港股暴涨预示中美资产拐点将至?徐小庆带你看清2024资产配置方向

风向变了。

上周五，央行、金融监管总局发布3大地产利好政策：降低最低首付比例、取消房贷利率政策下限、调降公积金贷款利率。超级利好刺激下，以万科为代表的地产股在当天迎来涨停潮。本周人们开始热议：楼市真要回暖了？现在买房是好时机？

2024年以来，财越理越难。在中国利率下行周期中，通过安稳理财能拿到的“睡后收入”越来越低。今年4月，一些地方银行宣布下调存款利率，并取消收益相对较高的大额存单产品。银行理财方面，2023年各月度理财产品平均收益率已降至2.94%，破3之后，收益率今年继续向2下滑。余额宝为首的货基，收益率更是早已跌破2%。市场缺乏回报率有吸引力的低风险资产，令很多人“无处可投”，只好把闲钱拿去提前还房贷。

美元类产品却是“冰火两重天”——在粤港澳大湾区，“跨境理财通2.0”新政下，多家银行今年推出1个月美元定期存款年利率10%的开户新资金优惠。香港市场上，多款美元货币基金收益率高达5%以上。

当前中美利率之差达到历史高位，导致中美从固收到股票的各类资产走势都出现很大差别，这也已经直接影响到很多人资产账户余额的升降。中美经济周期和利率周期的错位，并不仅仅是一个宏观经济问题，也已经影响到很多人资产配置的方向和结果。

而只有看清楚中美经济和资产周期的大方向，才能在关键决策上顺势而为，把握机遇。

今年4月下旬以来，港股在短短2周之内大涨15%，收复去年9月以来跌幅。五月恒生指数更是一举突破19000点领涨全球。本轮反弹规模之大、速度之快，大幅超出市场预期。5月份出台的房地产超级利好政策，更是直接带动地产股迎来涨停潮。这是否预示着中美资产走势的拐点将至？中国资产的牛熊转换是否已悄然开启？

华尔街传奇对冲基金经理迈克尔·伯里 (Michael Burry)也正在做多中国资产，今年一季度他的对冲基金大幅加仓中概股，京东和阿里巴巴成为其第一大、第二大重仓股，增仓环比幅度高达80%和66.67%。做多中概股的同时，伯里还在2023年四季度清仓了谷歌和亚马逊两家美国互联网巨头。

迈克尔·伯里在2007年次贷危机中一战成名，靠做空次贷为客户赚了7.25亿美金，自己个人资产也增加了约1亿美元。他的这一传奇经历，也被好莱坞改编成由克里斯蒂安·贝尔和布拉德·皮特主演的电影《大空头》。

为了帮大家看清中美经济周期与大类资产轮动的变化，我们邀请了百亿私募基金敦和资管的首席经济学家、宏观策略总监徐小庆，担任6月2日举行的Alpha季度闭门私享课主讲嘉宾，徐小庆将分享他最近洞察到的中美经济周期与资产周期最新变化，研判当前宏观走势与2024资产配置方向，帮到场的Alpha会员和见闻大师课会员们研判中美资产拐点方向，看清背后的配置逻辑与关键时机，助力个人的关键决策。

此次分享也特别安排了60分钟的问答互动环节，到场的朋友可以针对自己最关心的话题，面对面获得徐小庆老师答疑解惑。

金融界普遍认可的投资组合理论认为，资产配置的能力，决定了一个投资组合80%以上的业绩回报。欧美市场通常使用“美林时钟”作为资产配置轮动的指引，但中国金融市场变化速度更快，资产周期比欧美更短，业内戏称这让“美林时钟”在中国会水土不服，“时钟”在周期切换下转成了“电风扇”，失去指引价值。

而徐小庆立足中国市场，总结出一套行之有效的中国特色“利率为锚”的资产轮动与配置方法。这是他从业20多年间，亲历中国债券市场5轮牛熊轮动，对中国利率周期影响资产轮动进行系统跟踪研究的成果。早在2018年，华尔街见闻就邀请徐小庆打造见闻大师课《十年利率心法》，将从利率周期到资产配置的一整套投资方法论分享给大家。这门课程目前已获得上万名用户付费订阅，一直是用户评价最高和回看复习最多的课程之一。

在很多老用户的强烈建议下，我们邀请徐小庆老师担任本次Alpha闭门私享课的主讲嘉宾，在6月2日于上海举行的Alpha闭门私享课上，徐小庆会从“宏观经济篇”、“资产风向篇”和“配置方法论”三大内容主题，去解读大家最为关心的中美经济与资产配置等问题，帮大家看清中美经济、中美资产所处的周期位置，研判中美资产拐点方向，看清背后的配置逻辑与关键时机，助力个人的关键决策。

针对宏观经济的议题，徐小庆会从哪些先行指标可以预判中国经济触底反弹的角度出发，帮现场听众看懂宏观经济与资产配置之间的传导逻辑。

针对资产风向的议题，徐小庆会从2024中美资产是否拐点将至的主题出发，重点围绕中债、美债、A股、港股、美股、日股的变动趋势，梳理研判资产表现和资产轮动背后的核心驱动因素，与参会者从宏观战略到微观战术层面，推演配置逻辑与应对方法。

在金融市场上，很多时候甚至你看对了方向，踏错了节奏，也会损失惨重。比如说一些在最近两年看到港股低估值就重仓抄底的朋友，至今可能还在苦苦等待解套。

所以针对资产配置的议题，徐小庆还会从“资产定价之锚”利率在当前市场上如何驱动大类资产轮动的主题出发，与参会者探讨2024下半年，可以通过哪些前瞻指标、逻辑线索去逐步预判资产轮动方向和节奏。

最后再次提醒一下，本次Alpha季度闭门私享课将于6月2日在上海举行，目前报名可享受早鸟特惠价，早鸟价有效期截至5月27日，感兴趣的朋友可以抓紧点击上面的课程海报或者点击此处链接进行报名。早鸟期间购票报名的朋友，Alpha小助手会提前搜集你关注的问题，反馈给徐小庆老师进行课程策划和准备。想了解更多课程细节的话，也可以微信扫码下方图片，咨询Alpha小助手。

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