特斯拉也拯救不了宁德时代？

作者｜林小白

关于宁德时代的争议一直在持续，只不过近期更为密集。

自去年12月以来，宁德时代股价一路下跌，从692元/股的高位跌至400元。4月25日，宁德时代股价再创近期新低，跌破400元大关，合390.1元/股。截止到4月29日，宁德时代股价409.3元/股。市值从1.6万亿到万亿以下，宁德时代只用了五个月不到的时间。

另一边，新能源汽车销量节节攀升，宁德时代2021年最大的客户特斯拉近期股价下跌，但在4月21日披露2022年第一季度财报后，特斯拉股价又涨5%。

新能源汽车热度暴涨，宁德时代暴跌，新能源电池红利周期结束了？“宁王”的传奇还能延续吗？

市值缩水近6000亿

股市整体价格波动的影响，自今年以来，关于宁德时代的传闻一直不断，而宁德时代也是一直在辟谣的路上。粗略统计，宁德时代先是传被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等；接着因为锂价狂飙居高不下，传闻称宁德时代可能会减产停产；再到因为疫情影响，宁德时代有可能面临停产。

受国际形势、原材料以及疫情的原因，市场做出猜测，在所难免。而另一方面，这些传言也为宁德时代的股票下跌埋下伏笔。

4月20日，也是宁德时代发布2021年财报的前一天，宁德时代股价大幅下挫，总市值跌破1万亿元。

4月21日晚，宁德时代发布了2021年财报。数据显示，报告期内，公司实现营业收入1303.56亿元，同比增长159.06%；归属于上市公司股东的净利润约159.31亿元，同比增长185.34其营收主要来自动力电池、锂电池材料以及储能业务三部分。

宁德时代的营收首次突破千亿大关。然而，面对如此亮眼的成绩，宁德时代却宣布“2021年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，剩余未分配利润结转至以后年度。”

对此，宁德时代相关负责人回应表示，公司定向增发工作正在执行过程中，根据《证券发行与承销管理办法》，若存在利润分配方案通过股东大会表决但未实施，在该方案实施前，主承销商不得承销发行证券工作。此外，公司预计2022年在产能建设、研发投入以及原材料采购等方面将有重大投资计划和现金支出，故决定2021年不进行利润分配。

宁德时代的这一行为也因此引起了一些投资者的争议。另外，其原定于4月28日的2022年第一季度报告，突然宣布延期公布，披露时间推迟至4月30日。

有市场传言称，宁德时代2022年第一季度业绩不及预期，预计盈利不到50亿元。机构预计，若低于50亿属实，宁德时代全年业绩下调到250亿-280亿元。

宁德时代官方并未回应。但消息一出，股价又应声下跌。4月25日，宁德时代低开超4%，股价跌破400元大关。据同花顺iFinD数据显示，宁德时代最近一个月下跌22.30%，今年以来已经下跌33.66%。

第一客户特斯拉

在2021年财报中，除了业绩报告外，宁德时代还透露了动力电池客户的情况。

2021年，宁德时代前5大客户销售总额占销售额的比重31.32%，在动力电池方面，特斯拉成为宁德时代的最大客户，销售额高达130.4亿元，占年度销售总额比例10%，约占其动力电池系统营收的14%。

宁德时代和特斯拉之间有着密切的关联。

据公开信息显示，宁德时代和特斯拉之间共有两次签订合作协议，一次是在2020年2月，供货期是2020年7月1日至2022年6月30日，2021年6月，两家企业再次签订协议，供货期分别是2022年1月至2025年12月，而这两次分别是宁德时代的电池开始批量供货给国产Model 3、Model Y的时间。

4月6日，宁德时代宣布，其位于德国图林根州的首个海外工厂正式获得电芯生产许可，该工厂与特斯拉柏林超级工厂相距不过300多公里。除此之外，就在距离特斯拉上海超级工厂3公里的地方，宁德时代规划了其上海临港生产基地。

