美股熊市已经于10月份触底了？

• 2022年以来的大幅抛售似乎已经结束了；
• 美国中期选举结果有望推动美股上行；
• 投资者仍不能过于乐观，风险仍存。

美国股市在10月迎来了一波大幅度的反弹，标普500指数累计上涨了8.8%。然而，11月刚刚开盘，美国基准指数就在前五个交易日累计下跌了1.68%。但是，毋庸置疑的是，2022年以来的大幅抛售，似乎已经暂时停止了。

随着美国中期选举的开始，如果我们看到国会参众两院席位的变化，市场可能会迎来另一个利好因素——历次的中期选举结束后，无论哪一方获胜，美股都会有一波反弹走势。

然而，我仍然不认为我们可以在当前市场状态下，感到欢欣鼓舞，就像我们不应该在今年早些时候的抛售中过于悲观一样。关键问题是，你能否始终保持理性和头脑清晰！

我们不妨一步一步慢慢来。

在下图中，我们可以看到今年年初以来，美股各大行业板块的表现情况。从积极的方面来看，能源、大宗商品和房地产行业都表现不俗；但是，科技和信息技术行业表现最差。

（2022年迄今为止美股行业的回报率，数据来自美国银行）

问题是，眼下的美股是处于熊市中，还是处于2009年以来的超长牛市的中场休息阶段？

（熊市中美股的市盈率数据）

从上图中，我们可以看到熊市期间市场的估值水平，标普500指数的平均市盈率为11.7倍。而现在（11月初），这一估值还保持在16.7左右，而此前只有在2002年市场触底时，我们才见过比这个更高的估值（17.6倍）。

还需要记住的是，在当前的这场下跌中，估值从高点以来的最大跌幅是27.6%（至10月低点），这个跌幅固然很大，但是和历史数据相比，并没有那么极端。

（标普500指数日线图来自Investing.com）

我们现在仍然在探索，10月中旬的低点是否就是市场的底部。不过，在过去的几个月时间里，我一直在慢慢买入更多不同的ETF和个股，计划着眼于长期前景。同时，我也在短线买入一些被低估的个股。最近，我在做多Meta(NASDAQ:META)和Netflix(NASDAQ:NFLX)的过程中，都实现了盈利。

但是，理所当然的是，要投资者在上涨的市场环境下买入个股相对更容易，而当市场下跌时，要来买入个股就变得较为困难。正如投资机构Carlyle Group的联合创始人David Rubenstein说的那样，「投资者们不应该恐惧当前的下跌市，投资市场的巨额盈利，往往是来自于熊市的逢低买入」。

无论如何，市场前景仍有待观察，那么，你认为现在市场触底了吗？

（翻译：李善文）