央行加量不加价，MLF到底是个啥？

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2023年2月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展了MLF和公开市场逆回购操作。‍‍‍‍

是不是一头雾水？别慌，

今天我们就来说说到底什么是MLF和逆回购。

/1/  MLF

MLF全称中期借贷便利

（Medium-term Lending Facility），

可以简单理解为央行向商业银行、政策银行发放的贷款，

但需要符合一定要求才可向央行申请。

银行通过MLF向央行借款的时候，需要提供一定的担保品。

MLF合格的担保品主要为国债、央行票据、政策性金融债、地方债、高等级的信用债和小微、绿色和“三农”金融债等。

MLF的借款期限为3个月、6个月或1年。

央妈对资金用途的要求，引导银行加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。

MLF借款到期的时候，银行也可以和央妈约定新的利率进行续做。

2月份有3000亿元MLF到期，而央行本次进行了4990亿元1年期MLF操作，中标利率为2.75%，和以前利率持平。

所以本次MLF操作可以说是：

我们简单总结下MLF的流程。

顺便说一下，‍‍‍

根据读音缩写，MLF在金融圈有个更接地气的名字：‍‍‍‍

/2/ 逆回购

首先我们明确一个概念，什么叫一级交易商。‍‍‍‍‍‍‍‍

一级交易商是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体。

一般包括具有较强资金实力的银行和证券公司。

而央行逆回购，就是指央行向一级交易商购买有价证券，从而融出资金，向市场释放流动性。

这个交易行为并不是把钱放出去就完事了，

双方还会约定在未来特定日期，央行再将有价证券返售给一级交易商，拿回资金。

一级交易商通过央行逆回购获得资金后，再将资金借给其他中小银行，为市场提供资金，就能缓解市场的短期流动性紧张。

央行通过调整逆回购利率，能影响短期市场利率。

逆回购也能影响投资者心理预期。

所以央行逆回购就可以简单理解为

如果央行把上面的过程反过来操作，

就相当于正回购。

可见，央行的正回购就是

央行向一级交易商卖出有价证券，收回资金，

同时，双方会约定在未来特定日期，央行再买回有价证券的交易行为。

除了央行可以进行正回购和逆回购操作，

金融机构和个人投资者也可以分别在银行间债券市场和证券交易所进行逆回购交易。

简单地说，

央行正回购是从市场融入钱，收回流动性。

央行逆回购是向市场融出钱，释放流动性。

本次央行进行了2030亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，也与此前持平。

不管怎么说，本次央行的两项操作，是为了维持流动性的合理充裕，稳增长，稳预期。

好了，

今天就说到这吧。