台积电：乘风破浪，一往无前

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台积电：乘风破浪，一往无前

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2024-03-28 04:03

台积电在半导体行业的量化评级股票中排名第一。

台积电（NYSE:TSM）是全球最有价值的十大公司之一，在过去12个月里其股价上涨超过50%后，该公司自2020年以来首次加入该俱乐部。台积电在半导体行业的量化评级股票中排名第一，其强烈买入评级为4.87，超过市值最接近的行业竞争对手，包括英伟达(3.49)、博通(3.45)和AMD(4.77)。

台积电的盈利能力和动量因素评级为A，增长和每股收益修正评级为B，估值为C。台积电的表现明显优于包括英伟达在内的大型芯片竞争对手，这主要是受到可靠估值指标的推动。

截至2023年第四季度，台积电在全球晶圆代工市场的份额超过60%，主导地位较上一年扩大了3%以上。一月份，台积电的指引显示出对生成式人工智能推动收入增长的乐观态度。Nvidia宣布推出其所谓的世界上“最强大”的芯片，并指出Blackwell架构GPU是采用定制的4NP TSMC工艺制造的。

台积电过去一年零三个月的强劲势头为其赢得了“A”级评级，但其一些竞争对手巨头也展现出了令人难以置信的性价比，以英伟达为首，在过去一年中上涨了约260%，博通则上涨了115%，AMD+88%。

根据十多项关键指标，台积电的估值似乎强于其他三只股票。台积电非GAAP FWD市盈率为22倍，比行业中值低近12%，而NVDA为36倍，AVGO为28倍，AMD接近50倍。在关键的远期市盈率增长（PEG）指标中，台积电还领先于半导体行业中位数和类似规模的行业同行。台积电的PEG为1.04倍，较该行业的1.97倍折价近50%。

台积电的盈利评级为“A+”，净利润率为38%，EBITDA利润率为66%，息税前利润为42%。台积电以26%的ROE和13%的ROTC为基础，为投资者带来了显着的回报和有效的管理。

台积电在过去12个季度中盈利超过11次，其中第4季度每股收益为1.44美元，超过0.07美元，营收为198亿美元，超过2.79亿美元。EPS长期FWD增长约20%，而该行业的增长为13%，推动了B级增长。根据共识预测，预计2024财年每股收益将增长超过20%，2025财年将增长23%，24财年收入将增长22%，25财年将增长近20%。

英伟达的AI Woodstock展示了一个技术平台，该平台将引发一场新的工业革命，这引起了头条新闻的歇斯底里，但由于担心出现比互联网时代更大的泡沫，市场反应平淡。台积电在全球晶圆代工市场占有超过60%的份额，相对于与人工智能炒作相匹配的行业和类似规模的行业竞争对手，台积电拥有“强力买入”的“量化指标”。台积电在过去一年中增长了50%以上，EBITDA利润率为66%，并且其交易价格低于该行业和主要半导体竞争对手。

作者：Steven Cress,Quant Team

编译：华尔街大事件

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