巨变来临...

一、A股正迎来巨变！

标志性事件有两个：

1、1月24日，证监会副主席王建军在接受证券时报记者采访时表示，证监会将更加突出以投资者为本，本就是根，根深才能木茂。只有把投资者保护好了，市场繁荣发展才有根基。

2、1月24国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。

第1，证监会首提“以投资者为本”建设资本市场。第2，研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。这两件事将具有里程碑意义，肯定会深刻影响中国股市未来10年的格局。

这两天市场反应非常积极。

最近连续个交易日，在央国企相关板块带动下，上证指数连续大涨，本周四大涨超过3%，突破2900点，最近两个交易日接连突破2900点、3000点。在行情软件上，央企改革概念大涨5.46%。

为什么说两件事将具有里程碑意义？

以前对于资本市场更多的是强调融资功能，所以最近几年新股上市速度非常快，市场里的增量资金跟不上的话很容易下跌。现在强调“以投资者为本”至少有几个意义：

一是肯定会着重对投资者的保护，在入口端，对于新股上市肯定会严格把关，不是什么公司都能上市，必须有要价值，能给股民带来回报的，而不是上市就是为了套现的。在中间端会要求上市公司加强信息披露，打击大股东违规减持和操纵股价，保护中小投资者。在出口端，增加上市公司大股东的违法成本，完善集体诉讼制度，让违法的人付出代价，让利益受损失的中小投资者有方便快捷的追偿渠道。

二是提高投资者的资金回报率。股市本来就是一个高风险高收益的市场，最近20年，投资者亏损居多。再怎么说，股市的回报率起码也得高于存款、货币基金、债券等债权类资产。

另外，如果将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核那更是可以撼动市场的举措。

除ST股外，目前A股破净率占A股总数的比例达8.8%，其中央、国企股的占比明显较高，分别近17%、43%。

破净就意味着这些股票现在退市拿到的收益可能比现在股票价值还高，说明这些股票股价被严重低估了。但是就说这些股票不优质吗？

当然不是！

2023年前三季度，458家央企上市公司归母净利润总额2.2万亿元，占全部上市公司体量的50%。不过，截至1月12日，央企上市公司总市值仅占上市公司总市值的31.75%。所以央国企这些板块是非常有价值的。    

市值管理如果纳入考核，那么央国企将会有更多动力鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励，从而让估值回归。

最近一年，央企相关概念相对来说表现还是不错的。一是有国资背书，二是业绩稳定，三是估值低，四是财务健康。这些特征是险资、养老金、银行理财资金配置的首选。

在中特估+市值管理纳入中央企业负责人业绩考核预期下，央国企相关概念有望获得更大的估值修复机会。具体概念上，较为看好央企共赢ETF(517090)，最近一个月在沪深300下跌1.8%的大环境下，这只ETF基金实现了3.03%正向收益，韧性十足。没有证券账户的朋友可以关注其联接基金（019269）。

二、  3000点以下的A股风险反而更小     

经常看我文章的粉丝都知道，我一直强调3000点以下的A股风险反而更小一些。高层不会容忍股市持续下跌。

战述层面上看，这周初的A股出现大跌，破位2800点。国常会还特别听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，要求采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。非常罕见。

证监会说了将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，守牢风险底线。业内普遍预计，设立平准基金可能是重要选项。

1月24日，央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。以往的降准普遍是0.25个百分点（释放资金5000亿左右），而这次降准幅度高达0.5个百分点，资金约1万亿元，力度基本是过往的2倍。

种种迹象说明，2024年的股市非常重要，一旦跌破关键点位，肯定会有重磅的政策组合拳出来。    

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