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我的选股三原则(ZT)

我的选股三原则(ZT)

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我的 选股三原则

 老周

一 . 丈母娘原

每一 笔投 资前,我都会问自己 “ 如果 这是丈母娘的钱,我还会投吗? ” 我想很少有人愿意 损失丈母娘的钱 -- 哈哈 , 丈母娘一生气,后果很 严重。记得 99 年 时,我丈母娘见我 internet 股票 (CSCO,INTL) 很 赚钱,就把她所有的积蓄给了我去买股票。眼见 NASDAQ 迭 创新高,我内心挣扎斗争了许久,终于还是决定给她买了 PhilipMorris (now Altria, MO) 。当 时, Philip Morris 官司 缠身,股票也一路跌至 $20 左右。但是从它的 balancesheet 分 析,其 Kraft 食品部 门就值 ~$23/share. 所以我假 设即使其烟草部门破产,公司也值 $23 每股。到今天 这笔投 资已成长了 6 倍余 ( 包括 dividend 以及 Kraft 分股 ) 。 这一幸运之举改变了我一生的投资策略。丈母娘原则也就成了我的最高原则。其核心就是不能亏钱 。

二 . 终值至上原

任何学 习过 DCF 理 论的人都知道,终值 (Terminal Value) 往往高于 present value of near term cashflows. 也就是 说一家公司的长远现金 流能力更重要。 这也是 WarrenBuffet 不 买科技股的主要原因之一 ( 另一个原因他 说他不懂 . 有意思的是,大部分的留美 华人都认为自己懂科技 股 :-) 。如果我不能确定其 terminalgrowth rate > 4-5%, 我就将其剔除出我的 database ( 大概 维持在 300 只股票 , 主要 为美国,欧洲,和南韩的公司 ) 。 绝大部分的科技股都不满足这一条。所以我的 portfolio 也就比 较 boring to many friends.

说起科技股,加个小插曲。我是在 Netscape IPO 第一天 购买其股 票的 “ 幸运儿 ” 之一。 现在还有多少人记得 Netscape?

三 . 应对而非预测原则

这一条其实不能算是原则或战略,而是战术。但凡是人,尤其新手,都喜欢预测,为了警戒自己,我就将其升格为战略。其重要性并不亚于前两条 。


其实明眼人早已看出,本人的这些原则, Graham 和 Buffett 早有论述。我只不过用自己的语言重新说了一遍。在后面的文章中,我会介绍具体的战术

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来源: 文学城-jim366
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