2月份失业率数据公布，腾讯去年净利润增长36% | 财经日日评

2024-03-21 22:03

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用数据深挖行业机会

读懂2024潜力行业

3月LPR维持不变

3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，继续保持不变，5年期以上LPR为3.95%，同样保持不变。3月15日，央行开展了3870亿元MLF操作，全额满足了金融机构需求，作为中期政策利率的1年期MLF利率未下调。

上个月，作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价参考基准的5年期以上LPR利率下降25bp，这一调整是LPR改革以来的最大下调幅度。2023年全年，1年期LPR累计下调20个基点，5年期以上LPR下调幅度为10个基点。（综合央行官网）

｜点评｜ 本月LPR维持不变符合市场预期，年内LPR利率仍有下调空间。本月MLF平价缩量续作，央行明确表明已全额满足了金融机构需求。今年前两个宏观数据在外需和春节效应的共同推动下回暖，央行通过扩大货币政策提振经济的意愿并不高。同时，央行在春节前后进行降准和增量货币投放，短期内进入政策观察期。

展望未来，国内宏观经济继续修复具有不确定性，居民日常消费需求回暖势头偏弱，实体经济扩产意愿有待提振。中国实际利率在全球主要国家中处于偏高水平，即便未来少量降息也难以大范围地激活资金需求，央行未来或许需要在货币政策方面有更大的动作，切实支持实体经济发展。

制造业领域外资准入限制将全面取消

3月19日，国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》并强调，外商投资是参与中国式现代化建设、推动中国经济与世界经济共同繁荣发展的重要力量。这是继去年8月份“外资24条”出台后的又一稳外资新政。

具体来看，《行动方案》提出5方面24条措施，接下来将健全外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，全面取消制造业领域外资准入限制措施，扩大鼓励外商投资产业目录和外资项目清单，清理违反公平竞争的行为和政策措施，推动北京、上海、广州等重点航空枢纽的国际航班数量加快恢复，积极推进高标准经贸协议谈判及实施。（综合21世纪经济报道）

｜点评｜ 稳外资与扩大高水平对外开放的政策经常需要更新迭代，本次聚焦于制造业的全面开放，自然也是为了加快推动我国制造业产业的升级。有特斯拉之于新能源汽车产业的“鲶鱼效应”，或许将有更多外资能够依法进入国内制造业投资中，为市场带来新的活力。

从全球经济现状来看，欧美等主要经济体当前依旧受到高通胀的抑制，短期内对外投资意愿并不强烈，这一情况或许会随着降息周期的开启而有所好转。不过，扩大对外开放本就是坚持政策导向，不能因为外界因素而受到影响。把营商环境搞好了，时机一到，也就能有所收获。

2月全国16—24岁失业率为15.3%

3月20日，国家统计局公布2月份分年龄组失业率数据。数据显示，2月全国城镇不包含在校生的16—24岁劳动力失业率为15.3%，全国城镇不包含在校生的25—29岁劳动力失业率为6.4%，全国城镇不包含在校生的30—59岁劳动力失业率为4.2%。

2023年12月起，国家统计局对分年龄组失业率统计进行了调整完善，发布不包含在校生的16—24岁、25—29岁、30—59岁劳动力失业率。此前，国家统计局新闻发言人刘爱华表示，该数据具体更新时间和其他指标一致，在每个月新闻发布会后三个工作日左右。（国家统计局官网）

｜点评｜ 全新的“青年失业率”统计口径得到优化，从数据上看，青年人口就业问题还是比较严峻。全新的数据统计中剔除了在校学生以及没有工作意愿的青年人，数据更加科学，也更能体现出就业市场的实际表现。16—24岁的青年人大多数是高中或大学毕业生，他们的社会经验薄弱，专业技能熟练度不高，在求职市场中处于相对弱势的地位，不难理解。

从整体数据来看，随着年龄段的增加，失业率逐渐降低。除了专业技能外，30岁以上就业者在生活压力面前，更容易选择妥协。当然，无论什么年龄，要先在就业市场中取得优势，更多要靠自己的硬本事。个人职业技能越难以替代，工作的稳定性也就越有保障。

