成品油迎来年内“第五涨”，普华永道回应恒大风波 | 财经日日评

2024-04-17 00:04

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用数据深挖行业机会

读懂2024潜力行业

中国一季度GDP同比增长5.3%

4月16日，国家统计局公布数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。

具体来看，工业生产较快增长，高技术制造业增长加快。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。服务业增势较好，现代服务业较快增长，一季度，服务业增加值同比增长5.0%。市场销售稳定增长，服务消费增长较快，一季度，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%。货物进出口稳定增长，贸易结构持续优化，一季度，货物进出口总额101693亿元，同比增长5.0%。（国家统计局官网）

｜点评｜ 一季度GDP数据实现“开门红”，出乎市场预料。从行业上看，制造业一季度表现良好，是GDP超预期增长的主要贡献项。年初海外需求回升，出口订单增长。春节前夕，国内制造业企业备货意愿提升。在政策支持下，制造业投资增长速度加快，上游原材料相关行业经营状况也有所好转，这些共同推动了工业增加值同比增速走高。

不过，制造业整体利润率的修复不容乐观，房地产投资持续疲软，基建增速放缓。同时，地缘冲突加剧，对中国出口产生负面影响，3月出口增速由正转负。总体上看，中国一季度GDP数据整体表现亮眼的背后存在一定隐患，未来经济修复过程仍有不确定性。

中国3月社零总额同比增长3.1%

4月16日，国家统计局公布数据显示，3月份，社会消费品零售总额3.9万亿元，同比增长3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.5万亿元，增长3.9%。1-3月份，社会消费品零售总额12.03万亿元，同比增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额10.92万亿元，增长4.7%。

按消费类型分，3月份，商品零售35056亿元，同比增长2.7%；餐饮收入3964亿元，增长6.9%。1-3月份，商品零售1.07万亿元，增长4.0%；餐饮收入1.34万亿元，增长10.8%。1-3月份，全国网上零售额3.31万亿元，同比增长12.4%。其中，实物商品网上零售额2.81万亿元，增长11.6%，占社会消费品零售总额的比重为23.3%。（国家统计局官网）

｜点评｜ 在去年同期双位数增长的高基数下，今年3月社零同比增速明显放缓。从分项上看，作为去年社零数据有力支撑的汽车消费增速回落，在第一批新能源车置换需求集中释放后，需求逐渐回归平稳。居民春节假期期间的出行意愿较高，进入3月居民旅游计划进入间隔期，拖累了餐饮方面的数据表现。总体上看，3月社零数据低于市场预期，此前展露出需求回暖的势头能否延续，还需要后续数据验证。

新一轮“以旧换新”政策正在加速上马，汽车消费是政策的重点，将成为未来社零数据修复的有力支撑。不过，居民消费意愿修复缓慢的趋势短期内难以彻底扭转，需要在就业、营商环境等多方面拿出政策组合拳。

国内成品油迎来年内第五次上涨

4月16日，国内成品油新一轮调价窗口将在当天24时正式开启。综合机构观点，预计本次汽油价格将上调200元/吨，柴油价格上调195元/吨。这是年内第八轮油价调整，前七次呈现“四涨一跌两搁浅”的格局，本次涨幅落地将是国内油价年内第五次涨价。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别上调675元、650元。

截止到4月12日第9个工作日，周期内参考原油均价为88.53美元/桶，较上一周期上涨4.29%，对应成品油调价幅度为上调200元/吨。若本次价格上调落定，以70升油箱来计算，私家车主加满一箱油将多花10.5元左右。根据“十个工作日”原则，下一轮成品油零售调价窗口将在2024年4月29日24时开启。（中新经纬）

｜点评｜ 截至4月上旬，国际原油均价已经来到了88.53美元/桶，较3月初上涨了近10%。除了近期愈发动荡的中东局势外，也与OPEC+的减产执行得相对到位有关。由于OPEC+的减产持续到六月，而短期来看中东地区的地缘政治冲突短期难以平息，预计下一轮成品油价还会面临进一步的上调。

