根据彭博社看到的 12 月份投资者信函，增强型全天候II号基金的业绩主要受到该策略量化部分产生的、相对于现金的 4.1% 的超额回报推动。该文件显示，“主动管理”贡献了 1.3%收益，而商品和债券的利润抵消了股票的损失。 

知情人士称，该公司的在岸对冲基金部门在临近年底进行额外融资后将资产扩大至超过 200 亿元人民币（30 亿美元）。 

跨多个资产类别的多元化投资组合帮助桥水在中国对冲基金行业实现了扩张，该行业去年缩水 13% 至 5.6 万亿元人民币，主要是由于股票大幅下跌和经济放缓而出现的罕见收缩。该公司在信中表示，虽然中国取消病毒清零政策将提振经济活动，但反弹“可能不会像其他发达国家那样强劲”。 

“基于这样的宏观经济背景，我们目前强烈看好短期债券，”布里奇沃特表示。它补充说，当增长落后于预期时，债券往往会跑赢大盘。 

信中援引该公司截至 12 月 31 日的观点称，该公司还是长期债券的支持者，同时对估值具有吸引力的股票“适度”乐观，对大宗商品“适度”悲观。 

平衡投资组合

数据显示，虽然全天候的回报率从 2021 年的两位数涨幅回落，但相比基准沪深 300 指数下跌 22%，多资产基金平均仅下跌 3%。 

7.4%的费用前收益将使桥水排名第四，而专业跟踪 基金表现的网站显示，92家管理着至少100亿元人民币的对冲基金平均亏损7.2%。 

“2022年的宏观经济环境对股票来说尤其艰难，”布里奇沃特在信中表示。“全天候基金作为一个平衡的投资组合，帮助控制了回撤。”

桥水于 2018 年推出了首只中国在岸人民币基金，并于 2019 年升级了该模式，增加了主动管理。其资产在2021年超过100亿元人民币，在私募证券基金市场（相当于中国的对冲基金）中竞争的全球公司中排名第一。 

私募拍拍网去年12 月的一份报告显示，36家外资企业中有27家的收入低于 5 亿元人民币，这一门槛被认为是产生足够的管理费以完全覆盖正常成本所必需的。 

根据12 月7 日发布在其微信账户上的内容，该部门基金经理乔安娜·阿尔珀特 (Joanna Alpert) 在接受当地媒体采访时告诉当地媒体，桥水中国业务旨在提供可靠且差异化的投资方式，这是赢得当地投资者信任的基础. 

“过去四年证明，我们的战略在国内市场行之有效，可以帮助投资者渡过市场动荡，”她说。 

温顿归来

大卫·哈丁 (David Harding) 的元盛资产管理公司（Winton Group）曾是当地对冲基金市场多年来最大的全球公司，根据当地子公司 12 月份的投资者信函，该集团去年的资产也增加到约 110 亿元人民币。 

根据彭博社看到的文件，其在岸策略去年取得了 1.3% 的收益，将其自 2010 年成立以来的年化回报率扩大至 14.2%。温顿没有立即回复置评请求。 

以下我的视频号，这期讲了“我父母闭门谢客，不让我们姐弟回家过年”的内容。大家可以看看留言回复，可以更多的理解老人吧。