中国A股还会有牛市吗？

改革开放之初，刚决定开设股市的时候，老邓曾说，好就留着用，不好就关了么，这话的内涵可大，掰扯分析一下，时代性，见识，局限性，鲜明个性特征，都囊括其中，毕竟留过洋，开过眼，在文革后的中国，在意识前瞻性上，老邓是中国的造福之人，开创性给满分，没得说。不过实施起来，对资本市场各种认识上的拧巴就来了，如今已到中年的中国股市，孱弱不堪，股市开了就关不了，除非你要终结一个世代，毕竟，上海证券交易所在清末就有了，民国时期也曾繁荣过一阵的，真关了，那个时代也就殁了。

资本市场是资本主义的集大成者，最能体现资本的意志，有极高的独立性，和政体，财政调控与管理，实体产业运营以及国际地缘政治之间，形成独特的互动，反馈与制衡关系，可是说是人类文明在高度复杂的社会合作与发展架构上，搭建的最精妙的一个造物，在前瞻性和助力创新方面，是个独特的力量，功能上没有任何可替代的东西，前无古人，也肯定后无来者。

不可完全操控同时又与自己形成了制衡角力的关系，这是现代文明塔尖上的东西，这是资本市场之所以伟大的核心，任何削弱其核心特征和功能的做法，最终都会被反噬的。

中国的资本市场，同样要被冠于中国特色，要被置于谁谁的领导之下，要服务国企，融资是最重要的功能，其它的就两说了。中国一贯的自我特色，在使用资本市场这件事上，属于最知识匮乏，最拧巴，最大材小用的一个例子，一个积极健康的资本市场，对于国家的经济，创新，金融，都有无比巨大的意义，金融地位也大不同，所以发达国家的资本市场，都是一流的顶尖人才在运作，资本市场的优质与否，在产业发展上是通过持提升社会生产效率来表现的，在社会大众之中则是通过长期稳定的财富效应来体现的，两者之间互为因果，虽然波动与下跌避免不了，但中长期，不论对企业，对产业，对国家和投资人，正向的财富效应非常突出。

只是即便发展到今天，很多人仍然以为资本市场，股市，就是钱生钱，炒来炒去，不产生任何实际价值的东西，这实在是一个太过于落后的认知，而且遗憾的是，中国A股的表现，表明管理层，制度设计者也差不多就这个水平。

许多具体的分析中国A股的角度，我就不重复了，例如无度的融资，无度的减持，基本没什么太多的资产并购，没有明确可执行的淘汰机制等等，我只想说一点，那就是长期逆资本意志而行，一定会失去财富效应，投资群体没有长期稳定的收益，社会生产效率的提升没有通过资本市场来推进，这个市场终究是走不下去的，而这种情况，现在正在发生之中。

过去的20年，世界经济总体上都取得巨大的进步， 中国是增速最快的一个，但是资本市场却基本原地踏步，涨市值，涨数量，不涨指数，财富效应甚至不如银行存定期，这不是日本经济调整的20年，也不是希腊发生经济危机后一点点腾挪爬起来的20年，是中国成为世界第二大经济体，真有那么点势头在GDP上要超越美国的20年，结果竟然把资本市场弄成了一个毫无生机的所在，没错，房地产是涨破全球，要冲出宇宙的样子，不过任何有质量的经济体，都非常小心房地产市场的控制，抑制它的财富效应，因为这个东西，对提升生产社会效率的作用是零，甚至是负相关的。

当下中国经济陷入困境，可同时居民储蓄有133万亿之多，并且还在增加，急死了当政的一票人，希望这钱走出来，投资起来，股市涨起来，有虚拟的财富感，继而消费起来，买买买！但是，毫无起色。

放在过去，中国政府要是号召资本市场动起来，那个激动，火爆，乃至疯狂，可以说是立竿见影，现在这个不灵了，最近两周如此大的政策力推，上证指数也就那么腰来腿不来的蹿哒几下，涨是涨的，只是人气与真牛市时相比，差的很远。

是好经济促生了牛市，而不是造个牛市来提升经济，这可不能反过来，不然结果一定是一地鸡毛，中国这个大政府实力，真要造一个牛市也行，可后果怕是难以承担，虚高的股价，一旦崩起来，大资金是完全束手无策的，所以如果无力保持经济长期繁荣，靠股市脉冲式的火一把，最后的结果是雪上加霜，这可是要想清楚，不能乱来的事。

资本市场是市场经济发展孕育出来的与之配套的体系，理论上计划经济是不需要资本市场的，如果你的特色是只取其融资功能，那么最终，它不仅帮不了你，还会成为拖你下水的累赘。