A股开始风格切换？炒题材的要小心

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：睿知睿见

来源：雪球

最近市场的波动很大，种种迹象显示，市场正在发生风格切换。

一些涨幅过大的题材股，大幅调整的风险加大。这会带动全市场一起变化吗？

一、风格切换的迹象

首先，成交额在逐渐萎缩。

对于题材股来说，其生存的空间极度依赖成交额。

资金越活跃，题材股才有被炒作的基础。

但最近成交额开始逐渐萎缩，这就是一个不好的征兆。

而且在萎缩前还出现了天量。

比如中证2000的成交额就出现了天量，这通常意味着资金在阶段高位大量换手。

第二，一季报即将公布

由于已经有半年没有财报可以参考了，市场没有投资的锚，不知道这些企业的业绩如何。

所以资金就到题材股里去讲故事！

但在财报即将公布之际，各路资金就会很谨慎了。

害怕业绩不能兑现，所以要撤出来避险。

第三，过度拥挤

题材股由于过度拥挤，一旦稍微多一点的人想卖，就会引起踩踏，甚至拖累整个大盘。

本周我们就看到了这样的事。

第四，流动性补充的节奏不够快

题材炒作还特别依赖充裕的流动性。

而最近一年存单利率的变化不大，说明流动性并没有大幅度缓释，那么支撑题材股继续疯的水就不够。

第五，房地产政策放大招

跟题材股存在竞争关系的就是经济强复苏。

因此，随着房地产政策不断加码，也会加剧风格切换。

而最近市场对全面放开限购，已经有所预期了。

二、风格切换会带崩全市场吗？

会有一定程度上的影响，但影响有限。

第一，年初那次暴跌是有很严重的负债端的问题，而现在的负债端问题要小很多。

顶多就是小微盘过于拥挤。

第二，国家队应对更有经验

相比于暴跌时国家队的救市，现在国家队的控盘能力很强。

不仅仅是资金充足，还随时可以拔网线改规则。

其实管理好资金的流出，只要资金不要在短时间大量涌出，国家队都是能应对的。

第三，获利盘不多，套牢盘减少

上涨的前期是暴涨，因此在底部没有多少资金买入。

反而还清理不少不干净的筹码。

所以抛压不会太重。

市场在调整的过程，国家队通过不断注入流动性，还能不断锁定筹码。

这会将底部不断抬升，同时也抬升炒作资金的持仓成本。

很多人还期盼着二次探底。

不是说不可能，只是 这种可能性不高。

毕竟上一次跌这么多本来就有很严重的负债端问题。

现在负债端基本出清了，还想发生如此严重的流动性冲击，那就只有指望黑天鹅了。

三、均值回归

自反弹以来，题材股的涨幅过大了，因此也就很可能会均值回归。

至于后期还能不能继续涨，那就要看：

1.业绩是否能被验证；

2.市场风险偏好是否持续；

3.流动性宽松的节奏快不快；

4.题材还有没有更多的故事可以讲。

炒题材是很难稳定获利的，不过够刺激，所以大家都愿意参与。

毕竟嘛，能让人分泌多巴胺的事，都容易上瘾和着迷。

前段时间，大家还一片要死要活的样子，嘴里说着，年化能赚5%就不错了。

但只要有题材大涨，自己说过的话就全抛脑后了。

四、市场还在估值修复中

除了题材股以外，其他板块都还在修复估值的过程中。

当然修复的过程可以很曲折，也可以很生猛。

这都是不可预知的。

最重要的还是自己事先制定的策略。

买入前就一定先想好什么情况下卖。

条件不满足就耐心等。

否则一旦波动加大，立马惊慌失措干傻事。

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