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公木柴坛:岁末谈谈我的“道狗”投资经历

公木柴坛:岁末谈谈我的“道狗”投资经历

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      1991年,迈克尔-希金斯(Michael Higgins)在他的《击败道指》(Beating the Dow) 一书中推出了“道狗投资”策略。这个策略的简单性是它最吸引人的地方之一,“道狗”是指在道琼斯平均工业指数(DJIA)30家公司中,前10家拥有最高分红能力(highest yield)的企业。在道狗策略中,投资者可以总是根据这10只股票,来调整他们的投资组合。

 

 

 

 

       当然,随后市场也演变出多个不同「狗股策略」的版本,例如,在每年10只「狗股」(十狗)中,再挑选股价最低的首5只「狗股」(五小狗)投资,甚至只投资股价第二低的「狗股」等等。通常情况下,中小投资者每年只需要选择其中的3到4只股票,并用于替换其他的表现不佳的股票。那些被替换的股票,要么是因为它们的股息收益已经跌出前10名,或者是被移出了道琼斯指数。


       这种投资类型的前提是,道指的落后者,那些短时间内不被人所关注的股票,仍然是好的公司,因为它们仍然在道琼斯指数板块里面。理论上来讲,持有它们是一种聪明的想法,一旦这些公司回弹,且市场重新对他们进行定价,你就可以卖掉他们,重新用那些之前不被关注的好公司进行补充。历史上道指板块里面的公司表现都非常稳定,这些公司利用他们稳固的资产负债表,以及强大的基本面,来抵御市场的下跌。


       那“道狗投资”的理论是否真的简单实用,而又有效呢。根据历史数据,1993年以来,“道狗”获得10.8%的平均年回报率,而同期的道琼斯平均工业指数(DJIA)的平均年回报率也是正好10.8%,但“五小狗”的20年平均年回报率达到了12.6%,对比S&P的9.6%,“道狗”的表现就更好一些。举例来说,如果你投资$ 1,000,用二十年的时间,S&P500指数将增长到$6,254。而同期的“道狗”,以及整个道琼斯工业平均指数将增长到$7,776。最后,道狗的“五小狗”就会把$ 1,000到$10,734。


       我是大概2010年接触到“道狗”理论,记得也是一个快要到年底的日子,检查完自己的股票投资,感觉有点郁闷,下午开车回家,偶然在NPR上听到讨论,2010年的道狗TOP TWO是通讯业的难兄难弟,T和VZ,当时就想,不妨一试吧,12月的最后一天,买了一些T 和 VZ,记得T是28.7 买的,一直持有到2013年2月,36.2 出手,获利率 26%,加上5.5%以上的yield,算是小有收获。


       2012年底,根据“道狗”指标,我选择了HPQ,当时正值HPQ大跌,从高位跌至$15一下,而这次,我的持有有点长,一直到2014年7月才出货,卖出价位在$33,获利率达到120%,而其间,HPQ于2013年9月被DOW delist(移除),当时的跌幅也很可观。


       而今年的“道狗”代表是WMT 和 CAT,两只股票的跌幅分别达到 28.3% 和 24.4%,是不是2016年的好的投资标的呢? 我个人不太看好WMT,现在的yield在3.24%,偏低,但CAT的yield有4.5%,如果中国或是印度又开始新的一轮大兴土木,CAT将会东山再起,短期压力巨大,但中长期看好。

 


       好了,最后强调一下,本人不是专业财经人士,所有的分析及分享都是根据“公木”的个人总结,和“公木”所说的无关,投资有风险,赚了不用谢,亏了别找我。祝大家2016年新年愉快。

 

 

 

 

 

 

 

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来源: 文学城-龙虎老爸
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