不会降息了！
作者：和卿
来源：米筐投资（ID:mikuangtouzi)
全文1941字，预计阅读需4分钟。
起码政策利率（MLF）、1年期LPR短时间都不会降。
跟我们房贷息息相关的5年期LPR降低的可能性也越来越小。
1
为什么不会降息？
很可能跟疫情放开，经济预期转好有关，市场借钱的人变多了。
要知道，降不降息是由市场说了算，更确切地说，是由像你我这样想借钱的人说了算的。
经济压力越大，借钱的人越少，越会降息。
然而，1月份借钱的人变多了：反应市场短期资金借贷情况的质押式回购利率（DR）不断上涨。
（注：利率下降说明借钱的人很少，市场的钱相对很充裕；利率上升说明借钱的人变多，市场的钱相对很紧张。）
更重要的是，支撑去年降息的利率塌陷事件消失，这就让降息变得越来越难。
所谓的利率塌陷是指市场中借到的钱比从央行借到的钱还便宜，衡量的标准是DR007超过央行的7天逆回购利率。
去年，因为疫情封控没人借钱，利率一降再降还是没有人借钱。
今年随着病毒政策放开，企业和居民的投资、消费活动提升，借钱的利息一步步上涨。
有人会说，是因为春节借钱的人多所以把利率推高，它不具备持续性。春节过后难保借钱的人又变少了，利率又会降了。
也许！
但是，春节借钱的高峰期已经在1月19号把利率推到了顶峰，现在的利率水平已经回落不少，恢复正常了。
现在借钱的利息已经形成明显的上升通道。
另外，1月的PMI数据大幅回暖，也说明经济活动整体回暖，刚好与短期利率走高有关。
当然，反驳会降息的朋友可能会说，现在需求相对还是很弱，经济恢复的还不牢固，需要宽松的货币政策支持。
不信你看，1 月出厂价格指数为 48.7%，较上月下降 0.3 %，说明消费的人少，工业消费品提价困难；1月制造业 PMI 细节中，除新订单指数外，大多数指标仍在荣枯线之下，说明我们的经济恢复还不够牢固。
我想说的是，以上是决定未来会不会降息的关键。现在国家刚看到经济数据回暖，短期借钱的人又很多，一时半会儿是肯定不会降息了。
2
不久还会吗？
不会降息并不意味国家就会收紧。
相反，我认为国家还会维持相对宽松的货币环境，起码保证利率维持在一个相对的低位。
如果短时间利率涨的太高，仍然会向市场投放货币，适当地压一压利率。
比如春节前，市场利率（看DR007）涨的就很快，20号那一周央行就整体向市场净投放了2万亿（短期资金），从而把市场利率压了下来。
今年国家的货币政策大概率是一个偏宽松的格局。
利率水平既不能让地方债务还款压力太大、影响房地产去库存，又不能加剧企业和居民债务收缩。
前者是金融稳定的必要条件，后者是防止经济收缩的保证。
要说不久会不会降息，关键还是要看金融和经济是否稳定。
以下情况就会出现降息：
1、地方债出现的裂痕变大，影响了银行的流动性，央行就会一边增加货币供给量一边降息，甚至还会主动用国债置换地方债；
2、如果上半年买房的人不多，大概率会出现个别地区的银行实质性降低房贷利率；如果这一现象很普遍，国家针对银行也会来一波定向降息；
3、如果宏观经济数据在某段时间变得特别差，货币市场利率又出现利率坍塌的现象，也会来一波降息。
最后我们每个人心理一定要明白：把时间拉长，利率整体向下的趋势是不会变的。
因为经济增长的压力在变大。
我们的十四五目标是翻番，这要求我们必须实现年均增速4.7%，而眼前我们的潜在经济增速已经在5%——6%区间徘徊。
除了内部的经济改革优化生产效率外，主要还是靠央行下调利率来刺激经济增长。
所以，不久会不会降息关键看我们的金融和经济是否稳定，至于未来利率趋势性下滑是必然！
3
有什么影响？
不会降息对我们来说是件大好事儿，它是经济回暖的一个信号。
因为如果我们还降息，那就意味着我们的经济压力还很大，未来的就业、收入等都还太好。
虽然我们绝大多数人还没有感受到这股暖流，也怀疑这股暖流会不会因为什么意外被中途打断，但是它已经出现苗头。
经历了三年疫情，去年更是惨的要死，我们每一个人都迫切希望经济回暖，生活步入正常化。
可以说，今年经济稳定是春节最好的礼物！
希望利率回归正常，经济确认复苏。
另外，不降息对于我们投资者来说，利率债的投资价值在降低，只能将精力花费在获取企业的阿尔法收益（企业自身的盈利能力）上。
最后，希望政策看到巩固经济复苏急需从中小微企业和居民入手，各地落实政策的时候越具体越微观越好，别光顾着大项目投资，多学学上海，再不济学学广州。
如若不然，吸纳庞大就业的中小企业PMI就还会继续收缩，居民提前还房贷等去杠杆行为还会继续，刚刚吹来的暖流就会变成寒流，再次寒了大家的心。
到时候，信心就会更贵、更难获得！！
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