普华永道，瑟瑟发抖
恒大财务造假案风波未停，最新被波及的是全球第一大会计师事务所普华永道。
近日，据相关媒体引消息人士称，中国监管机构正就恒大财务造假案对普华永道进行调查，审查后者在恒大造假案中所扮演的角色，并与其负责恒大审计的一些前普华永道会计师保持联系。
这并非普华永道首次牵涉在中国企业的财务造假案中。
不久前曝出连续五年财务造假的科创板“数据分析第一股”慧辰股份，此前长期聘请的审计机构也是普华永道。与恒大案类似，在证监会立案调查前，普华永道出具的一直是标准无保留意见的审计报告，同样为财务造假作了“背书”。
20多年前，安然造假案东窗事发后，全球五大会计师事务所之一的安达信遭遇灭顶之灾，“五大”由此缩水至“四大”。20年后，恒大涉案金额远庞大过当年安然，经营压力不断增大的普华永道，由此面临的潜在罚款和诉讼恐怕更甚于安达信。
这个全球会计师事务所龙头，已经颤抖地站在了悬崖边上。
“不排除中介机构有后续处罚”
被恒大造假案波及的一众中介机构里，最负盛名的莫过于其审计机构、全球第一大会计师事务所——普华永道。
一位证券领域的律师表示，参照过往案例，恒大债权的投资者或将对恒大及相关中介发起虚假陈述民事诉讼，要求赔偿相关损失，“恒大没钱赔，但中介机构还是有赔偿能力的，也不排除中介机构会有后续处罚”。
2024年3月18日晚，恒大地产公告称，收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书。
证监会查明，恒大地产披露的2019-2020年年度报告存在虚假记载。恒大地产通过提前确认收入方式财务造假，导致上述两年各虚增收入2139.89亿元、3501.57亿元，占当期营收比分别为50.14%、78.54%；对应虚增利润分别为407.22亿元、512.89亿元，占当期利润总额的比各63.31%和86.88%。
值得注意的是，2020年，中国收入前五名的房企分别恒大、碧桂园、绿地控股、万科及保利地产，各实现营收5072.48亿元、4628.56亿元、4561亿元、4191.12亿元及2432亿元。恒大虚增收入3501.57亿元，相当于凭空多虚构了一家保利地产，可见情况之严重。
证监会同时表示，由于恒大地产在相关债券发行文件中分别引用了存在虚假记载的2019-2020年年度报告的相关数据，因此债券涉嫌欺诈发行。据统计，恒大地产引用上述数据共发行了“20恒大02”“20恒大03”“20恒大04”“20恒大05”及“21恒大01”五只公司债，这5只公司债总计发行规模共208亿元。
除了上述违法行为外，恒大地产还未按规定及时披露年报及逾期债务等相关信息。
2021年9月，恒大地产陷入债务危机，定期财报停止披露；直到2023年8月，恒大地产才公开披露了迟到的2021年、2022年中期及2022年年度报告。同时，数据显示，截至2023年8月31日，恒大地产自2021年年初共有2983笔未能清偿到期债务未按规定及时予以披露，涉及金额2785.31亿元。
在事先告知书中，除了处罚恒大，证监会还点名的对财务造假负有主要责任的人员有7人，包括恒大地产实控人许家印及另外6名时任高管夏海钧、潘大荣、潘翰翎、柯鹏、甄立涛、钱程。
其中，许家印和夏海钧被认为“手段特别恶劣，情节特别严重，是直接负责的主管人员”，均被给予警告和终身证券市场禁入措施，分别被处罚款4700万元和1500万元，其余高管罚款在20万元到900万元不等。
不过，由于恒大地产早已徘徊在破产边缘，能交罚款以及赔偿投资者的可能性微乎其微。
普华永道与恒大合作已久。2009年，恒大赴港上市时，普华永道便是其合作会计所。此后多年，中国恒大的审计报告均由普华永道出具。
在证监会此次处罚恒大和许家印前，2021年10月，香港财务汇报局曾就恒大集团有关持续经营的汇报展开调查，当时作为审计机构的普华永道也被列入调查范围。
普华永道之所以被一并调查，是因为香港财务汇报局通过监察市场活动，发现恒大账目和普华永道出具的2020年审计报告，在有关持续经营汇报的充分性方面存在问题。
香港财汇局称：“透过监察市场活动，在中国恒大2020年年度账目、2021年中期账目及罗兵咸永道（普华永道的香港名称）2020年年度审计的核数师报告中，发现该集团在有关持续经营汇报的充分性方面存在问题。本局亦接获一宗与2020年年度账目及2020年年度审计相关事项的公众投诉。”
2022年8月，情况越发严峻。香港财汇局再次宣布，已展开就恒大物业2020年年度账目和截至2021年6月30日止六个月的财务报表的查讯，以及罗兵咸永道对恒大物业2020年年度账目进行的审计的调查。
同时，香港财汇局宣布扩大了针对上述“中国恒大2020年年度账目、2021年中期账目的财务报表，对罗兵咸永道为中国恒大出具的2020年年度账目进行的审计”的调查范围。
2023年1月，恒大公告称，罗兵咸永道应本公司的建议辞任本公司核数师，自2023年1月16日起生效，同时委任上会栢诚会计师事务所有限公司为本公司新核数师，以填补罗兵咸辞任后之临时空缺，任期直至本公司下届股东周年大会结束为止。
这意味着，恒大和普华永道长达14年的合作关系，在香港财汇局宣布扩大调查范围的5个月后正式结束。
不过，市场对普华永道的质疑并未因双方结束合作而停止。早在2020年，恒大的资金链就已十分紧张，关于恒大的危机也有公开报道。2020年8月，为控制房企有息债务的增长，监管机构针对房地产企业设置了“三道红线”。彼时，有多家媒体报道，恒大三条红线全部踩中。
