什么信号？特斯拉在中国入局芯片厂，资金蜂拥抄底芯片板块！欧盟超3300亿法案影响多大？

虽然特斯拉持有的股权比例仅有5%，但却是其首次在中国大陆布局芯片设计及制造环节。此前，欧盟刚刚敲定《芯片法案》，计划为芯片生产提供资金的价值450亿欧元（约合人民币超3300亿元），而美国补贴金额超过520亿美元（约合人民币超3700亿元），全球芯片生产基地争夺日益激烈。

随着美国出口管制升级，国产芯片自主可控，已经成为逆周期扩产核心驱动力，芯片国产替代进入深水区。根据东吴证券的统计数据，仅华虹集团、中芯国际、长江存储、合肥长鑫四家晶圆厂未来合计扩产产能将过100万片/月。由此推动本土半导体设备企业在手订单充足，创下历史新高。

在资本市场上，随着 “股神”巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司披露买入了超过40亿美元的台积电股票，市场对于芯片股的热情进一步升温。中国大陆市场上，规模最大的芯片ETF（159995），11月14日至11月29日份额增加了7.12亿份，基金总份额创一年多来的新高。

11月28日，特斯拉与瑞士汽车半导体公司Annex 在济南建立了合资公司安纳思半导体。公司注册资本1.5亿美元，其中特斯拉持股比例为5%，Annex拥有55%的股份，济南苏黎世安纳思股权投资基金合伙企业持有40%的股权。

特斯拉持有的股权比例虽然仅有5%，但这是其首次在中国大陆布局芯片设计及制造环节。目前，芯片供应问题成为众多车企难以解决的关键所在，由此导致的车辆减产问题屡见不鲜。

汽车芯片需求持续旺盛，推动国内芯片企业加快融资步伐。有统计数据表明，2022年下半年共有14家车规级芯片初创企业完成不同轮次融资，总披露金额超过30亿元人民币。而芯片企业融资中，国内汽车集团、主机厂旗下私募股权投资平台普遍参与其中。

从全球六大汽车芯片大厂——德州仪器、英飞凌、恩智浦、意法半导体、安森美、瑞萨近期发布的今年第三季度财报来看，汽车业务除瑞萨以外都获得了5%以上的环比增长，瑞萨也表示本季度的汽车业务表现仍强于预期，并在补充汽车销售渠道库存。同时，各大厂商均认为汽车内部的长期增长趋势还是非常显著，尤其电动汽车和汽车ADAS 领域，为他们提供了强劲的结构性增长机会。

当地时间11月23日，欧盟敲定《芯片法案》，计划为芯片生产提供的资金价值450亿欧元（约合人民币超3300亿元），预计欧盟将在下月初的会议上正式批准这一协议。

与此前的芯片法案初版相比，这次补贴金额增加了20亿欧元，范围也从原先鼓励补贴3纳米移动处理器和使用最新技术组件、意在冲击芯片高端顶峰为主，变为鼓励拥有、保持和扩大欧盟境内“不先进但大量急需”的芯片，能在欧盟范围内自给自足。法案目标是到2030年，欧盟在全球芯片生产的份额从目前的10%增加到20%。

根据欧盟相关统计，欧洲在全球半导体市场的总体份额仅为10%，并且在很大程度上依赖于第三国供应商。但在汽车半导体领域，英飞凌、恩智浦和意法半导体这三家欧企的市场地位遥遥领先，以市场份额计算，三者分别占8.3%、8.0%以及5.3%。

就在欧盟《芯片法案》出炉的前几天，美国众议院通过了《2022年美国竞争法案》，其中包括对芯片制造业提供超过520亿美元的资金支持。后来，“瘦身版”的《芯片与科学法案》获得通过并由美国总统拜登正式签署生效。欧盟、美国之外，韩国、日本、印度等国也相继出台与半导体产业相关的政策支持与指引，全球各主要市场未来三年每年的补贴额总计达到850亿美元。

随着美国出口管制升级，中国国产芯片自主可控，已经成为逆周期扩产核心驱动力，芯片国产替代进入深水区。

当前，中芯国际大幅上调2022 年资本支出，2022 年全年资本支出计划从人民币320.5 亿元上调为人民币456亿元。东吴证券统计数据显示，仅华虹集团、中芯国际、长江存储、合肥长鑫四家晶圆厂未来合计扩产产能将过100 万片/月。

随着国内扩充产能加快，今年前三季度，国内11家半导体设备企业合计实现营业收入246 亿元，同比增长52%；其中第三季度合计营收102 亿元，同比增长69%，收入端增长大幅提速。在净利润方面，11家半导体设备企业扣非归母净利润同比增长129%。而存货和合同负债分别同比增长69%和76%，达到历史最高点，在手订单饱满。

反观国际市场上，自7月以来，美国大约30家最大的芯片公司的第三季度预期收入总额已从990亿美元下调至880亿美元。今年，在美国上市的芯片企业总市值蒸发超1.5万亿美元。

东吴证券分析师陈睿彬表示， 短期来看，本土半导体设备企业在手订单充足，中长期来看，看好制裁升级下国产替代进程加速，而且随着消费类终端需求的复苏，未来两年需求不必过分悲观，行业有望重新回到景气上行周期。

由于今年全球半导体行业陷入寒冬，股价纷纷回调，英伟达、台积电等半导体巨头公司年内股价均曾一度腰斩。而A股电子板块表现同样不佳，在行业指数中，电子行业指数涨跌幅排名倒数第一，跌幅一度逼近40%。

但是，随着11月14日 “股神”巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司披露，买入了超过40亿美元的台积电股票，市场对于芯片股的热情出现明显升温。近一个月来，国内6只半导体主题ETF基金份额实现逆市增长，合计增加超过12亿份。

值得注意的是，市场规模最大的芯片ETF（159995），自11月14日至11月29日，份额增加了7.12亿份，基金份额达到186.72亿份，创出一年多来新高，流通规模达到195亿元。

显然，资金不断抄底芯片板块。最新出炉的华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI指数)月报显示，截至10月末，从调仓方向来看，私募基金持仓增幅最大的三个行业为技术硬件与设备、资本货物和生物制药，增持比例分别为1.58%、1.48%和0.84%。

北京一家私募机构负责人表示，半导体行业估值已经跌至历史低位，反弹需求明确。在长期需求向上和国产替代持续推进两大因素共振的背景下，整个半导体行业未来会有非常大的成长空间。

校对：苏焕文