美国房产市场何时见底
by Bayfamily
房地产价格下滑,次级贷款还会困扰市场一段时间。自住需求者,特别是第一次购房者,纷纷持币待购。小地主见风使舵,进港休息,不敢入市。大地主跃跃欲试,寻找bargins和好的deal,争取做个value investor。 当然也有幸灾乐祸的,一副“I told you"的样子。 芸芸众生,无论是谁大家都关心市场何时到底。
常见的报刊杂志上专家的意见是“估计要一两年”,“我看要两三年”,“2011底可见反弹”,”这是历史上最糟糕的一次,我看要2015年“。诸如此类。大家通常的方法就是把过上一个周期的数据拿到今天来比对。 上一个周期是五年,这个周期估计也是五年。 其实心里,没人知道什么时候是底。
房地产投资和股市不同。 对于股市而言, 股价飞涨都集中在非常有限的几天。 比如S&P在过去三十年的投资回报是12%, 但如果你错过涨幅最大的10天,回报就好降到 7.10%. 错过最好的40天,你的回报就降低到1.60%.
这就决定了投资股市, 要长期满仓,要dollar average,不能耍小聪明打时差,time market, 四处挪动资金。因为一旦一脚踩空,无处可补。
这点我在2000年网络泡沫的时候深有体会。 当时我不明白,股市明明是风雨飘摇,眼看着要全盘崩溃,为什么所有的基金几乎全部是满仓。难道是基金经理们比我还傻吗?不是的,不是他们傻,除非是hedge fund, 长线投资的原则就是要满仓。
回到房地产, 附件上是过去四十年美国房价的逐月涨跌幅。长期年涨幅是6%的样子,如果你去掉最好的12个月,涨幅还是6%, 去掉最好的24月,涨幅微降到5.7%。 所以对于地产的长线投资者,抄底不重要,因为市场一旦开涨,会涨上很多年。但是防止被套住很重要,如果你能避免最坏的24月,你的年回报可以提高到7%。这就是我以前说的,不涨不买,一涨大买特买。
研究市场的动态,除了经济的基本面,人气最重要,搞清楚大众的思维方式和情绪,才能把握市场动态。曾经有人下跌市场下,大众的mood归为这样几个阶段。
anger, denial, bargaining, depression and acceptance.
房地产也不例外,从这个坛子里,可以看见大众心理的一些弥端。
首先是Anger,前一阵子有人愤怒地脏话连篇,威胁要去法院去告表版主。投机失败,愤怒,埋怨他人的情绪是可以理解的。
接着是Denial. 大多数的Denial是沉默的,不然就不叫denial了。但还是能看见一些denial,有人坚持湾区的房价依旧坚挺。尽管这是事实,但心理上说这样的话,还是有自我安慰的味道。 我权且把他归为denail.
Bargaining, drepession, acceptance. 我基本上现在还没有看到,bargaining似乎开始有一点点。可见现在还在早期,看来地产下跌的路还很漫长。最后一步acceptance很重要。 就是要等到大家都认为地产不是什么好的投资,房价天生就是应该下跌的时候,人们对于房价地产漠不关心的时候。 那时候,房价才是真正到底了。
何时那日来临? 我不知道,一年,两年,三年,五年,十年。 都有可能。底部象爱情一样,等到降临的时候,你就知道了。 反正今天还很远,长线的投资者,安心存CD吧。
附件:全美逐月平均房价
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