年薪10w英镑！靠估值建模，我拿到了Rothschild的第一份全职！

“进投行”是不少英国金融留学生的目标

目前精品投行Rothschild & Co已经放出金融全职岗位

如果你毕业想进投行，就一定要抓住这个机会了！

图/Rothschild官网

值得注意的是，主页君发现，投行的大多金融岗位

Job Description明确要求必会3大估值模型！

（Valuation, M&A Modeling, LBO…）

例如Rothschild现在开放的金融全职岗位

就在Job Description（JD）上公开表示

“应聘者必须会Financial Modeling”

图/Rothschild官网

而转正后的IBD薪资有多少呢？年薪都有足足有10w英镑！

图/Glassdoor

除了精品投行之外，还有很多金融公司在招聘实习和全职金融岗位的时候，都会要求掌握Financial Modeling。

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找工作，懂估值有多重要？

作为金融新人，需要花费大量时间研读公司监管申报文件和市场数据、制作电子表格，因此，最重要的估值建模基本功够扎实，以下内容必懂！

公司估值的主要类型有哪些？

 

广义上讲，一般估值可以分为以下两大类：

• 内在价值（DCF/Discounted Cash Flow Valuation）
• 相对估值（Comparables/Multiples valuation）

内在价值主要通过和公司过去的数据估值；相对估值则是通过于其他公司比较，估算价值，这种比较法一般会使用一些指标，其中最常见的便是市盈率（市盈率）。

⏱ DCF：基于金钱价值每天增加的概念，依据公司未来的现金流计算投资回报率和公司现值。一般而言，当投资成本小于DCF值时，可以考虑投资。

具体来说，DCF全称为 Discounted Cash Flow Valuation（现金流折算法），会通过建立财务预测模型 ， 将公司未来5-10年的自由现金流及其终值， 按照一定的折现率加以折现并加总，从而计算出公司企业及股票的价值。

⏱ Comparables（可比算法）：通过将公司的净利润乘以适当的倍数 （ 即市盈率）计算出公司股票价值的方法。

什么时候不能使用DCF估值法？

 

DCF是现金流折现，因此当无法预测现金流时，是绝对不可以使用DCF模型的！

除此之外，资深的投行人普遍不会用DCF估值金融机构，因为金融机构通常是通过借贷来维持运作，而不是现金流。

估值中，实习中最常用的倍数有哪些？

 

• P/E (市盈率）
• PEG (价格/收益增长)
• Price/Cash Flow (股票价格相对于现金流量的值)
• Price/Book Value or P/B Ratio (股票市场价值与其权益账面价值的比率)
• EV/EBIT (企业的息税前收益价值)
• EV/EBITDA (企业价值扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益)
• EV/Sales (通过销售产生多少企业价值)

P/E和EV/EBITDA，哪一个更全面？

 

这个问题要分情况来定。

P/E主要广泛用作Primary financial metric，以此来判断表示未来增长潜力。

然而，由于没有考虑资产负债表的风险，且无法保证历史或预测数据，有时候并不能准确反应公司情况。

相比之下，EBITDA除去debt costs, taxes和depreciation，数据更加准确。因此计算EV / EBITDA时，也会获得更全面的收益倍数。

不难看出，虽然只是一个简单的估值

不同情况，使用的模型会完全不同

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