今年3月下旬，市场传出消息称，宁德时代正考虑斥资50亿美元（约合人民币318亿元）在北美建设一座电池工厂，为包括特斯拉在内的客户供货。

在宁德时代发布年报的同一天，特斯拉发布2022年第一季度财报，然而两者却有着不同的走势。

从数据来看，特斯拉在今年第一季度营收为187.56亿美元，同比增长81%，高于市场预期的179.2亿美元；一季度非美国通用会计准则（non-GAAP）径下净利润为37.36亿美元，同比增长255%，每股收（EPS）为3.22美元，同比增长246%，高于市场预期的2.27美元。

就在特斯拉财报披露后，股价上涨至1008美元/股。

当然，宁德时代暴跌，当然也有股市整体形势不好的影响。但更多舆论反应，宁德时代最初的行业红利已经慢慢结束，甚至有网友预测，宁王股价透支未来，增产或导致产能过剩。

危机四伏？

受制于原材料价格上涨、多家企业减少对供应链的依赖等原因，宁德时代接下来面临的局势可能并不太乐观。

一方面，随着动力电池新装机需求的大幅增长，产业链上游的锂、钴、镍等资源价格持续上涨。其中，碳酸锂价格2021年全年涨幅就达到400%，原材料价格的上涨让电池企业的压力徒增。

另外，年报数据显示，在原材料大幅涨价的背景下，宁德时代动力电池和储能业务毛利率双下滑。其中，动力电池毛利率为22%，同比下滑4.56个百分点；储能业务毛利率为28.52%，较去年同期下滑7.51个百分点。

据统计，这已经是宁德时代动力电池业务毛利率连续第五年下滑。

今年3月份，因为锂价狂飙居高不下，曾有市场传闻称，宁德时代可能会减产停产。宁德时代虽然回应称此消息不属实。但宁德时代董事长曾毓群在今年两会提案中表示，当前锂资源供需形势严峻，行业发展面临挑战。

另一方面，目前不少车企为减少对供应商过度依赖，纷纷寻找动力电池供应的第二套方案。例如，大众一面计划投资35亿元自建电池，同时又宣布投资国内二线品牌国轩高科；新势力小鹏汽车已经准备引入新的主力电池供应商中创新航，同时对欣旺达进行了投资。

国内动力电池产销紧跟宁德时代之后的比亚迪，也步步紧逼。相关数据显示，3月份装车量为10.41GWh，市场占有率为20.31%。另外超10万辆的销量正支撑起了自身电池的装车量。据统计，一季度新能源动力电池装机量全国增幅是120%，宁德时代的市占率从2021年全年的52.1%小幅下降到49.75%。

近期，比亚迪宣布停产燃油车整车生产，为以后在新能源的布局上蓄力。

2020年上半年我国新能源乘用车销量消费仅为33.1万台，根据2022年3月的乘用车产销数据，新能源汽车产销为46.5万辆和48.4万辆，环比增长25.4%和43.9%。在双碳战略下，可以预测新能源的上升趋势。

宁德时代也在寻找新的突破口。4月29日，据36氪最新消息，华为智能汽车解决方案BU智能车控领域总经理蔡建永已经离职，并加入了电池企业公司宁德时代，负责CTC电池底盘一体化业务。此前，宁德时代董事长曾毓群也曾在公开场合表示：CTC技术将使新能源汽车成本可以直接和燃油车竞争，乘坐空间更大。

企图在新能源汽车领域再分一杯羹，恐怕并没有那么容易。目前，特斯拉、比亚迪等主机厂以及蜂巢能源等电池公司都对CTC技术虎视眈眈。据消息称，特斯拉的CTC技术将于2022年落地。而宁德时代要等到2025年前后才推出高度集成化的CTC电池技术，并于2028年进一步升级为第五代智能化的CTC。

2019年年底，宁德时代的股价刚过100元；2021年股价一路上扬至692元，增幅超600%；如今回调至400元，对于宁德时代来说也许并不是一件坏事。

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