但普华永道作为恒大的审计机构，在后者被香港监管机构调查之前，一直出具无保留意见的审计报告，广为投资者诟病。
而在最近证监会官宣对恒大财务造假处罚后，普华永道面临的质疑声音也是一众中介机构中最大的。
网上有博主爆料称，对于牵涉在恒大案上，普华永道“所内部早就做好了应对措施，据说就持续经营底稿就有200多页的底稿论述”“所内早就有人背锅离职了，在2年前就已经有做风控的全球leader‘主动离职’”“所里应该会用计提的风险准备金付罚款”等。
该博主同时补充了不少普华永道和恒大合作期间的细节。
比如，“每天都有很足的oot以及加班费，客户提供酒店住宿和公寓，曾经是最福利的项目，给钱大方，基本上项目组成员都是同级别收入最好的那一批，基本每年多个5-10w”。
参考普华永道过去一系列争议不断的动作，对于上述具体爆料，恐怕只能说是“空穴来风，未必无因”。
“惯犯”
恒大案并非普华永道首次为中国企业的财务造假“背书”。
不久前曝出连续五年财务造假的科创板“数据分析第一股”慧辰股份，长期聘请的审计机构也正是普华永道。
2023年12月22日晚，慧辰股份公告披露，收到北京证监局下发的行政处罚决定书，公司及董事长、财务负责人等4名责任人被罚共计1600万元，其中公司被罚500万元，董事长赵龙被罚300万元。
据北京证监局查明，慧辰股份的违法事实主要为招股说明书存在虚假记载、2020-2022年的年度报告存在虚假记载，意味着这家公司从招股书到被查前的全部年报，都存在造假情况。
公告显示，慧辰股份招股书披露的2018-2019年利润分别虚增555.31万元、1785.88万元，占当期披露利润总额的7.33%、25.16%。2020年，慧辰股份上市首份年报中虚增利润6096.16万元，占当期披露利润总额高达60.69%。2021年和2022年，在公司亏损情况下，分别虚减利润1721.19万元、10496.20万元。
与恒大造假案类似，在证监会立案调查前，普华永道出具的一直是标准无保留意见的审计报告。
此外，普华永道在国外同样争议不断。2018年，由于普华永道审计过程中未能发现美国阿拉巴马州殖民银行的重点客户存在大规模欺诈舞弊行为，助推了殖民银行在2009年宣告破产，美国联邦法院裁定普华永道必须向联邦存款保险公司支付大约41亿元人民币的赔偿金。
更让人无语的是，普华永道近期还因员工考试违规被处以巨额罚款，进一步令投资者质疑其员工的诚信和职业操守。
去年11月30日，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）宣布对山东浩信会计师事务所、上海的普华永道中天会计师事务所以及香港的普华永道会计师事务所共计罚款794万美元，原因包括伪造审计报告、质量控制标准、诚信和人事管理要素等。
PCAOB表示，普华永道位于上海和香港的两家事务所，未能发现或阻止强制性内部培训课程测试中广泛、不当的答案共享，违反了PCAOB质量控制标准的诚信和人事管理要素。
据悉，从2018年到2020年，普华永道香港的1000多名员工和普华永道上海的数百名员工，参与了不当的答案共享，通过两个未经授权的软件应用程序提供或接收答案。
PCAOB对普华永道香港罚款400万美元、普华永道上海罚款300万美。PCAOB表示，除了经济处罚外，两家事务所还必须采取措施防止此类违规行为再次发生，并向PCAOB报告其合规情况，以便确保投资者得到更好的保护。
“四大”变“三大”？
普华永道牵涉恒大造假案，让投资者联想起20多年前的另一起至今仍被市场铭记的案例——安然破产、五大会计师事务所变四大。
安然曾是全球最大的电力、天然气以及电信公司之一，市值一度高达700亿美元，连续六年被财富杂志评为“美国最有创新公司”。它在1985年由KennethLay创建，由于其敏锐的商业嗅觉，在电力和天然气市场中取得了巨大成功。
然而，随着公司的扩张，它也开始加入到更多高风险的项目中，并使用复杂的会计技巧来掩盖这些风险和亏损。2001年，安然公司突然承认其盈利被高估了6亿美元，其股价从高点90美元迅速跌落到不到1美元，后来更宣告破产，在当时成为美国历史上最大的破产案。
随后，大量财务丑闻浮出水面，包括高级管理层的内部交易、欺诈性的会计操作等，触动了华尔街和美国政府，促使它们对企业财务的透明度和责任制度进行了一系列的改革，如《萨班斯-奥克斯利法案》等。
作为安然的审计机构，当时全球五大会计事务所之一的安达信也因此遭遇灭顶之灾。
彼时，安达信被指控为安然签发了与实际经营活动严重不符的审计报告，要负有一定的责任。随后，安达信被美国司法部门立案调查。
2002年，由于涉及修改、销毁与安然公司有关的审计工作底稿等违法行为，安达信被联邦陪审团裁定有罪，失去了审计公众公司的资格。当年，安达信由于承受不住压力，经历了强制解体，事务所的大部分业务被其他大型会计事务所接手。全球五大会计师事务所也由此变成“四大”。
值得注意的是，在恒大造假案中，恒大的涉案规模远远大于安然。多年来为恒大“背书”的普华永道，其面临的潜在罚款和诉讼恐怕只会更甚于安达信。“四大”也有可能缩水至“三大”。
参考资料：
财新《证监会确认恒大财务造假罚款41亿元 虚增收入5600亿元、利润900亿元》
南都周刊《为中国恒大出具无保留意见的背后，普华永道审计失灵了吗？》
华夏时报《财务造假被罚1600万元，上市公司致歉》
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