外资大举涌入，中国将在未来两到三年迎来牛市？

2023-01-20 17:01

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目前，外国投资者几乎还没有开始回购中国遭受重创的股票，但越来越多的迹象表明，中国严格的清零政策的结束标志着全球投资者开始重返中国股市。

中国重新开放吸引外资关注

自去年11月重新开放的希望首次出现以来，MSCI中国(. dMICN00000PUS)已经上涨了惊人的50%，而香港恒生指数(.HIS)上涨了47%，而全球股市(. MIWD00000PUS)的涨幅约为6%。

但市场参与度一直很低，经纪商和分析公司将大部分涨幅归因于空头回补和快钱，这为行动较慢的机构投资者的资金流动留下了很大空间，后者有助于推动股市进一步上涨。

(图源：Reuters）

大型银行调性的转变表明，他们正热衷于中国股票，一方面是因为强劲回报的吸引，另一方面也是出于对错失更多收益的担忧。

花旗全球财富投资(Citi Global Wealth Investments)亚洲投资策略主管彭健(Ken Peng)表示:“重新开放对经济和市场的影响才刚刚开始显现。”他预计外资流入规模将足以在今年提振人民币。

“这仍是一条漫长的道路，我们仍然非常看好中国股市……还有货币，”他说。

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)正在提高对中国股票的配置，因为政府取消了对COVID的限制，使经济走上了复苏之路，而在美国等发达市场，随着央行试图遏制通胀，政策仍然紧缩，驻香港的全球多资产策略师Sylvia Sheng表示。

好戏在后面

“当市场上涨时，自然会吸引国际投资者再次关注中国，”荷兰国际银行(abrdn)中国股票主管杨宇文(Nicholas Yeo)表示。

中金公司(China International Capital Corp)的分析师表示，港股的利空从10月初的约24.5%降至12月底的13.3%，海外主动资金的净流出表明它们并没有推动近期的涨势。中金公司预计，这种情况将在未来一年内逆转。

数据提供商EPFR的数据显示，截至11月底，全球股票基金配置给中国的资金约为1.8%，相比10月底市场低迷时的年内低点略有上升，但明显低于2015年4月3.1%的最高配置水平。EPFR从2001年开始追踪这些数字。

（图源：HK01)

今年到目前为止，外国投资者通过“中港通”计划净买入了410亿元人民币(合60.6亿美元)的中国股票，而2022年全年的中国股票购买量为900亿元人民币。去年12月，他们净买入了350亿元人民币的中国股票。

不可阻挡?

更广泛的迹象表明，中国正在向更为宽松的监管环境转变，出台了支持遭受重创的房地产行业的新政策，并承诺放松对科技公司的长期打压，这也推动了市场情绪的改善。此前，科技公司一直是外国投资者的最爱。

（图源：腾讯)

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师在一份报告中表示:“我们更看好的观点是基于四年来新冠疫情管理、经济政策和监管政策首次朝着有利于增长的方向发展。”该报告上调了经济预测和股价目标。

该公司首席中国股票策略师Laura Wang表示，自上个季度以来，外国基金一直在增持一些包括阿里巴巴集团(9988.HK)在内的大盘股。

她估计，如果持仓过低的主要机构投资者缩小与MSCI等主要股票基准的差距，并提高对中国股票的配置，将导致至少290亿美元的资金流入。

她说，可以肯定的是，与几年前投资者争相投资中国互联网巨头时相比，现在在何时投资、投资何处方面存在谨慎、犹豫，共识也有所减少。

分析师警告称，复苏之路可能非常坎坷，COVID的干扰挥之不去，房地产行业复苏缓慢，以及对欧洲和美国经济衰退的担忧让投资者紧张不安。

Pictet财富管理公司亚洲首席投资官兼可自由支配投资组合管理主管胡冠廉（Hugues Rialan）表示:“我认为重新开放是真的，它现在基本上是不可阻挡的。”

胡冠廉表示，他的公司目前略微增持中国股票，但鉴于市场最近变得火热，目前不会增加头寸，宁愿等待下跌。

“过去20年里，国际投资者不时对中国感到恐慌，”GAM投资管理公司(GAM investment Management)投资总监柯德西(Jian Shi Cortesi)说。他提到了2008年前后对中国经济的恐慌，以及2015年前后对人民币汇率的恐慌。

“但最终，当数据回升，证明经济在增长，企业盈利也在增长时，投资者就会改变看法，”她说，预计中国将在未来两到三年迎来牛市。

参考

https://www.reuters.com/markets/asia/foreigners-dry-powder-is-fuel-long-stock-market-rally-china-2023-01-11/

责任编辑：飞鸟鸣

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来源: qq