值得一提的是，预测机构EIA在近期大幅下调了2024年全球原油需求增长预测，这意味着原油的基本面目前是不支持油价进一步升高的。若后续地缘政治的波动能够逐渐放缓，在减产结束后的二季度，国际原油价格同样有希望迎来向下的拐点。

“五一其实只放一天”引起热议

4月16日消息，在社交平台上，“五一其实只放一天”的词条冲上热搜，引发热议。今年“五一”假期共休假五天，如果剔除原本的星期六日，以及调休多上的两天班，“五一”只多出来一天的假期。不少网友吐槽称，4月在清明假期和五一假期调休后，在“凑假”模式下，连续几个星期“双休”都变成了“单休”，假期前后上了三个“六天班”。

事实上，从全球各国的公共假期来看，中国的假期并不算少。若不计调休，中国的公共假期共计11天，与大部分欧美国家基本持平。不过，加上职工的带薪假期后，中国职工全年的总假期数便不及全球多数国家。（澎湃新闻）

｜点评｜ 调休将原有工作、休息节奏打乱，“小长假”期间扎堆旅游体验下降，越来越多的“打工人”对调休凑假产生了抵触心理。调休制度在国内已经存在了二十多年，最初是为了提振假期消费表现。当时出行较为不便，薪资水平处在上升期的居民们乐于在“小长假”期间出门旅游。

近两年来，越来越多居民倾向于将薪酬转化为储蓄，以应对未来的不确定性。很多居民假期期间的额外支出，都是建立在减少平时消费开支的基础上。事实上，对于大部分城市来说，旅游业繁荣对经济整体增长的贡献度并不大。时至今日，调休凑假到底有没有必要，值得探讨。

普华永道回应恒大审计匿名信风波

4月16日，审计机构普华永道发表声明称，近日注意到一封题为《是谁把普华永道带入恒大这个火坑？》的公开信开始流传，直指普华永道亚太及中国区主席赵柏基需要为恒大审计问题负责。普华永道表示，该匿名信含有有关普华永道及部分合伙人的不实信息，相关言论与事实明显相悖，严重侵害了普华永道的商业声誉和合法权利，造成了恶劣影响。普华永道已经采取应对措施，并将对此事进行深入调查。

据悉，普华永道是会计业内知名的“四大”会计师事务所之一。在2009年中国恒大赴港上市时，普华永道便是其合作会计所。此后多年，中国恒大的审计报告均由普华永道出具。（综合财联社）

｜点评｜ 恒大暴雷是近年来涉案金额最高的上市公司财务造假事件。随着近日证监会认定许家印存在财务造假并予以处罚，普华永道在财务造假中所扮演的角色再度遭到质疑。正值舆情敏感之时，面对公开信的举报，普华永道同样需要慎重处理。

归根结底，面对涉案金额巨大的恒大财务造假案件，普华永道作为服务了14年的审计机构，当前置身事外的处境显然难以令投资人接受。只要普华永道在恒大事件中所扮演的角色不得到明晰，担责问题得不到解答，终究会有无法令公众释怀，稍有风吹草动都可能将其拉入舆论漩涡。

宁德时代一季度净利润同比增长7%

4月15日，宁德时代公布截至3月底的一季度业绩。财报显示，宁德时代上季度营收797.7亿元，同比减少10.41%；实现净利润105.1亿元，同比增长7%，略超分析师预期的100.1亿元；环比来看，宁德时代上季营收下降约25%，净利润下滑19%。数据显示，2024年1-2月宁德时代全球动力电池使用量市场份额38.4%，持续稳步提升。

