这家中国车企花了七年埋头全域自研究竟干了啥？

科技是第一生产力，零跑汽车深谙此道。

长久以来，零跑汽车深深地刻上了“全域自研”烙印。一辆汽车约由2万多个零部件组装而成，包含硬件+软件，只有在动力、座舱、智驾等核心价值领域做到硬件+软件均自研的才能称为全域自研。纵观全球新能源车企，具备全域自研能力的仅有数家，均在汽车的不同核心软硬件上做到了全域自研。

近日，以“真诚·开放·共创”为主题，在零跑杭州总部，创始人、董事长朱江明及零跑汽车全域自研六大版块带头人连续开了三场恳谈会，与大家面对面共享共创，这是零跑汽车笃行全域自研七年来，首次向业内外释放全域自研六大版块现有成果及未来规划。

零跑创始人、董事长朱江明

零跑全域自研六大板块

“拿C11举例，仅仅是一辆车里材料成本的话，自研自造覆盖整车成本达70%”，朱江明说。而面对现场车主提出的未来产品技术时，朱江明回应道：“未来零跑还要继续扎实堆料，在即将发布的车型上，将更多的发力点集中智能驾驶、智能座舱，持续打造零跑产品的长板优势，为用户带来更高品价比的产品，顶格满足用户需求。”

在整车架构层面，零跑汽车已经实现自研原生整车架构，覆盖A/B/C三大平台，通用化率达到88%，实现从A0-C级，从轿车、SUV、MPV、皮卡、跨界全覆盖，并将智能、舒适、安全的基因注入到每一款产品中，下一步，零跑将在未来三年推七款新产品，以多品类的高品价比车型满足广大用户的多元需求。

在电子电气架构层面，已量产行业领先的域控制式电子电气架构，实现了整车级OTA快速升级能力，与此同时，零跑汽车即将在2023年推出中央集成式EE架构，实现中央超算平台量产。

在电池领域，零跑目前已量产搭载无电池包CTC电池底盘一体化技术，并实现除电芯外全部自研自造，在此基础上，零跑将推出CTC 2.0技术，并实现全系车型CTC化，随着后续800V超充的到来，将实现充电5分钟、续航200千米，真正解决用户续航焦虑。

在电驱系统中，零跑汽车最早量产八合一电驱和国内首发200kW油冷电驱，在能量管理、电驱寿命、性能输出方面实现突破，下一步将推出800V高压碳化硅电驱以及25000rpm超大功率电驱，适配多用车场景，拓展更多生活场景。

零跑式全域自研

在智能座舱领域，零跑独立掌握智能网联完整核心技术，实现一芯控三屏，为进一步实现软件定义汽车，还将推出拥有更强大运算能力的智能座舱，为落地“软件定义汽车”打好坚实基础。

在智能驾驶领域，零跑已经实现从芯片到感知硬件、从域控到算法的自研自产，并基于中国特色路况和驾驶习惯的装车全场景智慧领航系统。为实现更高级别智能驾驶，零跑将加快应用激光雷达、高算力芯片以及800万像素高清摄像头，保障用户出行安全。

2022年是零跑汽车销售量里程碑式的一年，2022年累计交付新车达111168台，累计交付同比增长超154%，增速领先行业，对于一个新能源造车企业来说是一场从黑马到白马的自我蜕变。

“零跑的全域自研并非空中楼阁，而是更注重在实际应用层面上，将所有研发成果都应用在量产产品上”，零跑方面表示。零跑C01、零跑C11、零跑T03等主力车型更是得到市场好评，多次获得行业大奖，口碑在市场中应达尽达。

第三季度零跑汽车总交付量为35608辆，较2021年同期的12471辆增加186%，创季度交付新高。其中，中高端的C平台总共交付17818辆，占比超过一半。

除了新车交付销量，零跑财务数据同步回暖。公司在2022年三季度实现收入42.9亿元人民币，同比增长398.5%。C平台的两款车型受到了市场的青睐，由此带来车型组合平均售价提升以及毛利率的大幅改善，毛利率由上季度的-25.6%改善至-8.9%，2021年同期为-44.5%，同比和环比改善主要归因于销量增长、车型结构改善，以及平均售价的提升。如果不扣除给予经销商的返利，毛利率在第三季度已基本转正。

数据来源：零跑汽车三季报

第三季度经营性现金流，以及以经营活动所用现金净额减去资本开支所得到的自由现金流季度环比也出现温和改善。

数据来源：零跑汽车三季报

“上市以后我们扩大了跟投资人的交流，包括跟行业分析师的交流。实际上我们感受到的是前期我们对于资本市场的描述是不够的，但我们顺势而为，能让更多的人认识零跑，而且老股东对于零跑是充满信心和信任的。”朱江明说。

刚刚上市的时候遇到港股整体性“寒流”，零跑汽车也不可避免地受到影响，但是丝毫不影响交易监管机构给予零跑汽车的认定。2022年12月5日，根据上海证券交易所及深圳证券交易所刊发的公告，公司股份被纳入为沪港通计划和深港通计划相应股票名单的合资格股份，均自2022年12月5日起生效。这距离其上市仅仅47天。

在此之前，恒生指数有限公司于11月18日宣布，零跑汽车股份已获纳入恒生综合指数及其分类指数，这个离开上市仅仅不到30个交易日。

2022年12月，零跑T03累计交付突破10万台

2022年11月初，摩根大通率先发布研究报告，给予零跑汽车增持评级，目标价34港元，彼时股价仅仅20港元。11月底，中信证券发布研报给予买入评级，目标价25港元；浦银国际首次覆盖零跑汽车给予买入评级目标27港元，到了12月初，国盛证券在研报中给出了38港元的目标价格。面对一轮又一轮的机构关注和研报的看好，零跑汽车的股价明显回暖，在近一个月左右涨幅高达70%，不论是对比其他造车新势力企业，还是港股同期各种指数，表现都是可圈可点。与此同时在进入港股通标的后，南下资金的买入也成为一大亮点，连续的增持也表明了机构态度。

零跑汽车招股书显示，其2019年至2021年三年研发费用合计约为14亿元，过去三年间研发费用占营收比例分别达到306%、46%、24%。在朱江明看来，公司花费14亿元研发出三款汽车，这是在高效规划下的合理费用区间。“我们有一个很大的优点，花钱是少的，但技术沉淀是多的；甚至在核心零部件、核心能力上，零跑走得比别人更前面一点。”

众所周知，基本面和持续增长潜力是决定资本市场长期表现的本质因素。零跑汽车在2022年年中上市的时候遇到港股超强寒流，整个港股板块在第三季度出现了罕见的调整，外加上市后获利盘的兑现离场以及外资对于新上市个股的涡轮做空，让零跑汽车上市后的股价走势一度陷入低迷。

然而，做价值投资不是赚一时快钱，是“春播秋收，周而复始”。伴随企业的成长，才能闻到时间的花香。

拥挤的赛道上充满着“赛手”，随着国内传统汽车厂以及一众合资、外资品牌纷纷加入国内这场新能源车的竞争，具备研发和技术基因的“赛手”零跑汽车，或亦能穿越拥挤赛道，成为长期主义的“领跑者”。