这就是典型的资产负债表衰退：家庭的资产端，房产和股票、基金，都在缩水；而负债端，房贷、车贷、消费贷等债务是刚性的。这种条件下，每个家庭都必然会选择收缩过冬，节衣缩食，削减消费。

这股寒气势必传导到实体经济，所以我们看到餐饮崩了、钢琴崩了、非必要的教培崩了，车市的新能源透支了未来今年也会崩，房市即便放开限购其实销售端也很难短期复苏……

股市不是虚拟经济，而是与实体经济互为表里，是国民信心的晴雨表。

何况这轮股灾，管理层难辞其咎。

谁搞注册制改革，变成了融资的盛宴？

谁没有及时查漏补缺，导致大小非肆虐？

谁放任机构抱团赛道股，恶炒泡沫，现在腰斩再腰斩？

谁让营商环境恶化，监管滥权，各行各业战战兢兢，苟延残喘？

股市是几亿股民真金白银投出来的结果，它不会骗人，是在还账，是在买单。连叼了一辈子盘的胡锡进炒股后都开始为民请命了。

虎兕出于柙，谁之过也 ？典守者不得辞其责。

我们的举国体制，应当用对地方，救市，才是发力之处。不需要太复杂，只需要决心，国家只要想救，就能救起来！

第一招：买！买！买！

熊市就是没有增量资金，流动性危机，缺乏买方力量。

有个误区，不需要立法设立什么平准基金，那都是虚的，东施效颦。西方国家搞平准基金，是因为他们是私有制为主体，国家的公帑是没法入市的，只有立法通过平准基金的合法通道才行。

我们的国家队就是实质意义上的平准基金啊，非冠个虚名有必要嘛？

国家队没有走，一直在行动。2015年股灾 ，国家队托市2万亿，救市的成本在3500-3600点之间。广义的国家队包括证金公司、证金公司（资管）、汇金公司、汇金公司（资管）、 社保理事会、外管局下属的梧桐树投资六大基金。总共的盘子大概有3万亿，其中股灾时入场的有2万亿，具体配置不明，收益率也不明，总体应该还是浮亏的，因为入市点位比较高。

国家队不是一个主体，资金是分包给很多机构和平台操盘的，投资风格并不一致，其中有价投风格，有交易风格，可能也有短线风格，更像是一个国家队的投资矩阵。总的目的是维稳，所以每到市场恐慌之际，就有一只无形的巨手托住市场。可以说，A股现在已经完全被控了。国家队肯定不是持股不动，要交易，要高抛低吸，要割韭菜，在维稳的同时，三个目标：1）谋取自身利益最大化；2）为市场提供流动性；3）平抑恶炒的概念。

目前每当股指暴跌，就有一股神秘资金大笔买入上证50和沪深300，这就是国家队的身影，这还不算平准基金？拉升国民经济脊梁的沪深300，集中兵力，守住股指，这个打法是正确的。

小盘股怎么办？双创板都创了新低，这没办法，小盘股估值依然不便宜，前一段市场恶炒微盘概念，积累一堆泡沫，现在轮到它们还债了。雪球敲入，不要救，相反，更有效的是向下砸，打穿这些杠杠资金，洗干净后才能轻装上阵。否则，你一拉起来，投机资金就趁高抛售，国家队怎么能给这些最贪婪的资金抬轿子？

小盘股，就是目前A股的考文垂，让它去承受纳粹空军的轰炸；就是长津湖，让它去顶住半岛的凛冽冬夜。为了大局，先忍忍吧！

国家队中的社保、汇金、外管局（梧桐树），都可能长期存在股市中，因为是自有资金，本身他们也有投资需求；有一部分最终是必须离场的，例如证金那块盘子。证金公司其实本来是个空壳，救市的资金来自于银行贷款，借钱必须还债。证金的持股很多是过手给了外管局的梧桐树，中国的外汇储备其实早就悄然入市了。

国家队在熊市中充当最终接盘侠，长期也不会亏，蓝筹股目前洗净泡沫估值较低，退出估计得等到下一轮牛市了。因为有熊就有牛，冲破6000点，创出新高，皆大欢喜，牛市来了正好减持，国家队完美离场，散户蜂拥而至。国家队最应当对中国经济表现出信心，有信心就靠行动——买买买。1998年东南亚金融风暴，香港救市资金退出就是等了好几年，最后牛市退出还获利不菲。

