图森未来决定从美股退市：曾经历内斗 市值蒸发超百亿美元

雷递网 雷建平 1月18日

曾经的自动驾驶卡车巨头图森未来（TuSimple，股票代码为：“TSP”）昨日宣布，决定自愿将公司普通股从纳斯达克退市，并终止其普通股在美国证券交易委员会的注册。 

退市、注销登记的决定由公司董事会（以下简称“董事会”）专门委员会（以下简称“特别委员会”）作出，该专门委员会仅由独立董事组成。

图森未来称，特别委员会在作出决定时认为，退市、注销符合公司及其股东的最佳利益。自图森未来2021年IPO以来，资本市场发生了重大转变，部分原因是利率上升和量化紧缩，这改变了投资者对商业化前技术成长型公司的情绪。公司估值和流动性下降，公司股价波动性明显加大。

因此，特别委员会认为，继续公开上市的益处难以再对成本的合理性做出解释。而图森未来正在经历一场转型，公司相信作为一家私营公司比作为一家上市公司能够更好地进行转型。

受这一退市消息的影响，图森未来今日收盘价为0.379美元，较前一日大跌46.33%；以收盘价计算，公司市值8715万美元，已不足1亿美元。

市值蒸发超过百亿美元

2015年9月，陈默和侯晓迪联合创办图森未来，专注于研发可商用的L4级别（SAE标准）无人驾驶卡车解决方案。

图森未来曾获得新浪、英伟达、治平资本、复合资本、鼎晖投资、UPS、万都（Mando）等的投资。

其中，2016年1月，图森未来获得来自微创投（新浪微博创新基金）的5000万元A轮融资。

2017年4月，图森获数千万美元B轮融资，投资方为英伟达、微创投、治平资本；2017年11月获5500万美元C轮融资，投资方有微创投、治平资本。

2019年2月，图森未来获来自微创投的9500万美元D轮投资。2019年9月，图森未来完成1.2亿美元D+轮融资，投资方有UPS、鼎晖投资。

2020年11月，图森未来完成E轮融资，融资金额3.5亿美元（约22.8亿元），投资方有Traton集团、Navistar、VectoIQ。

2021年4月，图森未来在美国纳斯达克上市，成为全球“自动驾驶第一股”，当时发行3378.4万股，募资总额为13.5亿美元。

图森未来市值最高时超过120亿美元，而截至今日，公司市值不足1亿美元，这意味着两年时间，图森未来的市值蒸发超过百亿美元。

侯晓迪在内斗中出局

图森未来的这场衰败，既有业绩的原因，也源自于自身的内斗。

2022年10月31日，图森未来董事会宣布，终止公司CEO、总裁、CTO侯晓迪职务，并免去侯晓迪的董事会主席职务。图森未来运营执行副总裁Ersin Yumer暂代CEO和总裁职务，同时公司开始物色新任CEO人选。图森未来首席独立董事Brad Buss担任董事会主席。

此次图森未来内乱与董事会审计委员会领导的正在进行的调查有关，该调查导致董事会得出结论认为有必要更换首席执行官。

这之前的2022年6月，陈默宣布创立专注于研发、设计、制造和销售可搭载L4级别自动驾驶功能的氢燃料重卡及加氢基础设施服务公司 “Hydron”。Hydron还完成2轮融资，总融资额超8000万美元，投前估值10亿美元。

有报道称，美国正调查图森未来是否通过向Hydron融资和转让技术来欺骗投资者。图森未来董事会也在调查管理层和Hydron间的关系。

侯晓迪则喊冤，称10月30日董事会投票决定无故解除其首席执行官和董事会主席的职务，程序和结论都是值得怀疑的。“我的职业和个人生活都是完全透明的，我与董事会充分合作，因为我没有什么可隐藏的。我想明确的是：我完全否认任何关于我有渎职行为的指控。”

2022年11月11日。图森未来收到来自大股东的信，宣布任命前CEO吕程（Cheng Lu）担任CEO，公司联合创始人陈默重新担任公司董事长。

此次图森未来董事会还有一个重要调整——联合创始人利用超级投票权，将Brad Buss、Karen C. Francis、Michelle Sterling、Reed Werner踢出董事会，使得侯晓迪成为公司董事会的唯一剩余成员（唯一董事）。2022年11月10日，唯一董事任命陈默、吕程为公司董事会成员。

