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防疫放开后,市场交易的三阶思维

防疫放开后,市场交易的三阶思维

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作者:薛定谔的黄老湿

来源:薛定谔的黄老湿(ID:Doctor-H-666

写在前面:

最近几周,围绕防疫放开,虽然底部很扎实,市场也热闹,但是板块轮动依然剧烈,并没有强主线带领指数一骑绝尘。黄老湿认为,主要还是面对新格局下,主逻辑并未清晰,几层思维交织,各路资金搏杀并未分出胜负。

今天这篇文章,就简单的讲讲目前资金交易的几层思维。

线性思维

线性思维交易的是,防疫放开,最容易想到的受益的板块,比如以疫苗/自检/药物为代表的治疗板块、以酒/餐饮为代表的消费板块、以旅游/酒店为代表的出行板块、以影视/游戏为代表的娱乐板块。

从结果来看,除了自检、影视、旅游和港股餐饮稍强外,其他都表现一般,甚至前期高位的疫苗、特效药出现大跌。

结论就是:

大部分人都能想到的东西,就一定是好东西。在存量资金博弈的环境下,特别是新冠疫苗、治疗这种一次性收入的玩意,即使短期营收能暴增,但资本市场不会再给高估值了。

一阶导思维

一阶导逻辑有很多,黄老湿主要讲几条逻辑硬的。

思维一:新冠不防了,这两年因为防护到位的其他病会高发,最典型的就是感冒,美国今冬感冒高发就是个很好的证明。

那么,即使买医药,也要买这些未来高发病的逻辑。

思维二:放开防疫,是为了要给搞经济留足空间,意味着接下来政府的重心要从防疫变成搞经济,会密集出台经济刺激政策。

那么,现阶段,我们应该重点关注的不是疫情放开受益方向,而是政府刺激经济的方向。这个方向,目前还不明朗,有可能是基建。有可能还是光伏、储能、新能源车等这些前期抱团方向。

当然,在央企国企价值重估概念的带动下,最近市场的确给基建这个方向投入了很高的预期。

思维三:防疫是经济发展的第一制约,明年经济大概率会有不错的复苏。三年防疫下的经济下行,市场的供应端被极大的限制,但明年需求端会集中爆发。在货币仍需宽松的环境下,明年我们可见的,大概率是通胀上行,物价上涨,工业品、农产品,都有上涨的预期。

这个逻辑下,最强的肯定是上游资源品。其他和经济复苏相关的,比如消费电子、半导体,甚至银行、地产,都有机会。

当然,一阶思维怎么导,目前市场并没有给出明确答案,分歧依旧较大。黄老湿的意见还是,如果看经济刺激的方向,重点关注12月的中央经济工作会议。如果看经济复苏受益的逻辑,复苏逻辑成立,肯定先干大宗资源品,再干复苏受益、这两年也跌的最多的消费电子、半导体等板块。

至于地产,整体看不清,局部比如并购逻辑、Reits逻辑,可能有机会吧。

二阶导思维

二阶导思维,更宏观,是一种终局思维。

简单点这种思维下的投资就是:

假设大疫三年,就像做了一场噩梦,噩梦醒后,世界如常,螺旋上升。从世界发展的规律和技术变迁的方向来看,未来带动经济引擎的下一个增长点,引领要素生产率提升的下一个技术革命是什么?

这个方向,有国产替代、有消费升级、有WEB 3.0、有AR/VR元宇宙、有人形机器人、有太空旅行。

二阶导思维的人,不关注短期防疫放开如何受益,也不在乎中期经济复苏什么领域刺激最大。关注的是经济发展的大方向,人类社会的下一次跃迁。

当然,除了国产替代这个清晰的逻辑,其他很多逻辑目前还早,炒作居多。但不妨碍在明年某些时候逻辑明朗,趋势清晰。

现在做二阶导投资的,面对这个问题:

“噩梦初醒,世界复常,我们到底面对的是旧世界的复苏,还是新世界的崛起?”

相信的肯定是新世界的崛起。

目前的股市,线性思维、一阶思维纷乱交织,二阶思维偶尔跳出来昙花一现。主逻辑确定之前,大概率博弈还会持续一段时间。

最重要的是,你得认知清楚,你到底买的是哪层思维。

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