具体来看，宁德时代一季度营业成本为587亿元，同比也下降16%。费用方面，一季度宁德时代销售费用及管理费用同比分别增长16%、24%，研发费用同比减少6.71%。国际评级机构穆迪发布报告，将宁德时代的发行人评级从Baa1提升至A3，并给出稳定展望。（华尔街见闻）

｜点评｜ 在一季度动力电池行业的传统淡季，宁德时代“增利不增收”的表现显示出了较强的成本控制能力。具体来看，一季度即便宁德时代市占率略有提高，也未能弥补行业增速放缓带来的销售减量。碳酸锂价格高位回落后企稳，宁德时代库存状态已经修复至正常水平，所以产品没有跟随行业降价，而是保持了相对稳定。同时，宁德时代产能扩张的步伐暂缓，减少了资本开支，综合导致净利润不降反升。

在海外市场中，宁德时代受到了一定的政策阻力，正在尝试用技术授权的方式突围。为其他电池制造商提供宁德时代的先进技术和配套服务，虽然无法提供大规模的营收增量，但这种方式投入较小，净利润高，也是宁德时代无可奈何的妥协之策。

哪吒汽车获不少于50亿元投资

4月16日消息，哪吒汽车母公司合众汽车于周一宣布，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方与合众汽车共同签署《合众汽车高质量发展联合协议》。根据协议，签约各方共同向合众汽车提供总额不少于50亿元人民币投资，并协调相关资源，支持合众汽车尽快实现IPO，继续加大合众汽车产品研发和技术创新的投入、扩建智能网联研发中心，促进合众汽车扩大出口规模。

根据天眼查数据，前哪吒汽车已经融资13轮，公开披露融资金额已超过两百亿元。而此前有市场传闻称，哪吒汽车有意在今年第四季度启动赴港IPO的准备工作。（凤凰网财经）

｜点评｜ 本次与哪吒汽车签约的三家公司均有国资背景，也算是国资对新能源车企的扶持。但50亿投资资金对于造车行业来说并不算多，充其量也只是让哪吒摆脱破产阴影，重回正轨的“近水”，而能够救火的“远水”或许还需要指望港股IPO来募集更多资金。

只是当前国内的新能源汽车市场竞争较为激烈，价格战白热化的背景下，新能源汽车的发展前景蒙上了一层阴影。截至今年4月上旬，港股也只有12家新股上市，募资总额约为47.3亿元，创下港股新股市场10年来的新低。双重“寒冬”之下，仅依靠融资“续命”是不够的，哪吒需要更多的变化，来找到实现盈利的方法论。

周二两市低开低走沪指跌1.65%

4月16日，市场全天低开低走，三大指数均跌超1%。大小指数走势继续分化，微盘股指数跌超10%，全市场逾千股跌停或跌超10%。盘面上，中字头个股逆势活跃，家电股午后拉升。下跌方面，大部分题材板块均大跌，Sora、新型工业化、旅游、教育等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超5000只个股下跌。沪深两市成交额共计9472亿，较上个交易日缩量499亿。北向资金全天净卖出27.93亿，其中沪股通净卖出13.6亿元，深股通净卖出14.32亿元。

截至收盘，沪指报3007.07点，跌1.65%，成交额为4352亿元；深成指报9155.07点，跌2.29，成交额为5120亿元；创指报1760.2点，跌1.97%，成交额为2098亿元。（财联社）

｜点评｜ 周二两市个股回调幅度继续扩大，权重股显得独木难支，跟随回落。“国九条”的影响扩大，部分市场人士错估了新政对小盘股的影响，市场恐慌情绪蔓延，对小盘股进行了不加选择地抛售，导致周二跌停个股数继续增加，大部分被按在跌停板上的都是题材股和绩差股。当然，在情绪裹挟下，也有不少素质尚可小盘股同样出现大幅调整。

“国九条”对市场短期影响有限，更多的是长远规划，但很难评估由此产生的情绪扰动因素。并且，中东局势再生变动，全球主要国家股市均陷入调整，是市场潜在利空因素。