第二招：无限流动性

买买买，国家队没钱怎么办？地主家也没有余粮啊？

Show me the money！只消央妈给国家队开出一张空白支票，无限流动性。所有空头马上空翻多，市场信心立刻就重树起来。

想一想，2020年，美联储祭起了史无前例的终极大招——无限流动性。此举争议很大，零利率+无限流动性，人类历史上未曾有过的水漫金山。

疫情全球化导致全球经济停摆，世界各国金融机构和企业奉行现金为王，挤兑流动性，抛售几乎所有资产。前所未有的奇观：所有资产都在断崖式暴跌，连传统的避险资产黄金和比特币也在跳水，而美元指数在零利率环境下疯狂上冲，创出新高。

当初的全球阵仗比今天的A股大不大？

美联储就一招制敌，无限流动性，就是国际金融市场出现一个终极兜底人，为各国央行提供无限流动性，强力阻却流动性挤兑。

而且这招，美联储学的是中国央妈。不要忘记，A股在2015年股灾时，也上演过流动性挤兑，那次是因为创业板泡沫和市场高度一致性导致的市场坍塌：小盘股卖不出去，连续无量跌停。国家队入场真金白银砸下2万亿也恢复不了流动性，最后也是靠终极武器，央妈给了国家队无限流动性背书。也就是明确告诉市场，你们随便抛售，只要你敢卖，我就敢买，我是无限接盘侠，卖多少我接多少，大不了我把二级市场上的所有流通股全买下来。由此市场才从流动性挤兑的极度恐慌中解脱出来。

三、随时改规则

历史文件，一笔勾销，随打随改，永远胜利。

非常时期非常法，讲什么契约精神？无需装逼，本来无一物，何处惹尘埃？

制度有BUG，就随时优化，随机应变。

IPO说暂停就暂停呗！大小非说限售就限售呗，可立新规，公司只有在分红总额超过融资总额的前提下，才允许大小非解禁，否则你光想圈钱跑路，海外别墅，注册制变成了上市卖光制，反而激励企业家的投机行为。

只有随时改变游戏规则，才能永远立于不败之地。不要怕被人骂，骂注册制改革失败，失败就失败了，能怎样？难道股灾还不算失败？承认失败，是正视现实，是实事求是。

1998年金融危机，中央政府掏出万亿外汇存底驰援港府，港币汇率世纪大战，击退索罗斯，让血洗东南亚的金融大鳄铩羽而归。后来看了张五常的文章，才知道这都是编出来的“神话”。其实当时的形势是打不过空头的，中国外汇梭哈也难稳操胜券，因为空头不是索罗斯量子基金一家，他是领头羊，后面跟着世界金融市场的做空力量，虎视眈眈，泰山压顶，而且可以几乎无限加杠杆，仅凭一国的弹药是拼不过全球资本的。

当时空头最有力的武器是市场规律，东南亚的货币确实是虚高的，泡沫必然破裂，做空只是顺势而为。这就是索罗斯事后解释的，“苍蝇不叮没缝的蛋”，你的经济出现问题，我才能乘虚而入。更早的做空英镑，老牌的苏格兰银行都是他的手下败将。

人力能对抗规律吗？

事在人为，短期可以，当时港府的杀手锏是临时把交易规则给改了，这才是1998年金融大战的秘密。政府可以随时修改金融外汇条例，说白了，就像一场球赛，裁判不仅仅是直接下场踢球，而且边踢边改游戏规则。只要我不进球，咱们就一直踢加时赛，直到我赢为止。索罗斯闻讯大惊，世上还有这种操作？只要对手盘能变规则，他永远不可能赢，即便赢了，钱也带不走。于是，索罗斯落荒而逃，这是东南亚他唯一没有取胜的地方。

更早的先例是，解放军入上海，陈会计大战沪上金融老法师，把上海交易所的空头给团灭了，被主席誉为金融界的淮海战役。大上海，上世纪以来一直就是东亚的国际金融中心，东京、香港、新加坡那时候算个屁，20年代美国芝加哥交易所曾派人到上海来取经，学习我们的先进市场经验。

面对高度专业的投机力量，解放军是怎么打赢这场金融战的呢？当时物资奇缺，空头做空期货，肯定符合市场规律。我们看课本，陈老秘密从解放区调动运输大量棉花粮食等物资把空头打爆仓。其实是改变游戏规则，1949年6月10日，经中央批准，直接把交易所大楼给查封了，空头被定性为投资倒把分子全部镇压，就赢了。

贫不与富斗，富不与官争，千古名言就是这个道理。官字两个口，可以随时改变规则，永远是赢家。

救市，三板斧足矣，金融战的必胜之法，需要的只是决心，决心，决心。

凝眸回望，A股历史上，这是史无前例的连续第三年大熊。每轮大熊之后，大概率都会发生一波剧烈的反弹，这需要国家配合，出大力，发大招，扭转乾坤，绝地反击。

市场都是随风草，三根大阳线，千军万马来相见！