美德日政府债卷大涨，金价大涨代表什么？

美国，德国，和日本政府债卷通常是机构投资人最喜欢用来作为避险的工具。这比存在银行里的现金更安全，更方便兑现。在特殊情况下，银行可能会倒闭，美国联储会的保险保额只到10万美元，对机构投资人，包括现金等额大的国际公司如AAPL，MSFT，CSCO等拥有超过百亿美元，甚至高达千亿美元的流动现金，一定要利用债卷来存放才安全，除非这些政府倒闭。在正常情况下，债卷还有比定期存款高的利息，因为可以交易，不受定期存款的约束，等同现金的流动性。另外，大部分的基金也会将部分现金，以债卷的方式暂存。有些ETF如USO等，基本上就是以90%资金购买债卷存放为担保，10%购买原油期货，相当于不使用Margin来购买。

然而这几天美德日政府债卷上涨，利率下降；德国与日本的债卷利率已经是负的了；除了避险的因素之外，可能还有别的原因。英国央行行长宣称要降息和停供更多的QE，让市场也期待欧美日其它的国家未来也许会跟进，造成利息进一步下跌。然而事实上欧美日央行能够采取的QE动作所剩无几，日欧央行的存款利率早在年初就变成负利息的了。日央行的QE几乎已经将日本政府发行的债卷全购买了。美国联储会在升息的途径上，原本打算今年加息至少2-3次，可能会变成不加息。但是要联储会降息和增加QE几乎不可能，这会让联储会所有的官员失去面子和仅剩不多的信用。

总之，不管是因避险还是QE，债卷市场的传递的信息似乎将会有风暴来临，冲击金融和经济。

可是欧美日股市这几日连涨，特别是美国的股市已经涨至Brexit之前的高位附近，也是近几个月的高位，不像是担心Brexit的后果。而且CBOE标普500的VIX指数大幅下降低于17， 显示股市已经脱离修正的区间了。这股市传递的信息与债市的信息完全相反，令人困惑！究竟是债市对呢还是股市对？

金价这几日在美元指数上涨时不跌，而在美元指数下跌时上涨，步步高升也显示了避险的意图高。当债卷利息为负的时候，购买的投资人几乎不可能获利。然而因为部分的投资人对目前股市的价位处在高处也存着怀疑，不愿意入场购买。最后选择了购买黄金ETF，使得黄金价格居高不下。

另外一个矛盾的信号是美元指数下跌。6/24日当Brexit成功后，美元是大涨的。这原因有两个：

1。欧元区的经济未来可能会因英国脱欧而受到负面影响放缓，所以欧元兑美元应该下跌一些。

2。因为德国的10年政府债卷利息变成负，使得美国政府的10年债卷变得更有吸引力，所以部分欧洲的机构投资人抢购美政府债卷避险，使得美元兑欧元进一步升高。

然而美元指数到了96.5附近就不继续上升，反而下跌一些。这表示投资人认为没有必要继续避险，与债卷和黄金所传递的信息相反！

 

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重要跟帖补充：

ＦＡＺ：

今早俺觉得可以重新入场买FAZ，在37.5-37.9之间买进。债卷利率下降会形成银行盈利的压力，因为银行主要的盈利来自存贷的利差。

ＵＷＴＩ：

回复 'SevenLake' 的评论 : UWTI可以买，在31.5-32间买进。

UWTI的目标价还是35-35.5元！但是最近几日不要重仓！基本面原油是要继续上涨。但是股市大盘的波动可能带动原油下跌。

 

ＵＶＸＹ：

UVXY风险很大！只能短炒！明白UVXY风险的今天可以在8.8-8.96买进，8.6停损！下周二，周三卖出！

今天买进ＵＶＸＹ的，下周的目标是１１元！

今天大盘指数应该会收涨！因为：
1。ＩＳＭ 制造ＰＭＩ比预期的好很多！

The ISM manufacturing came in at 53.2 for June from 51.3 the month before and above expectations of 51.4 from a Reuters poll. The employment index rose to 50.4 from 49.2 a month earlier, versus expectations of 49.0.

２。４０１Ｋ资金入场买股。
３。美加国庆节度假行情，心理上不愿抛售。

但是：

营造业开支比预期差很多！预期是增加０．６％！不过这是５月份的。 所以今天大盘涨幅有限！
U.S. construction spending fell for a second month in May, with weakness hitting all areas of building.