“我怀着让我们公司重回正轨的紧迫感重返图森CEO一职。”吕程当时表示：“在过去的一年里，我们应对了动荡，稳定的运营、重新赢得投资人的信任并为图森才华横溢团队提供应得的支持和领导力至关重要。”

虽然内斗平息了，但这场内斗让图森未来大伤元气。

受内乱消息影响，图森未来当天股价重挫45.64%，以当天收盘价计算，公司市值为7.7亿美元。如今，图森未来的市值更是不及内乱时的30%。

这场残酷的内斗，在一定程度上导致其赶走其专用自动驾驶卡车的开发合作伙伴Navistar International，这之前，双方合作时间长达两年半。

由于无法与其他OEM合作伙伴合作，图森未来不得不依赖一级供应商来提供卡车无人驾驶员时所需的冗余转向、制动和其他组件。

而内斗后的半年，侯晓迪也宣布离职。2023年3月，侯晓迪在领英上宣布：“今天一大早，我正式辞去了TuSimple董事会的职务，立即生效。我仍然相信自动驾驶的梦想，但我觉得现在是我离开公司的合适时机。”

自动驾驶赛道正持续降温

虽然内斗结束了，图森未来的业务却并没有走上正轨。

2023年5月5日，图森未来收到纳斯达克的通知，纳斯达克已决定拒绝公司继续在纳斯达克上市的请求，原因是图森未来没有及时提交截至2022年9月30日的10-Q表季度报告（“10-Q表”）和截至12月31日的财政年度的10-K表年度报告的结果。

图森未来原定于2023年5月15日退市，但随着交易所的一个小组审查其案件，纳斯达克得以暂缓退市。

2023年上半年，图森未来进行重组并裁员约30%的全球员工，以保留现金并维持业务。所有裁员都将发生在图森未来的美国员工队伍中。“

图森未来当时，“我们认为，这是正确的员工人数，可以实现我们的目标，同时保留我们资产负债表上的现金，并保持强大的上市公司能力。”

图森未来认为，离开美国是一种可能的结果。图森未来在向美国证券交易委员会提交的8-K文件中表示，解雇150名剩余的美国员工。剩下的人专注于逐步结束业务。剩余的700 名全职员工中的大部分在中国和亚洲。

而自成立以来，图森未来也一直处于烧钱状态。

财报显示，图森未来2023年前三季度毛亏损50万美元，研发投入为1.64亿美元，销售与市场费用为8370万美元，运营亏损为2.49亿美元，经调整亏损为1.92亿美元。

图森未来2023年第三季度毛亏损为20万美元，研发投入为5850万美元，销售与市场费用为2870万美元，运营亏损为8740万美元，经调整亏损为6490万美元。

截至2023年9月30日，图森未来仍持有7.768亿美元现金、等价物和投资。

日子难过的不仅是图森未来。自动驾驶卡车企业Embark Trucks早期裁员70%，并评估各种选择，包括结束业务运营。

Embark Trucks是2021年11月与特殊目的公司合并上市，筹集约6.14亿美元的现金，一度市值超过52亿美元。

最终，自动驾驶汽车开发的模拟和软件提供商Applied Intuition以7100万美元的价格收购了Embark Trucks，后者从美国纳斯达克退市。

实际上，无论是Embark Trucks还是图森未来均遭遇现实困境，如图森未来所说，利率上升和量化紧缩，这改变了投资者对商业化前技术成长型公司的情绪，也就是说，资本市场不再愿意为有前景，但烧钱的业务埋单。

即便有靠山，可能靠山也靠不住。

在国内，百度无人车2023年下半年换帅，百度资深副总裁李震宇不再担任IDG负责人，轮岗CEO助理及集团科技伦理委员会主席，向CEO汇报。

2023年11月，通用汽车旗下自动驾驶公司Cruise也再度换帅。导致Cruise此次换帅的一个重要原因是，Cruise近期发生了一起事故。

在美国利率高企的情况下，投资者投资热潮已大幅消退，持续大幅烧钱，且迟迟看不到盈利希望的项目都遭遇了投资人用脚投票。

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