偷袭！这个央行干了个啥？

2022-12-21 11:12

日本央行昨天在金融圈放了一颗不大不小的炮仗，引得当时日元兑美元暴涨3%，美元指数下跌，美债收益率上涨，搞得大家有点意外。

日本央行这次具体的操作是将收益率控制曲线（YCC），在10年利率区间的范围由0.25%扩大至0.5%...

这段话比较专业，太金融了。我们来给他翻译成白话就是：“日本央行有了收紧货币政策的迹象。”

因为日本央行本来奉行的是收益率曲线控制政策，简称YCC，就是当10年期国债收益率超过0.25%时央行就印钞票去买债券，把收益率维持在0利率附近。如今他把这个上限给划高了一点，划到了0.5%，就意味着日本央行未来可能出钱买债券的积极性就没以前那么高了。

也就等于释放出了一种要紧缩的信号。大概说起来就是这么个事。

那么他有什么影响呢？

因为日本是一个以拥有巨大海外资产著称的经济体。由于日元非常便宜且在国际上流通自由，所以日本有很大一笔钱是到国外买买买的。

数据上看，日本有10万亿美元的海外资产，大概是日本GDP的2倍，其中有3.7万亿的股票投资和5.7万亿美元的债务投资。

那如果日本央行确实开始紧缩，就会吸引这些海外的日本资金把外面的资产比如说美债卖掉，再换成日元回流。因为把钱投回日本变得更划算了嘛。

所以这个传导链条就导致了美债价格下跌、美债收益率上升，日元汇率升值、美元指数下跌。

日本为什么要这么做？

因为日本这个经济是有点奇葩的。他的宏观杠杆率冠绝全球，达到惊人的370%以上，远高于中美的近300%的水平。

你会发现他最主要的推手是日本政府也就是央行在疯狂印钱，这其中日本政府部门的负债率在240%以上！

太夸张了。所以我们常说世界金融圈有三大雷：

美国的股市、中国的楼市、日本的债市，大家应该有了比较直观的感受。

而日本债市之所以大而不破，其实也反映了日本经济深层次的问题。

那就是整个社会的资产负债表都在收缩，政府即便再印钱再刺激，也很难激起经济的波澜。

整个社会老龄化、缺乏创新、底层年轻人躺平…

这样的社会怎么能有活力呢？

因此日本经济的最大矛盾反而不是我们熟悉的通胀而是通缩。

就连日本央行的目的都特立独行，别人都是要降通胀，他一门心思的想要涨通胀，涨的也不多，能有2%就烧高香了。

为啥？因为他常年通胀0%，怎么刺激也刺激不起来。真不知道我们该羡慕还是挖苦他。

对市场有什么影响？

这个事情之所以在金融领域引起关注，是因为日本作为全球大央行唯二的头铁，最后的鸽派代言人，一直在别人加息时不断宽松。

他现在突然透露出紧缩的迹象，会对全球风险资产造成压力。

但是由于日本央行行长在昨天又出来安抚市场，说仍然要保持宽松云云，今天的国际金融市场并没有过度反应这个事情。

在未来日本央行爆出更大的操作之前暂时不必过度担心，他现在不是市场考虑的最主要矛盾。

大家还是该吃吃该睡睡，努力应对当下更为现实的小阳人问题吧~

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来源: qq