10个月堆出天量存款，“报复性消费” 何时到来？

公众号新闻

2023-01-02 00:01

◎智友学堂（ID：zhiyoucf88）
◎作者 | 四粒

12.7万亿，10个月存下天量存款

大疫三年，报复性消费也喊了三年。

如今三年过去了，商家们却还是没有等来传说中的 “报复性消费”。

与报复性消费形成强烈对比的是，老百姓银行账户里暴增的天量存款。

2022年大家有多着急存钱呢？

数据显示，截至2022年10月，2022年全年居民存款余额暴增12.7万亿，创下历史新高。

如果再减去贷款余额，2022年前10个月的时间，老百姓就往银行存了9.3万亿，这个数值接近过去十年居民净存款增加的总和。

10个月时间，就堆出了过去10年的存款总和。

看到这个数据，我不禁想问，这么多钱是哪来的？

难道在三年疫情之下，大家变富了？

矛盾的是，如果手里有“粮”，怎么会不愿意消费呢？

招商策略给出了一个说法，这些天量存款，有很大一部分是应对未来不确定性增加的防御性储蓄。

一方面，在“疤痕”效应下，社会就业、经济增长面临压力，大家对未来信心不足，于是拼命存钱以应对不确定性。

另一方面，在银行理财、债市接连大跌；权益市场波动太大的情况下，大家（有钱人）也悟了。

买股票不如买理财，买理财不如存银行，存活期不如存定期。

还记得去年11月份那会的债市大跌，引发了赎回潮。

当月的居民存款同比多增1.51万亿。

提升经济活力，消费放在优先位置

存款数据背后，更多反映了消费问题。

不少人都幻想过，如果中国的每个人都给我一块钱，我就会有十三亿。

反过来看，如果每个中国人都只存钱，不消费，那么社会的经济活力也将降至冰点。

2022年11月份，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。

（资料来源：国家统计局）

去年1—11月份，社会消费品零售总额399190亿元，同比下降0.1%。

缺少活力的不仅有消费，还有出口、投资这两架马车。

（资料来源：富国基金公号）

2022年的经济形势已成定局，很难有大的变化，希望在明天。

2022年12月中旬召开的中央经济工作会议，将扩大内需摆在了非常突出的位置。

会议通稿一共4次提到扩大内需，提到的次数之多，位置之靠前，在过去十年的中央经济工作会议中是较为罕见的。

换句话说，2023年的政策核心就是调动大家的钱包，让大家把钱拿出来花。

过去刺激经济，首选基建、其次地产、再次消费。

而在2023年的规划中，则是把消费放在了优先位置。

2023年的刺激顺序将会是，消费和地产＞基建和制造业。

一是恢复和扩大消费。

前者重在恢复人流，并以此带动酒店、餐饮、旅游等线下接触型消费。

后者重在扩大新能源汽车、养老服务等消费。

二是稳地产。

三是继续增加政府投资。

重在“十四五”重大工程、区域间基础设施等。

四是制造业投资。

一个重点变化是，2022年末的中央经济工作会议提到了“政策激励有效带动全社会投资”。

这其中，优质房企、医疗设备制造商、新能源企业等无疑将成为银行放款的重要对象。

早在2022年9月28日，财政部宣布，对2022年12月31日前新增的部分领域设备更新改造贷款贴息2.5个百分点，期限2年，主要针对的是一些学校的设备、医院的医疗设备更新等。

