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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：基民柠檬
来源：雪球
新年的第一个季度即将结束，市场逐渐显现出一些新的气象，持有期债基热度持续上升，成为理财新宠即是其一。
理财新宠
今年以来，陆续有多只持有期债基成立，发行募集情况良好，最高募集到超过70亿元的规模，同利率债指数基金、权益类的ETF一起成为当下市场为数不多的亮点。不同于利率债指数基金是机构客户占绝对主力，持有期债券更多面向的是个人投资者，满足的是个人理财需求。
当前时点，持有期债基受到欢迎的原因是多重的：
大的背景还是经济基本面比预期要弱，资金面有资金持续注入来刺激经济，而权益投资有一定的风险，固收投资则面临市场利率持续走低的状况，银行存款利率多次下调，广大投资者遭遇了“资产荒”，债券市场持续走高，债券基金业绩表现良好，具备低波属性，历史收益率也相对较高，吸引不少投资者的关注和青睐。
持有期债券虽然是后起之秀，但是凭借产品特质上的“后发优势”收获不少关注。
持有期债基，在产品设计上，对于持有人有一个最短持有时间的限制，只有持有满这个限制时间才能赎回，限制有30天、60天、90天、180天等时限。
这样的期限很容易让人联想到之前盛行的银行定期理财产品，相信不少人接触这类有一定封闭期的产品，都是从银行定期理财产品开始的，这类产品也的确符合大多数投资者的理财习惯。
定期理财产品的定期，大多采取的是封闭期模式，锁定多少天后产品到期；还有一些定期开放的，也就是锁定一段时间后开放申赎，开放期过了再封闭起来，这跟基金的定开模式也是一样的。现在的持有期模式，相对更加灵活，按照投资者的申购确认时间来算锁定期，不同投资者不一样，投资者持有满锁定期后随时可以赎回，不像定开式必须得等到开放期。
现在还有一种滚动持有期模式，而持有期模式相较于滚动持有期模式，也更加灵活。滚动持有期其实也相当于定开，只不过申购时点灵活，赎回时点并不自由，满一个持有期就只有那么一个交易日可以申请赎回，错过就要再等一个持有期。
无论是定开、持有期还是滚动持有期、封闭，之于基金整体运作而言，意义在于保留部分份额受限开放，规模更加稳定可预期，基金经理的操作空间较大，比起普通开放式基金，投资管理上流动性风险等要小一些，有利于基金经理灵活操作，进而有助于提升产品的收益率。
总的来说，持有期债基对于投资者而言，期限能接受，能避免冲动操作，收益或许更高一点；对于管理人而言，规模相对稳定，便于管理，也有机会做出更好的业绩。
持有期债基，更好地平衡了收益和灵活性，给各方都带来了更好的体验。自然成为理财新宠。
实力新宠
近期，持有期债基迎来一只值得重点关注的新产品——天弘工盈三个月持有期债券（A：020718，C：020719），将于4月1日起在天弘基金、工商银行、兴业银行、浦发银行等金融机构开售。
值得关注的原因，首先就是由天弘基金出品。可能不少人的印象还停留在天弘余额宝，其实从天弘余额宝出发，天弘基金已经成为一线固收大厂，在固收投资方面成绩斐然，旗下固收产品在近5年、近7年固收类大型公司绝对收益排名2/16。（数据来源：海通证券《固定收益类基金大型公司绝对收益排行榜》，2023.12.29）
其次，天弘基金旗下短债产品表现出色。天弘工盈三个月持有期债券（A：020718，C：020719）正是采用短债策略。而天弘基金旗下短债产品历史表现出色，天弘弘择短债、天弘增利短债、天弘优利短债等8只主要面向个人投资者的短债基金，2023年历史平均回报接近市场平均水平，历史平均最大回撤约为市场平均的一半，历史平均12天就能修复最大回撤。在收益相当的情况下，回撤和波动控制得很好，净值修复能力也很强。历史表现稳健，给持有人的体验就会好不少。
成绩背后是强大团队的支撑，天弘基金固定收益团队超过70人，阵容庞大，分工明确，合作密切。设有独立的宏观研究部、信用研究部，覆盖实体经济、金融体系等研究，拥有全面的信用研究体系，固收交易量大、交易频繁，债券日均成交量超过800亿，交易团队近年连续获得同业奖项肯定。
团队实力强，投资风格趋于稳健，应该是不少投资者所偏好的。
新年新气象
天弘工盈三个月持有期债券（A：020718，C：020719）在当下这个时点被推出，也是契合当下市场的。
产品采用短债策略，可与短债基金做对比。
新的一年，由于市场利率不断下滑，各类产品的底层资产回报都在下降，短债基金也不例外，之前相对好一些是因为有债券价差收益在，当前市场利率低到一定水平，继续打开下行空间需要内外部环境支持，短期可能并不会迎来这种支持。
在这种情况下，适度提升久期、提高杠杆，有望成为提高收益的法宝，而这需要基金的规模相对稳定可预期，才便于基金经理操作，持有期模式正好给到基金经理预期。
不少投资者对于流动性的要求如果没那么高，三个月持有期完全可接受，且持有满三个月还是随时可以赎回的，对于投资者来说影响不大，兼顾灵活性和收益性，是个不错的产品设计。
感兴趣的投资者可以多加关注，天弘工盈三个月持有期债券（A：020718，C：020719）将于4月1日起开始募集，天弘基金、工商银行、兴业银行、浦发银行等金融机构有售。
风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他产品业绩不构成对本产品业绩的保证。
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