刚刚，马斯克点赞中国，拒绝印度！A股新能源车板块大涨，汽车迎来销售改善周期，该如何布局？

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边江、南山 | 作者 

荆轲 | 编辑 

马斯克对中国的夸赞，只是近期A股汽车行情的一个花絮。

自5月以来，汽车板块走势显著强于大盘指数和其他板块。龙头比亚迪本月上涨22.68%，中通客车走出12连板。

真正支撑汽车赛道连续走强的，或因以下三方面原因：

1、原材料价格开始下行，高盛：电池金属牛市暂时结束

国际知名投行高盛在近期的一份研报中给出了较为悲观的看法。研报指出，投资者的狂热导致目前出现了供过于求的局面，关键原材料的价格将大幅下滑，电池金属牛市将暂时结束。

高盛预计，2023年，锂价将从今年略低于54000美元/吨的价格降至略高于16000美元的水平，而钴价可能会从现在的80000美元降至59500美元/吨。镍价在年底前可能还会上涨近20%至36500美元/吨，但随后由于“基本面压力”，镍价将走低。

今年一季度，包括碳酸锂在内的电动汽车上游原材料价格不断暴涨，其中电池级碳酸锂从去年底的27万元/吨最高涨至51万元/吨。

受原材料成本大涨的负面影响，许多车企举步维艰，比如长城汽车，就因为卖一台亏一万而停产了昔日销量不错的明星车型欧拉黑猫和白猫。

然而，当时间进入4月后，锂、钴等电动汽车原材料价格开始由涨转跌。目前，电池级碳酸锂价格已跌破47万元/吨。钴的跌幅则更大，从最高的超过57万元/吨跌至目前的46万元/吨。

对下游整车企业来说，原材料价格的下跌有望改善成本，修复利润。但也有观点认为，锂、钴等价格的下跌主要是受到了疫情的影响。随着疫情的好转，下游需求回暖，锂、钴等价格仍将维持稳定。

2、多地重磅政策刺激汽车消费

汽车作为稳增长的重要一环，从中央到地方，近期都不断出台各种利好政策刺激汽车消费。

国务院常务会议日前提出：放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元；汽车央企发放的900亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本付息。

中信证券认为，本次推出的购置税减免是拉动汽车销量最有效的政策之一，政策力度超市场预期，有望拉动100万-200万台乘用车新增需求。

此外，工信部在近期召开的提振工业经济电视电话会议上表示，组织新一轮新能源汽车下乡活动，推出一批信息消费示范城市和示范项目，促进汽车、家电等大宗商品消费。

刚刚出台重振经济50条方案的上海市提出，年内新增非营业性客车牌照额度4万个，报废或转出名下的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车1万元的财政补贴。乘联会秘书长崔东树表示，此次政策能够拉动15万辆乘用车销量。其中，新增沪牌4万张可以直接推动燃油车新增销量4万辆，叠加上减征购置税和置换电动车补贴，预计还可以拉动10余万台销量。

另一个一线城市深圳市，此前也出台了支持消费者购买新能源车、增加小汽车增量指标投放、开展汽车下乡、扩大新能源汽车出口等一揽子计划。

此外，北京、山东、河北、湖北、福建等省市也都出台了相关刺激汽车消费的政策，预计未来会有更多的省市跟进。

3、爆款新车型批量上市，进一步刺激消费需求

随着疫情的逐渐好转，此前被延期的被寄予厚望的多个爆款车型正批量发布和上市。

对标特斯拉Model 3的比亚迪海豹近日正式开启了预售，售价21.28万元起。作为首款采用CTB电池车身一体化技术的车型，比亚迪海豹一直是关注的焦点。根据比亚迪官方数据显示，海豹预售6小时订单量即突破两万，两天订单量已超过5万辆。

另一款备受市场关注的蔚来ET5在粤港澳大湾区车展上正式亮相。该款车型售价区间在32.8 万-38.6万元。

华为造车的一举一动也牵动着市场的心弦。在2022年粤港澳大湾区车展上，华为常务董事余承东介绍了华为问界M7车型，宣称问界M7将完全超越丰田埃尔法、雷克萨斯LM等百万豪车。余承东还透露，最新车型M7将在6月底发布，预期7月底交付，因为上海疫情所以延迟了2个月上市。

2022年4月份，疫情对我国汽车行业的冲击影响在供给端和市场端同步显现，相较于汽车整体产销同比分别下降46.1%和47.6%，新能源汽车产销两端同比均取得40%以上的增长实属不易，4月市场渗透率达到25.3%，对汽车行业增长的贡献不断增强。

有市场人士认为，目前国内的电动车渗透率达到了20%多，而全球的渗透率还要更低。如果未来大部分车都采用电动的形式，未来10年整个市场还有3-4倍的空间。

5月以来，汽车销量明显改善。数据统计显示，5月1-22日乘用车零售总量78万辆，同比收窄至-16%，环比+34%；预计5月零售132万辆，环比提升+26.4%，同比减少18.5%。1-22日新能源车累计上险20.1万辆(特斯拉出口1.3万辆未计入)，预计本月上险31-32万辆，批售35万辆+，同/环比+76%/+25%。

东方证券最新研报认为，新能源产业链度过“U”型底，进入“V”型环比改善周期。上海宣布6月1日起取消企业复工复产白名单制，产业链生产将迎来较大改善，而标杆企业特斯拉上周日产1000辆，近期有望恢复至周产1.6万辆（日产超2000辆），甚至在提升国内交付量的同时，还实现了近9000辆的汽车出口，信号意义明显。据此可以判断新能源车行业4、5两月的U型底已经过去，行业整体将进入环比持续改善阶段，不排除迎来V型快速反转周期（补偿消费）。

同时，油车置换市场存量巨大，政策刺激打开新能源需求空间！前期市场对新能源车需求及渗透判断仅立足于汽车年新增销量，而忽略了真实需求与销量之间的差异（真实需求≈新增销量+二手车交易量），而我国21年二手车交易量达1758万辆，接近新车销量的70%，未来将成为不可忽视的市场（存量替换）。而近期广东、上海、浙江等地均出台了新能源车置换（以旧换新）补贴政策，刺激对象与新车消费者不完全一致，有望打开新能源车存量替换巨大空间。

中信证券认为，全球汽车电动化趋势明确，海外电池厂商加速布局。主流车企优质车型不断推出提升行业景气，行业向上趋势明确。美国政策环境回暖，有望重回高成长，特斯拉继续引领全球电动化趋势。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学供应链，包括：

1）电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、精达股份、亿华通等；锂电材料的德方纳米、中伟股份、天奈科技、璞泰来、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、科达利、新宙邦、厦门钨业等，建议关注恩捷股份、天赐材料；

2）上游设备及资源：赣锋锂业等，关注杭可科技、先导智能；

3）热管理供应链：三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）、拓普集团等。