央行三周内两次提及降准，快手去年净利润超百亿 | 财经日日评

2024-03-22 00:03

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美联储连续五次会议未加息

3月21日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%。自去年7月加息后，联储一直将这一政策利率保持在二十余年里的高位。在2022年3月至今的本轮紧缩周期内，美联储已连续五次会议未加息。和2022年7月以来的前13次会议一样，FOMC投票委员全票支持本次利率决策。

点阵图显示，相比去年12月发布的点阵图，本次美联储官员对今年降息次数的预测更加集中为三次。在提供利率预测的19名联储官员中，共有15人预计今年利率会降至5.0%以下，较上次如此预测的人数少一人。（华尔街见闻）

｜点评｜ 美联储本次会议奠定了年内降息的基调，会议整体偏“鸽派”。目前，美国CPI数据出现小幅反弹，但从分项上看，食品、医疗等居民生活项价格涨幅已经放缓或回落，国际原油价格缺乏大幅上行的基础。因此，美联储还没有讨论美国进入“二次通胀”的可能性，只是小幅上调了对全年通胀的预期，给通胀彻底恢复至正常水平留出了更多时间。

同时，美联储本次提高了对未来美国经济的预期。即便如此，从反映美联储预期的点阵图上看，美联储还是维持了今年对于三次降息的判断。现在美国经济富有活力，劳动力市场持续火热，美联储愿意适当降息延续美国经济的良好表现。

央行三周内两次提及降准仍有空间

3月21日，央行就近期投资、财政、金融有关数据及政策情况在国新办举行新闻发布会。发布会上，中国人民银行副行长宣昌能表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间。这是央行过去三周内第二次提及降准仍有空间。

发布会上，宣昌能还就近期发布的2月金融数据进行了解读。他指出，无论是社会融资存量同比增速还是广义货币（M2）同比增速，总体看都是不低的，与预期增长目标是相匹配的，依然体现了货币政策的逆周期调节。（综合界面新闻）

｜点评｜ 可能是由于降准进度不及预期，最近两周国内的债券市场出现了一定调整，股票等权益市场方面也略显颓势。不少声音认为“降准落地=利好尽出”，从而对国内的货币政策前景抱有悲观态度。央行近期针对降准空间的连续发声，或许与此有关。

2024年，国内货币政策基调依旧是以稳健为主，因此央行降准降息的操作不会那么频繁。但从地产周期企稳、地方化债等需求端考虑，降准作为逆周期调节工具的必要性很高，后续的降准空间依然值得期待。

苹果CEO库克在中国首谈生成式AI

3月20日，苹果公司CEO蒂姆·库克现身上海。库克表示，AI已经运用在了苹果产品的各方面，例如Apple Watch的摔倒检测以及iPhone的预测性文本输入等功能，都是由AI来完成驱动的。这也是其首度在中国谈及AI话题。库克再次声明称，苹果的生成式AI，在今年晚些时候会有新闻宣布。

此前有报道称，苹果公司正与谷歌商讨一项可能重新定义人工智能行业规则的大型合作协议，以将谷歌的Gemini人工智能引擎集成到iPhone中。同时，报道还称苹果的大语言模型也进入了测试阶段，内部代号为“Ajax”。（综合界面新闻）

｜点评｜ 苹果在人工智能大模型时代的动作，一直被人诟病有些迟缓。自上个月苹果放弃造车计划以来，苹果总算有了些“ALL IN AI”的姿态了，在这方面的发声也开始逐渐变多。然而技术的差距一旦形成，追赶并非一件容易的事，所以苹果在自研生成式AI的同时，与谷歌形成合作关系同样不失为一种策略。

相较于谷歌和OpenAI，苹果的优势在于硬件领域的经验积累更多，在具有实体的“产品”研发上更具优势。若苹果全面入局人工智能赛道，与大模型适配的AI设备或许会是苹果的较优选择。凭借庞大的苹果设备用户，苹果能够最快地将AI部署到数十亿单位的设备上，其优势不言而喻。

快手2023年净利润首超百亿

3月20日消息，快手公布截至去年底的四季度及全年业绩。财报显示，快手去年四季度，总营收为325.61亿元人民币，同比增长15.1%；经调整净利润为43.62亿元人民币，去年同期为亏损4500万元人民币。此外，四季度平均月活跃用户续创新高，达到7亿元。全年来看，快手营收同比增长20.5%至1135亿元人民币，经营利润达64.31亿元，调整后净利润102.7亿元人民币，同比扭亏为盈，首次突破百亿元，去年同期为亏损57.5亿元。

2023年全年，快手电商商品交易总额（GMV）首次突破万亿规模达1.18万亿元。四季度电商GMV创下单季度新高，同比增长29.3%达4039亿元，电商月付费用户平均数亦再创新高，突破1.3亿，月活跃用户渗透率也提升至18.6%。（澎湃新闻）

｜点评｜ 严控成本，线上电商与线下本地生活业务同时发力，快手实现了从亏损到盈利的重大突破。快手用户集中在下沉市场，在快手独有的“老铁文化”加持下，用户黏性较强。短剧风靡全国时，快手成为短剧投放的重要阵地。除此之外，与美团、抖音等用户重叠度不高的快手，形成了自己的差异化竞争，吸引了大量低线城市商家的入驻。

快手电商业务快速发展，受限于低线城市用户购买力偏低，快手电商的客单价不高。但是，快手用户对主播认可度较高，更愿意支持喜爱的主播进行直播带货，快手电商已经成为下沉电商市场中不可忽视的力量。

英特尔将获得近200亿美元激励

3月20日消息，随着拜登政府加大力度将半导体制造转移到美国本土，美国政府与英特尔达成了一份不具约束力的初步条款备忘录。英特尔将通过美国《芯片与科学法案》，获得高达85亿美元的补贴。此外，英特尔将有资格从《芯片法案》中获得最高110亿美元的联邦贷款，以支持其在美国多州的半导体项目。