据金融监管研究院统计，符合条件的企业用于项目生产设备采购的贷款利率为3.2％，如果加上政府财政部门补贴2.5％，这些企业的实际融资成本只有0.7％。

这波的组合拳政策下，符合条件的企业，拿到的贷款利率，可以说是史上最低了。

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2023年消费能回暖吗？

那么，问题就来了，2023年的居民存款增速能踩下刹车吗？

这些天量存款，又会流向哪里？

从历史数据来看，居民储蓄率的升降，会有周期性运行规律，核心驱动源于对未来收入的预期或者说信心。

老百姓手里的钱，是乐意拿来消费还是存进银行，都与收入有关。

而老百姓的收入和收入预期，一定是与经济挂钩的。

自2003年9月开始，中国居民储蓄率经历过四轮较为明显的周期。

这4轮周期中，2007年12月-2009年4月就和当下一样，同样处于储蓄率上升期。

当时社会正在经受金融危机的冲击，大家对未来充满迷茫。

不过，自那之后，经济成功打破了金融危机的掣肘，开始复苏，回暖，居民储蓄也开始下降。

而在去年10月份出现天量存款数据之下，各项刺激政策密集出台，由此推测2023年居民储蓄率会开始下降。

具体的理由，主要有两大方面：

首先是，中央经济工作会议已经定调，2023年经济将回到合理增长区间；

尤其是，会议提出要“提振市场信心”，并且是大力提振市场信心，强调经济改善、消费和投资需求三者要形成正反馈的关系。

其次就是，我们在疫情防控的第三年迎来了政策转向，预计在感染高峰过后，居民消费将会逐渐恢复。

近日，国家卫健委宣布，将新型冠状病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”。

外国人来华不用查核酸，出境游也将恢复！

国家面向世界的大门，终于再次打开！

12月28日当天，香港已经官宣，取消所有入境强制核酸。

天量存款最终会流到哪些地方？

第一个地方，估计还是楼市。

大多数中国人，还是有深深的买房情结。

日前，国务院副总理刘鹤重申 “房地产是国民经济的支柱产业”。

买房不仅大量消耗储蓄，还会大幅增加负债。

因此，储蓄率的变化最直接的体现就是地产销售和地产价格。

随着东莞这个强二线楼市全面放开，这几天陆续有南京、苏州、重庆等城市放松二套房的限购限贷政策。

在楼市的各项强刺激之下，未来地产销量改善将主要来自刚需、改善房需求。

第二个去处，是再来一次存款搬家，只不过，是把一部分存款，搬回股市和基金。

招商策略算出，当前的A股风险补偿为2.3%。

仅从历史数据来看，当A股的风险补偿介于（2~2.5%）之间时，WIND全A、沪深300、混合基金持有三年没有出现亏损情况。

平均来看，在A股的风险补偿介于（2~2.5%）之间时，WIND全A、沪深300、混合基金平均三年年化回报率为20.7%，12.2%，18.5%。

（温馨提示：历史业绩不代表未来，股市有风险投资需谨慎）

也就是说，在A股估值越低，风险补偿越高时，投资A股实现正收益的概率就越高。

当大家认为投资A股能赚钱，看到赚钱趋势的时候，才会愿意增加投资，继续定投。

第三个去处，就是缓慢地流向消费。

现在疫情防控政策全面放开，大家吃喝玩乐不受阻碍，意味着相关的消费也将回暖。

据招商策略测算，随着经济改善及疫情缓解，2023年居民消费金额将增加8000亿左右。

就拿近期来说，不少阳康之后的北京、上海人，都涌向了三亚。

有人戏称，三亚的沙滩上躺满了 “杨康”。

有分析指出，像北京、广州、上海、深圳这些早达峰的一线城市，也将开启早一轮的消费复苏。

报复性消费、报复性旅游或将在元旦之后出现。

不过，信心的改善，消费的复苏没法一蹴而就。

政策传导到实体经济，再推动经济复苏，需要时间。

因为感染高峰带来的生产、供应难题无法忽视。

而有着买房信仰的中国人，也面临着居民杠杆率过高的问题。

国际清算银行数据显示，截至2021年底，中国居民部门杠杆率为61.6%。

就同期来说，新兴经济体平均水平的50.9%。

三年疫情之下，又背负着房贷这一座大山，普通人的家底没被掏空就不错了。

近日，央行做了一项调查，结果显示61.8%居民倾向于更多储蓄，比前一季度增加了3.7%。

此外，在买房的问题上，未来三个月只有16%的人有购房打算；而在前一季度这一数值还有17.1%。

不仅如此，大家也不相信，未来房价会继续上涨。

恢复信心的关键就在于，让老百姓看到收入增加、经济好转的可能。

时间是治愈疤痕的唯一良药，一切都非常考验接下来的政策力度和安排。

END

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来源: qq

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