不是因为任泽平先生，1500万年薪入职恒大，拉高了宏观分析师的身价。
而是很多经济体的经济周期、货币政策、地缘关系，都与三年前大有不同，导致企业和个人，在经营和投资决策上，需要做出非常重大的调整。
看似宏大的变化，很快就会影响个人的财富决策。
很多人说1月金融数据是开门红，你看，中国的印钞机，又轰鸣起来了。
没错，信贷增长，是经济增长之锚。如果只看总量，这个数据很漂亮。一拆数据，就会发现，印钞机是又响起来了，但企业和老百姓，不接招了。撑起贷款增量的，主要还是国企央企打头阵，民营企业的投资仍然比去年1月份要低。而1月份的居民中长期贷款，比去年同期少了5193亿。老百姓一边提前还贷，一边抢大额存单。最开始我以为，都是被疫情逼的。但我们再看一个更长期的数据，并不能都甩锅给疫情。2018年开始，居民存款就开始高增长了，21年开始，居民加杠杆（贷款买房、贷款消费）的速度就明显放缓了（海通证券）。看似非常宏大的趋势变化，但它们实实在在影响到大家的财富决策了啊。如果用更洋气一点的表述，前面提到的情况，已经有点类似日本正在经历的“资产负债表衰退”。当资产负债表不想努力了，说明一个经济体系里缺少了借款人，不管货币政策再怎么宽松，钱都在银行体系里空转，到不了实体经济和个人手里。“资产负债表衰退”最早出现在辜朝明的《大衰退》中，是一本专门研究日本经济的著作，最近被业内很多人反复提起。智谷智囊团之一熊鹏先生（全球宏观交易员），去年5月份在他的《交易日记》中就关注起这个趋势，并反复拆解各项金融数据、贷款数据、资金流向，来检验自己的判断。正是受到熊鹏先生的分析方法的启发，我们在今年1月份的金融数据出来后，更加审慎细致地去做了数据拆解。这是未来我们看待重要经济数据时，必须有的方法。千万不能只看总体，而是要找到与总体趋势背离的细分项，看这些细分项，什么时候出现转折。（来源：全球宏观投资 | 熊鹏交易日记，官网：https://www.macroxp.com/）有不少企业主跟我们说，现在很着急，不知道在城市大洗牌、在产业链升级换代中、在共同富裕、在大国冲突之下，应该做什么样的选择。比如，全球产业链的剧烈调整下，制造业、外贸企业需要决策，工厂是放在中国，还是其他地方也做分散布局。最近有媒体报道，苹果、大众、辉瑞等外企巨头，将在两会后重启访华。那些有能力两边下注的企业，大概率会继续两边布局，尤其是一些传统的制造业、食品化工行业等等。而一些新兴行业、高技术产业，就不一定了。另外，中国企业在北美墨西哥的投资额和项目数量，也在大幅上升。这就是由地缘冲突，影响到产业链，再影响到企业决策的现实情况。如何分解地缘冲突，引发的一系列不确定性？我从智谷智囊团之一，熊鹏先生的《交易日记》中，看到了答案。我们完全可以用这套分析框架，去分解最近三年遇到的地缘冲突，有些事件的影响主要在供应链，有些则是对金融市场的流动性带来直接影响。（来源：全球宏观投资 | 熊鹏交易日记，官网：https://www.macroxp.com/）有这些分类的好处，是可以提高对不确定性的分解和跟踪能力，然后对这些不确定性，有更加精细的分析视角、应对策略，以及宏观交易的框架。在熊鹏先生的《交易日记》中，我看到他写疫情和流浪气球事件，写到，与其去问这件事情为什么会发生，不如去理解信息传递机制、经济政策，才能做好交易上的应对策略。这是中文世界里，少有的冷静、且一针见血的分析。而这几年，只要关注新闻的朋友都知道，地缘冲突越来越频繁，2022年尤其典型。面对这些事件，如何理解，如何决策，不仅影响到投资者的交易决策，也在同步影响那些身处产业链中、外贸行业的企业家们的经营决策。基本上2022年最重大的几次地缘事件，在《交易日记》里都有分析。推荐专业投资者，及有跨国业务的企业高管下方扫码订阅，同时为大家准备了一份神秘礼物。智谷的读者朋友中，还有一部分是专业的投资者，或者金融从业者。今年，中国的两会，三月份的美联储会议，四月份日本央行的决策，都可能成为今年行情的重大节点。为什么硅谷的大型互联网公司、科技公司都在裁员，但美国的失业率却创历史新低？这是做外汇、债券交易、股票交易的专业投资者，持续关注的命题。最好的办法，是像交易员视角一样，像拆解1月份央行的金融数据一样，去拆解美国的通胀数据、就业数据。才能在金融市场里提早一步预判市场预期，提前制定应对策略。我们的智囊团之一，熊鹏先生的《交易日记》里，也确确实实是这样做的。（来源：全球宏观投资 | 熊鹏交易日记，官网：https://www.macroxp.com/）另外，2月份很多专业投资者关注的话题，是日本央行新行长植田和男。熊鹏先生在《交易日记》里，连续好几天都在密切关注这位新行长，现在的发言，和历史发表过的学术成果。目的就是预判，新行长上任后，会在什么时候启动退出宽松政策。一是日元是全球最大的资金输出国，利率变动极大影响金融市场，也藏着非常多的交易机会；二是日本的发展和转型经验，会对中国有一些启发。所以熊鹏先生在2022年，有20多篇交易日记都在研究日本央行、研究日本的经济政策。他认为，日本的低增速+通货紧缩+企业和居民躺平，并不是人口老龄化就可以解释的，更主要的缺乏一个强有力的政府决策，去突破财团利益集体设置的阻碍。最后说说反复提到的智囊团熊鹏先生，以及他的《交易日记》。熊鹏先生是知名全球宏观交易员，熊鹏先生为包括中财办、中国国家外汇管理局、国务院发展研究中心、全国社保基金理事会、中国人寿、中国石油在内的多家政府部门和大型金融机构提供经济周期、资产配置和人民币汇率的咨询建议。他与大量空谈趋势、放嘴炮的砖家不同，从他的《交易日记》中，能明显看到，熊鹏先生能洞察趋势变化、同时能把洞察落地为正确的投资行动。每个交易日更新的《交易日记》，就是熊鹏先生对主要经济体的经济周期、金融条件、地缘冲突的分析，重点从这些事件、数据指标背后，探寻这些宏观动向对金融市场短期、长期的影响，然后制定相应的对冲策略。他的交易日记里，不仅有逻辑推演、方法论展示，也有他自己对美元、美债、美股、日元、人民币等资产的配置策略。这是一份站在交易员和研究学者视角的《交易日记》，每一篇都是一份严肃的复盘。① 专业投资者，尤其是持续关注外汇、债券交易的投资者。② 金融从业者，希望获得及时的金融市场分析，以及更全面的分析框架。③ 大型跨国公司、外贸企业高管，需要及时了解地缘冲突对产业链、对外汇市场的冲击。熊鹏先生的《交易日记》会在每个交易日，以图文形式更新1-3篇，背后依靠的是专业彭博数据库、大量英文的一手数据和调研报告、以及专业投资者的分析框架。可以极大地帮你过滤掉金融市场里的杂乱信息和噪音，节省各位专业投资者和企业高管的时间精力。欢迎需要的朋友下方扫码咨询《交易日记》订阅方式，同时为大家准备了一份神秘礼物。
