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4月社融数据公布后，引发关注。4月社融新增-1987亿元，为2005年来首次单月社融负增长，同比去年少增1.4万亿元。而且，M1同比下跌1.4%，也为有纪录以来的第二次负增长。拖累项来自政府债券、表外未贴现承兑汇票，政府债融资为-984亿元，较去年同比减少5500亿元，表现出今年政府债融资进度较慢。未贴现汇票减少4486亿元，同比减少-3100亿元。
此外4月信贷新增7300亿元，但居民部门和企业贷款表现均弱，其中票据融资就高达8381亿元，剔除票据后信贷负增长，表现出实体经济信贷需求增长乏力。
结合央行周五发布的货币政策执行报告，央行以专栏形式提及了“信贷增长与经济高质量发展的”关系，表示“我国信贷总量已放缓至个位数，但这不意味着金融支持实体经济力度减弱”。
结合社融转负、M1下跌和政府债融资下跌来看，后续政策放宽空间很大，有望在近期迎来降息降准，同时超长期国债发放进度也可能加快。
2023年的12个重点化债省份中，只有内蒙古省份实现了年初两会上设立的固定资产投资增速目标，青海省未公布目标，其余10个省份固定资产投资增速均远低于年初目标。
此外，去年全国31个省份中，完成年初固定资产投资增速目标的省份也不多，只有北京、上海、浙江等6省完成最初目标。流动人口又回到一线城市了吗？2023年底常住人口数据显示，北上广深分别增长1.5万人、11.56万人、9.29万人、12.83万人，增速达到0.07%、0.47%、0.5%、0.73%。这其中，深圳去年人口增速最高，居一线城市之首；北京则是在连续六年常驻住人口下跌后出现回流。
参考农民工的流动来看，去年，本地农民工比上年减少277万人，下降2.2%；而流向外地的农民工人口确有增加，外出农民工17658万人，比上年增加468万人，增长2.7%。
4月PSL单月净偿还3400亿元，创下历史净偿还最高纪录。去年12月起，央行重启PSL投放，净投放合计达5000亿元。3、4月份则转为净归还，分别达到322、3432亿元。4月份PSL出现大额净归还可能是由于近期债市利率走低，政策性银行发债融资成本较低，对贷款构成替代。
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