腾讯去年利润同比增长36%

3月20日，腾讯公布截至去年底的四季度及全年业绩。财报显示，腾讯四季度实现营业收入1552亿元人民币，同比增长7%，略逊于市场预期，环比增长0.4%。营业利润414亿元人民币，同比增长42%，环比下滑7%，净利润427亿元人民币，同比增长44%。年度数据方面，腾讯2023年实现营业收入6091.1亿元人民币，同比增长10%，全年归属于母公司的净利润（NON-IFRS）1576.9亿元，同比增长36%。

全年来看，广告业务毛利率由去年的42%提升至51%，主要得益于高质量收入的强劲增长，特别是视频号广告方面。此外，腾讯金融科技及企业服务业务收入同比增长15%至人民币2038亿元。全年来看，腾讯网络游戏业务收入1799亿元，同比增长5.4%。国际市场成为腾讯游戏的新增长引擎，收入增长14%，占比首次提升至30%。本土市场游戏收入增长2%至1267亿元。（华尔街见闻）

｜点评｜ 腾讯业绩整体略逊于市场预期，但是公司盈利能力依旧出色。具体来看，视频号用户的迅速增长为腾讯广告业务带来了全新的增长点，再加上广告主投放意愿的回升，令腾讯高毛利的广告业务得到快速增长。金融服务已经成为腾讯的营收重心，四季度业绩增长主要是由线下消费活跃度提升所带动。

传统的游戏业务成为腾讯业绩中的拖累项，新款社交游戏不遗余力的推广暂时没有得到太好的市场反馈。不过，得益于游戏版号发行速度增快，腾讯今年手中还有一些具有潜力的游戏储备，有望成为腾讯游戏业务中的新亮点。在AI方面，腾讯更多地将其应用在已有服务升级、提高内部效率等方面，或许难以作为单独的业务为腾讯提供太多增量营收，但却实打实地为腾讯带来了净利润方面的提升。

小米去年总营收高于市场预期

3月19日，小米集团公布截至去年底的四季度及全年业绩。财报显示，公司去年四季度营收732.4亿元，同比增长10.9%，超出市场预期的725.1亿元，创七个季度来的新高；经营利润高达50.6亿元，经调整净利润为49.1亿元，同比增长236.1%；实现毛利率21.3%，与预期一致。2003年四季度，小米智能手机分部营收442亿元，同比增长20.6%，结束连续七个季度的同比下降。

全年来看，小米2023年总营收达到了2709.7亿元，略高于市场预期的2700.6亿元；营业利润为200.1亿元，同样高于市场预期的184.5亿元。去年全年，小米智能手机出货量为1.45亿台，稳居全球第三，市场份额为12.8%，连续第14个季度排名稳居全球前三。（华尔街见闻）

｜点评｜ 小米去年在传统电子消费品业务方面的表现超过了行业周期，汽车业务将成为小米业绩未来最大的变量。具体来看，手机业务方面，前期全球手机配件相对偏低的价格拉高了小米手机的毛利率，小米新款旗舰机型叫好又叫座，在高端手机市场已经具有了一定话语权，再加上全球电子消费品需求回暖，作为业绩重心的手机业务增收又增利。不过，在国际市场，小米受到的政策挑战是不可忽视的不确定因素。

小米汽车即将正式发售，汽车项目给小米研发投入带来了明显提升。近半年来，互联网中围绕小米汽车展开了激烈讨论，为小米汽车赚足了噱头。小米汽车的实际销量，决定了小米业绩能否讲出新的故事。

小鹏汽车去年净亏损扩大至103亿

3月19日，小鹏汽车公布截至2023年12月31日止的四季度业绩。财报显示，小鹏四季度营收为130.5亿元，同比增长153.9%，环比增长53%；汽车交付量为60158辆，环比上涨50%；季度净亏损达到13.5亿元，较去年同期亏损收窄42.9%，环比收窄65.3%；季度毛利率环比由负转正，上涨8.9个百分点至6.2%。

