优秀企业的基石：管理者需掌控好“4R”

即资产回报率，告诉我们企业利用其资产赚取净利润的能力。公式很简单，但背后的故事不简单。

【ROA = 净利润/总资产】

比率低，可能意味着资产利用效率不高，或者说，公司可能有太多闲置的设备和过剩的库存，又或者是应收账款收得慢。要提高ROA，两招制胜：资产的轻量化和资产的快周转。

轻量化：资产轻量化可以通过减少固定资产投入，外包重资产环节，或利用金融工具，比如融资租赁，或者无追索权保理将资产从资产负债表中剥离。这样做可以减轻公司的资本负担，使企业更加灵活，应对市场变化的能力也会增强。例如，一家制造公司可能选择将部分生产线外包给第三方，以减少自身设备投资和相关的维护成本。这不仅可以减轻公司的资本压力，还可以提高其整体运营效率。

快周转：提高资产的流动性，加快资产在企业内部的循环，这可通过优化库存管理、加速应收账款的回收等方式实现。例如，以销定存，采用更先进的需求预测技术，减少过剩库存，加快库存周转。此外，加强客户信用管理和改善收款流程，可以更快地将销售转化为现金。

也就是股本回报率，这个指标对于企业管理者来说，犹如镜子一样，能照出企业用股东的钱赚了多少钱。

【ROE = 净利润/净资产】

深挖ROE，你要看的不仅是最终的百分比，更重要的是结合徽徽所创立的企业战略金字塔模型（经营战略，财务战略，金融战略），寻找背后的增长动力：

经营战略（提高净利润率）：提高净利润率是最直接的提升ROE的方法，首先你要选好行业赛道，最好是高成长，不太拥挤的赛道，另外，不要去拼成本，差异化是最优战略，聚集中高端客群，掌控产业链定价权。

财务战略（有效的资产管理）：减少非效率的资产投资，提高资产的使用效率也能提高ROE。这包括卖掉不再产生良好回报的老旧设备，或者关闭那些不盈利的业务部门。

金融战略（优化资本结构）：合理的债务可以帮助企业放大其盈利能力，即所谓的财务杠杆效应。但这是一把双刃剑，债务水平过高可能会提高公司的财务风险。因此，企业需要找到债务和权益的最佳平衡点。

ROIC（投资回报率）和ROCE（资本回报率）是评估企业如何有效利用资本并创造价值的关键指标。理解和提高这些指标必须考虑到企业的资本成本，即加权平均资本成本（WACC）。

ROIC显示了企业利用其全部资本——无论是股本还是债务——生成净营运利润（NOPAT）的能力。如果ROIC高于WACC，这表明企业的投资在创造超额回报，即它们的经营活动正为股东创造经济价值。：

【ROIC = NOPAT / 投资总资本】

与此同时，ROCE衡量企业使用其长期资本产生盈利的效率。它考虑的是企业能否用所有的资本——包括股本和债务——在扣除运营必需的流动资本后，产生盈利。ROCE高于WACC同样表示企业运营效率高，能有效利用资本产生足够回报。

【ROCE = EBIT / (总资产 – 流动负债)】

为了提高这两个指标并确保它们持续超过WACC，企业管理层可以采取以下策略：

精细化资本支出：对所有资本支出项目进行严格的财务评估，确保每一笔投资都能带来预期的回报率，特别是在资本密集型行业。

提高运营效率：通过精益生产和持续改进流程，减少浪费，提高生产率和资本周转率。

战略聚焦：集中资源和资本于公司的核心竞争力和高增长领域，避免过度多元化导致资源分散。

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