Construction spending declined 0.8 percent in May following a 2 percent tumble in April, the Commerce Department reported Friday. The April figure had been the biggest monthly setback in five years.

The back-to-back declines in overall construction caught analysts by surprise. They had been expecting a rebound following the big drop in April. Economists, however,

喜哈爸：

雅歌，你看会不会是几股力量形成的混乱，各自有各自的出发点。。
1. 欧洲的银行开始relocate他们的投资，是briexit带来的恐慌和业务调整，他们可以换美元买美债，着两个自然都涨了，他们也可以让美国的同行买一些股票，那买什么呢？ 肯定是要买defensive的，因为他们觉得要出乱子了。。
2. 美国的MM呢，因为briexit意外的结果被套，那么肯定要拉起来出货，丢芝麻捡西瓜。
3. 正好是季度调仓，多买一些防守的吧，因为他们也不确定未来，也担心。。

所以，基本上不管是哪股力量，都在为过冬做准备了。。 另外，我身边接触到的房产投资人也在清仓卖房了。。 所以可见，大家对未来不是很乐观。。 这样的话，我觉得买金买银会是相当一段时间内的好选择。。

嘻哈爸 2016-07-01 10:48:22

  另外，现在energy，utility telecom consumer staples 都在涨，完全符合cycle末期的现象，不知道未来几个月有没有什么trigger一个大的危机。。 真正的危机。。

可可西里山 2016-07-01 10:03:14

7/1/2016?


美国油服贝克休斯：美国7月1日当周石油钻井增加11台，至341台。

美国7月1日当周天然气钻井减少1台，至89台。

美国7月1日当周钻井总数增加10台，至431台。

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关于天然气：

U.S. natural gas supply - Gas week: (6/23/16 - 6/29/16)
	Average daily values (Bcf/d):
	this week	last week	last year
Marketed production	80.0	80.7	81.5
Dry production	72.5	73.1	73.5
Net Canada imports	6.5	6.9	6.0
LNG pipeline deliveries	0.2	0.2	0.2
Total supply	79.3	80.2	79.8

 

U.S. natural gas consumption - Gas week: (6/23/16 - 6/29/16)
	Average daily values (Bcf/d):
	this week	last week	last year
U.S. consumption	61.5	60.9	60.3
Power	34.0	33.8	31.3
Industrial	19.6	19.6	19.5
Residential/commercial	7.9	7.5	9.5
Mexico exports	3.7	3.7	3.1
Pipeloss fuel use/losses	6.8	6.7	6.7
LNG pipeline receipts	0.4	0.6	-
Total demand	72.5	72.0	70.1

 根据 EIA提供的ProLogic Energy的资料：

本周四的库存按照上表计算应该在57.4BCF，
LastWeek I=（80.2-72.0）*7=57.4BCF。

但是因为时间范围有些不同，6/16的供需差需要换成6/23日的。无论如何算单日的差别都不会到20BCF。 EIA周四的报告库存只增加37BCF！

整个德州发电厂一天的使用量在5-6BCF之间，而德州的天然气发电占全美1/5！全美单日发电消耗的天然气夏天在30-34之间（看上表）。6/30日与6/8日的报告一样出现很大的异常，15BCF-20BCF的天然气库存量不见了！美国从加拿大单日进口不过在6BCF。

下周的报告按照上表计算库存增幅为47.6BCF：

I=（79.3-72.5）*7=47.6BCF。

正常的话就是大约+-3BCF。 过去三周都是如此。

所以俺认为EIA6/9和6/30日的报告有人为作假“做低”，企图炒高天然气价！俺还特地等了2周的报告，看到数据正常后，哪知道又出现这样的异常数据！所以俺认为未来1，2个月内，若是出现“异常的偏高”报告，就证实了EIA的人为作假间接证据！

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新手必读：

新旧手炒股最容易犯的错误

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止损的目的

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为什么最近黄金成为股市大跌的避险工具

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为什么了解股票涨或跌的真正原因很重要

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关于VIX，SVXY与标普500指数涨幅的关系

了解USO，UNG，UWTI，DWTI，UGAZ等ETF的期货本质。