◎作者 | 老肥
◎来源 | 智友学堂（ID：zhiyoucf88） 已获授权
我们每周三都有会员专属的市场复盘直播，直播中会有互动答疑环节，下文抽取部分比较具有代表性的问题，分享给各位读者。
接下来人民币汇率怎么看？
从去年11月开始，人民币兑美元汇率由最低点7.3275，一路走强到如今的6.7490，期间累计上涨超5700个基点。本轮快速升值主要有三方面原因：中美经济和政策预期反转、资本流出放缓和春节前“结汇潮”催化升值加速。一是中美经济和政策预期的快速反转，经济预期从“中弱美强”变成“中强美弱”。在房地产“三支箭”和疫情政策调整下，中国经济预期出现反转，美国经济衰退的预期则是在服务业通胀不断反复下不断增强。在政策上，美联储加息放缓确认，美元指数下行，人民币汇率被动升值。之前因为美联储加息和国内经济复苏遇阻的影响，导致美国国债收益率高于中国国债收益率。这是不正常的，一般发达国家的国债利率会比发展中国家的要低，这种情况也被称为利率倒挂。如今，中国国债利率在复苏预期下走高，而美国国债在衰退预期下走弱，中美利差倒挂收窄。北向资金不再流出，重新开始买买买的节奏。三是春节前“结汇潮”的到来，进一步加剧了人民币短期升值的压力。展望全年，人民币依然是升值的大趋势，但是节奏上，在当前基础上可能先贬再升。短期人民币汇率升值速度过快，需要警惕春节后“结汇潮”消退后，出口下行导致的贬值压力进一步释放。近期的呼吸机、制氧机需求暴增，短期可操作吗？
在A股做题材炒作，或是事件驱动的行情，思路大致是“炒预期，卖落地”。我们找一只呼吸机的标的，通过股价看炒作过程，如下图。这轮炒作始于10月中旬，高潮在11月中旬，现在正处在退潮阶段。第一阶段是消息乱飞的阶段，优化疫情管控的小作文不绝于耳，相关概念开始蓄力；拟发行GDR的股票，短期（如3个月内）是不是就不要碰了？
GDR就是全球存托凭证的意思，是指以A股为基础在超过一个国家以上的地方发行有价证券。先是公司增发股票，将增发的股票按照一定比例打包成GDR，比如乐普医疗，每份GDR代表5股公司A股股票，然后通过海外银行，在海外交易所挂牌上市。A股公司的GDR主要在伦敦交易所和瑞士交易所挂牌上市。一是要想增发成功，必须要在增发前压低股价（GDR价格跟随正股价格）。根据规定，境外发行GDR的发行价格原则上不低于定价基准日前20个交易日基础股票收盘价均价的90%现在公司每年赚100亿，增发前总股本是100亿股，每股净收益就1元，为了发行GDR，增发了10亿股，总股本变成110亿股，每股净收益会降低到0.91元。基建板块的基金怎么选择？
如果是指数基金，目前有2只场内基金和3只场外基金，规模最大的是广发中证基建工程ETF，场外也是它的联接基金规模最大。通过基建指数的成分股筛选，基建含量较高是工银的陈小鹭和中泰资管的姜诚。这两位基金经理都是偏大盘价值风格，也符合当下“港股买成长，A股买价值”的市场环境，仅供参考。
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