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一眼看穿当前硅料的跌价

一眼看穿当前硅料的跌价

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作者 | 价值学习笔记@雪球

导语:当前的光伏四环节虽然都在降价,但硅料的供需格局和竞争格局,并没有根本性变坏,降价原因是暂时性的。这与硅片的降价原因,构成了鲜明的对比。

目前的硅料在跌价其跌价的原因必然是以下两个中的一个或两个
第一就是供应增多
第二就是需求减少

如果当前硅料跌价的主因只是因为硅料供应增多同时下游需求并未减少或减少得不多那么你必然可以清晰地观察到以下三个事实
第一个事实就是:最先跌价的,一定会是硅料。但事实显然不是这样,最先跌价的,是硅片。同时,电池片和组件,也早已经开始了大幅下跌。
事实真相是:硅料是最后下跌的那个,硅片才是最先降价的急先锋,硅料并不比组件电池片降得早降得快。
第二个事实就是:跌价幅度最大的,一定会是硅料。但事实显然不是这样,目前跌幅最大的,是硅片,同时,电池片和组件的跌幅,也非常巨大。
事实真相是:硅片的跌幅要远远大于硅料,硅片才是四环节中,跌幅最大的那个。
第三个事实就是:硅料利润率一定会剧烈下降到低位。但事实真相并不是如此。
即使据当前最狠的小道消息:硅料价格是200,这个价格依然能让通威对应70%的利润率,即使那些较差的硅料商,也能有约50%的利润率。
事实真相是:谁见过50%利润率以上的竞争恶化呢?或者说,如果50%利润率还叫做竞争恶化,那么这样的竞争恶化,是不是越多越好呢?
如果确实是因为供应增多、竞争恶化引起的硅料降价,你一定可以看到上述的三个事实:硅料最先降价、硅料降价幅度最猛、硅料利润率跌到极低位置。
反过来,如果这三个事实,你连一个都看不到,那就必然说明:硅料并没有供应过剩,竞争并没有恶化。
到此已经可以得出结论全球对组件需求的减少才是引起当前硅料降价的根源

关于全球组件需求之所以减少我跟通威(SH:600438)官方进行了电话沟通确认的原因主要是两个一个是适逢圣诞节长假另一个是冬季极寒天气这两个因素都不宜施工因此就带来了需求减少
这样的减少和降价显然是暂时的季节性的淡旺季而已去年底也是这个样子其需求很快就会得到恢复其对硅料价格的影响同样也是暂时的
大约在春节之后的某个节点我会对硅料价格的走势一如去年底今年初做出确定性较高的预测请大家保持关注
总结论当前的光伏四环节虽然都在降价但硅料的供需格局和竞争格局并没有根本性变坏降价原因是暂时性的这与硅片的降价原因构成了鲜明的对比。
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