马斯克大战推特，对冲基金爆赚10亿美元

公众号新闻

2022-12-06 04:12

1.马斯克以440亿美元将推特私有化

2.推特股价走势为对冲基金提供套利机会

3.4月到9月，13家对冲基金大量增持推特股票，回报超10亿美元

文丨白话华尔街，ID：WallstreetTalk

字数：1824字，阅读时长：4分钟

图：Financial Times

对许多对冲基金来说，埃隆·马斯克（Elon Musk）以440亿美元对推特的强制收购是一笔能够轻松获利的交易。华尔街亿万富翁卡尔·伊坎（Carl Icahn）、肯·格里芬（Ken Griffin）、伊斯雷尔·英格兰德（Israel Englander）和丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）都应该感谢马斯克，这位推特的新掌门帮助对冲基金们完成了一笔今年最简单也最赚钱的买卖。

一波三折的收购

今年3月，马斯克以26.4亿美元买下推特9.1%的股份，成为推特的单一最大股东并拿到董事会席位。接下来的六个月里，马斯克与推特上演了堪称硅谷历史上最疯狂的交易。4月初马斯克经常发推抨击推特的发展方向，此后与前推特CEO帕拉格·阿格拉瓦尔（Parag Agrawal）产生意见分歧，马斯克认为推特仍未实现真正的言论自由。

伊隆·马斯克与帕拉格·阿格拉瓦尔，图：palpalnewshub

4月14日，马斯克开价以每股54.2美元，总价440亿美元收购推特，推特董事会最初拒绝了这一提议，甚至制定了“毒丸”条款阻止马斯克强行收购。4月25日推特董事会回心转意，宣布接受收购提案。但期间的几周之内科技股大跌，推特市值快速下降，外界开始质疑这笔交易的价格是否过高。

马斯克开始在公开场合质疑起推特的真实用户数据，并于7月8日宣布退出交易。推特将马斯克告上法庭，要求他按协议完成交易。特拉华州法庭将10月17日的审判推迟到11月，并让双方在10月28日之前达成协议。在对推特提出如虚报真实用户数量、欺诈交易等各种指控之后，马斯克又突然宣布这笔交易将继续，最终于10月27日以原价将推特私有化。

以摩根士丹利、美国银行和巴克莱银行等组成的财团向马斯克提供255亿美元的债务和贷款融资，马斯克出售了价值约85亿美元的特斯拉股票，包括甲骨文创始人拉里·埃里森、Binance、红杉在内的19家投资机构出资超71亿美元认购推特股权。

对冲基金瞄准推特

推特股价走势，来源：Yahoo Finance

今年7月，马斯克与推特间的闹剧让后者股价在短短几个月内从52美元跌至32.65美元，带给投资者回报高达66%的套利机会。最终马斯克按原协议中54.2美元的价格完成了交易，在低点押注推特的对冲基金们从中大赚了一笔。

11月3日，华尔街之狼卡尔•伊坎在福布斯Iconoclast峰会上表示:“即使你不是天才，也能预测到马斯克将完成那笔交易。”今年夏天，伊坎通过投资Twitter获得了约2.5亿美元的回报。伊坎以36美元或37美元的价格购买了约5亿美元的推特股份，其向SEC提交的第三季度13-F文件显示，截至9月30日他持有1250万股推特股票。

伊坎认为马斯克在特拉华州法庭获胜的机会很小，不会打这场没赢面的官司。他还表示如果交易失败，会考虑争夺推特的管理权。

监管文件显示，除了卡尔•伊坎，其他对冲基金包括Citadel Advisors、Millennium Management、D.E. Shaw、Third Point、Pentwater Capital、和Farallon Capital等也在第二季度和第三季度建立了大量的推特头寸。

Pentwater Capital是唯一比伊坎赌注更大的投资者，该公司在第二季度买入1810万股，第三季度末又增持了530万股。如果以推特在这两个季度的收盘价中值-40.16美元和41.05美元计算，该公司的回报约为3.24亿美元。不过根据13-F文件，Pentwater也通过购买看跌期权对冲掉了部分收益。

回报超10亿美元

13家增持推特的对冲基金以及其购入数量、预计成本、收益，来源：Forbes

福布斯根据13-F文件整理的数据显示，从4月1日到9月30日，共有13家对冲基金增持推特股票价值超过1亿美元。13-F文件显示了每家公司在各季度最后一天所持多头股票的概况，这些基金累计购入推特10%以上的股份，从中获得回报远超10亿美元。

通常押注于并购交易的事件驱动型基金在推特上取得巨额回报，10月收益率达到3.7%，但今年的整体回报仍为-4.31%。Greenlight Capital第三季度在推特建立了430万股的头寸，在与投资者的通信中，其基金经理大卫·艾因霍恩（David Einhorn）透露平均买入价格为37.24美元。

艾因霍恩在通信中表示，“法律规定很明确，如果买家不是马斯克而是别人，预计毁约可能性远低于5%。如果推特胜诉，每股收益将达到17美元;如果交易破裂，每股亏损也预计在17美元左右。因此在这件概率95%以上的事件当中，我们有着获取50%回报的机会。”

自上任推特以来，马斯克清理了包括CEO、财务主管在内的大部分高管；解雇了3700名员工，接近总数的一半；启动了每月8美元即可“加V认证”的付费制度。占推特收入约90%的广告业务却受到影响，在巨大的人事变动中，通用汽车、辉瑞和联合航空等主要广告商都暂停了在推特上的广告投入。马斯克曾警告推特员工“不排除破产的可能性”，但如果440亿美元的股权投资都打了水漂，对冲基金们显然不会错过又一个获利的绝佳机会。

参考资料

1.Forbes，Elon Musk’s Twitter Buyout Was A Billion Dollar Windfall For These 13 Hedge Funds
2.The Atlantic，What Were Elon Musk’s Lenders Thinking?
3.Investing.com，Professional Investors Set To Make Millions In Profit On Twitter Holdings

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