2023年全年，小鹏汽车收入达到306.8亿元，亏损进一步扩大至103.8亿元，毛利率持续下滑至1.5%，汽车毛利率为-1.6%。小鹏汽车2023年全年销量为14.16万辆，仅完成全年目标七成。2024年，小鹏汽车的交付目标为28万辆，较2023年实现翻倍增长。（综合华尔街见闻）

｜点评｜ 曾经的“新能源三剑客”只有理想实现了盈利，而小鹏和蔚来仍在亏损中挣扎。在过去的2023年中，小鹏经历了高管的大换血和组织架构的大调整，动荡之际总算是在四季度实现了毛利率翻正，解决了前三个季度卖一辆亏一辆的困境，营收也创下了新高，算得上重回正轨。

只是面对2024年竞争愈发激烈的新能源汽车市场，小鹏要实现进一步减亏乃至盈利依旧挑战重重。更为激烈的价格战可能会阻碍小鹏提升毛利率的步伐，而翻倍的交付目标将是又一次对小鹏的供应链的考验。

抖音推出多闪与话炉再战社交赛道

3月20日消息，抖音近期重启了被人遗忘的“多闪”App，并悄悄上线了AI社交App“话炉”。多闪最早推出于2019年，在去年下半年进行重大版本更新后重回大众视野，目前“多闪”的定位为“抖音聊天官方应用”。而“话炉”由字节旗下云雀大模型驱动，用户可以与虚拟的AI角色实时互动，满足闲谈、交流、陪伴等多种需求。

截至目前，已经有多款AI社交产品在应用市场上架，包括腾讯音乐的“未伴”、腾讯阅文的“筑梦岛”、美团的“WOW”、百度的“万话”等。除此之外，快手推出了“AI小快”应用，抖音上线了AI聊天机器人“抖音心晴”，QQ也正在测试名为“AI聊天搭子”的AI对话功能。（新浪财经）

｜点评｜ AI陪聊在不知不觉间成了互联网大厂布局社交的热门赛道，但在个人看来，将AI陪聊应用等同于微信的社交应用还是有失偏颇。它或许确实能在一定程度上满足用户的情感陪伴需求，但对于社交所带来的人际关系、用户交流乃至社区效应都有所欠缺。它更像是一款“游戏”，而并非一个新潮到足以颠覆微信的社交应用。

从这种意义上来说，抖音的多闪对私域流量的布局或许还更有关注的价值。随着抖音电商与本地生活业务的展开，熟人社交需求也会逐渐出现在抖音的商户与用户之间。凭借抖音本身庞大的用户流量以及使用时长，一个适配抖音的社交应用或许真能够对微信产生一定威胁。

周三两市低开高走沪指涨0.55%

3月20日，市场全天震荡反弹，沪指领涨。盘面上，AI应用方向全线爆发，Kimi、Sora概念股领涨，低空经济概念股反复活跃，核污染防治概念股盘中走强，汽车整车概念股震荡走高。下跌方面，有色金属概念股展开调整。总体上个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。沪深两市成交额共计10000亿，较上个交易日缩量779亿。北向资金全天净买入55.68亿，其中沪股通净买入25.6亿元，深股通净买入30.09亿元。

截至收盘，沪指报3079.69点，涨0.55%，成交额为4074亿元；深成指报9717.37点，涨0.21%，成交额为5926亿元；创指报1909.25点，涨0.12%，成交额为2698亿元。（财联社）

｜点评｜ 周三两市翻身向上，指数震荡上行的格局没有发生改变。从板块上看，指数回暖时题材概念成为活跃资金的心头好，AI行业现在最不缺的就是各类消息，为资金炒作提供了丰富的由头。钢铁、有色等高息股板块陷入小幅回调。AI和高息股板块形成跷跷板效应，成为市场资金“进攻”和“防御”时的两个热门选项。

上有压力，下有支撑的市场格局已经形成了半个多月，对比A股历史上指数大幅度的V形反转后的振荡期，时间并不算太长。短期的赚钱效应集中在题材概念股中，但题材的启动时间往往具有较大的不确定性。