根据总统大选来调整投资组合？大可不必

2024-01-30 13:01

与传统观点相反，共和党获胜并不意味着股市表现更好。

不要把政治和你的投资组合混在一起，没有人知道谁会赢得今年秋季的总统大选，而且有很多因素可能比特朗普或拜登赢得第二个总统任期对股市的影响更大。

从历史上看，总统大选年和一般年份并没有太多不同之处。Bespoke Investment Group的数据显示，自第二次世界大战结束以来，标普500指数在总统大选年的平均涨幅为6.8%，比其长期年平均回报率低约一个百分点。

大选年股市的走势往往遵循一种特定模式。Bespoke分析师在1月24日写道：“标普500指数在大选年的第一季度一般持平，然后上涨，直到夏末。在11月大选临近之际，这轮上涨停止，股市进入盘整阶段，但最后几个月的上涨将弥补之前的盘整。”

与传统观点相反，共和党获胜并不意味着股市表现更好。Trivariate Research首席执行官亚当·帕克(Adam Parker)研究了1928年以来的24个美国总统大选年，其中包括13届民主党总统领导的政府和11届共和党总统领导的政府，标普500指数在民主党总统任期的第一年平均回报率为12%，而在共和党总统任期的第一年平均回报率为2.7%。

但这并不能说明全部情况。在大选前的一年里，标普500指数在共和党总统上任前上涨了9.1%，但在民主党总统当选前仅上涨了3%。

帕克近日在报告中写道：“两边的数据都有，股市是期待共和党总统当选，提前看到更出色的市场表现？还是期待民主党总统当选后股市会有更好的表现？或者第三种观点、也是我们更认可的观点：还有比这些更重要的问题。”

国会和白宫由不同党派控制可能更有利于投资者，但由于样本量较少，因此相关统计数据的有用性有所减弱。标普500指数在大选后表现最好的情况出现在民主党总统当选、但参众两院由共和党控制之后，根据帕克的数据，接下来一年标普500指数的平均涨幅为17%。但在过去96年里，只有10年出现过这样的权力分配，最近一次是在2014年至2016年。

最常见的结果是民主党总统当选以及在国会大获全胜，标普500指数在接下来一年里的平均涨幅为13%。共和党同时控制国会和白宫的情况较少，标普500指数在接下来一年里的平均涨幅为9.9%。

共和党控制参议院、民主党控制众议院以及民主党总统当选的情况从未发生过。民主党控制参议院、共和党控制众议院以及共和党总统当选的情况只出现过两年，从2000年到2002年。标普500指数在2000年大选后的一年里下跌了22%以上，但那次下跌是在互联网泡沫破裂之际发生的。

这就是样本量较少存在的问题。

今年，有很多问题可能比谁来执掌美国政府更重要，这些问题包括美国经济和全球经济的增长前景、美联储降息的时机和幅度、战争和其他海外冲突等等。

简而言之，根据美国大选的结果对股市走向做押注非常难，即使投票结束、大选结果出来也是如此。

帕克在报告中写道："我们认为股票持有期较长的投资者不应在当下针对美国大选结果调整投资组合。"

文 | 尼古拉斯·贾辛斯基

编辑 | 郭力群

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年1月29日报道“It’s an Election Year. What Not to Do With Your Investments.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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