根据官网信息，英特尔表示将把《芯片法案》的资金用于亚利桑那州、俄亥俄州、新墨西哥州和俄勒冈州的晶圆厂和研究中心，未来5年内，这些项目的累计投资将预计高达1000亿美元。（第一财经）

｜点评｜ 英特尔作为美国本土的芯片巨头，获得《芯片法案》中的大额激励并不令人意外。2022年美国出台《芯片法案》后，引用该法案对企业做出的限制不少，实际补贴发放的速度却十分缓慢。所以，包括英特尔在内，不少芯片厂商准备延缓在美扩建新厂的计划。这次美国对英特尔的初步补贴计划，算是难得的大手笔。

不过，相比日本、德国类似政策的补贴，这笔资金并不算丰厚。并且，芯片产业链条中上下游企业类型众多，英特尔一家就从为数不多的补贴中分走了一大笔，其他企业所能获得的补贴空间大幅缩小。无论如何，芯片产业的多元化发展目标只依靠政策补贴和限制是难以达到的。

私募巨头或将收购派拉蒙影业

3月21日消息，私募巨头阿波罗（Apollo）出价110亿美元，计划收购派拉蒙媒体公司的电影制片厂，此举发生在派拉蒙正考虑与天空之舞传媒合并的关键时刻。阿波罗的报价超过了派拉蒙公司目前的整个市值，后者的市值约为77亿美元。

派拉蒙拥有哥伦比亚广播公司、尼克儿童频道和其他一些有线电视网络，其电影制片厂出品过《教父》《变形金刚》《碟中谍》《星际迷航》等经典电影。多年来，派拉蒙电影制片厂一直吸引着众多潜在买家，其中包括奈飞。然而，派拉蒙的控股股东莎莉·雷石东一直不愿出售制片厂，她认为这块业务是公司的核心资产。（华尔街见闻）

｜点评｜ 相比于其他潜在买家，私募巨头阿波罗的出价并不算高。作为百年影业巨头的派拉蒙，底蕴丰厚的同时鼓励导演推陈出新，这让派拉蒙出品的电影饱受全球影迷喜爱。同时，派拉蒙也是奥斯卡各类奖项名单上的常客。然而，派拉蒙近期出品的电影缺乏新意，对老IP的过度开发引来部分观众反感，公司内部对屡次高溢价的外部收购邀约态度产生分歧。近几年来，这家昔日的巨头在好莱坞影业界的业绩一直处于垫底状态。

流媒体的出现对电影市场的挤占，也是派拉蒙出现颓势的重要原因。直到2021年，派拉蒙才推出自己的流媒体平台，显然已经落后于行业脚步。尽管如此，派拉蒙手中大量老牌IP以及与各路影星的良好合作关系，还是让很多买家愿意对其进行高溢价收购。

早期资金纷纷减持造车新势力

3月21日消息，阿里巴巴附属公司淘宝中国控股有限公司出售了小鹏汽车美国存托股票（ADS），合计3300万份，总价值约3.14亿美元，成交价在每股9.6美元到9.75美元之间，低于市场价。据悉，这是阿里巴巴在半年内第二次减持小鹏汽车，2023年12月，阿里曾出售小鹏汽车2500万份ADS，合计5000万股普通股。

据悉，当前早期电动车的投资者对行业发展产生疑虑，电动车企“新势力”被主要股东轮番减持。在阿里本次减持小鹏汽车之前，已有巴菲特减持比亚迪、美团王兴减持理想汽车、大华股份减持零跑汽车等多名股东减持的情况。（第一财经）

｜点评｜ 时至今日，新能源汽车在国内的渗透率接近50%，而新能源车企如同传统车企一般，陷入了内卷严重的价格战中。在早期的投资者眼中，新能源汽车行业已经进入了发展趋势的成熟期，市场增量红利逐步走到尽头。当然，阿里减持也有回归主业的意图，而不单纯是因为财务回报。

回顾近20年中国经济发展的历史，各个行业所面临的风险似乎总与“产能过剩”有所牵连，房屋楼盘便是如此，而新能源汽车似乎也有这样的趋势。各大新能源车企在2024年的计划交付量，或许已经远超市场能够承受的增量，加上美国最近的政策走向，属于新能源汽车行业的风暴，或许正在酝酿之中。

周四两市震荡调整沪指跌0.08%

3月21日，市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。盘面上，低空经济板块持续爆发，AI应用方向继续活跃，猪肉股集体走强，存储芯片概念股一度冲高。下跌方面，汽车拆解概念股进行调整，汽车拆解、AI手机等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超2900只个股下跌。沪深两市成交额共计10677亿，较上个交易日放量677亿。

截至收盘，沪指报3077.11点，跌0.08%，成交额为4376亿元；深成指报9682.51点，跌0.36%，成交额为6301亿元；创指报1897.09点，跌0.64%，成交额为2841亿元。（财联社）

｜点评｜ 周四宏观消息颇多，指数依旧波澜不惊。隔夜美联储利率会议“放鸽”，道琼斯指数再创新高，对A股影响不大，除黄金板块高开外，两市以震荡为主。养殖、地产板块涨幅居前，都是存在困境反转预期。AI概念内部产生分歧，即便是早盘涨势较好的游戏、传媒板块也呈现出冲高回落的走势。

目前，美股和A股的交易逻辑并不一致，美股整体围绕美联储降息进行博弈，市场对于生成式AI对头部科技公司业绩提升的预期十分火热。而A股投资者则比较关心中国经济的修复轨迹，重视稳增长政策的加码，在AI方面主要是进行题材炒作。