超越宁德时代，总共分几步

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· 梁云风 | 文  关注秦朔朋友圈  ID：qspyq2015 ·

近日，宁德时代这个长期绩优生的一次小考失利引来了市场上的广泛热议，有依然看好宁德时代长期价值的，也有以股价为依据说宁德时代跌落神坛一无是处的，广大股民们更是用买与卖表达了对公司价值的内心看法，5月5日当天成交量220亿元，创了A股今年内最高成交纪录。

如果宁德时代跌落神坛，那么谁来代替宁德时代站上神坛，孔夫子言，“未知生，焉知死”，透过短期数据很难找到长期趋势，我们不妨看看，要超越宁德时代总共需要几步。

第一步，科技超越

电池是高科技集合体，古迪纳夫老爷子因为在无线电池上的贡献获得了诺贝尔奖，这种无线电池有多好用，看看戴森就知道了，只因为少了一根线，戴森很快就成为了吸尘器的王者。而动力电池要比这些消费类锂电池更难，难在安全、使用寿命、充电等多维度的性能体系，我们可以一年换一个吸尘器，但是车要用八年十年甚至十几年。

电池的基础科技是材料化学体系，如果你觉得这个词太陌生，那你一定听过这些企业，美国的3M/霍尼韦尔/GE/陶氏杜邦、欧洲公司巴斯夫/林德，日本的信越/三菱化学/日东电工，韩国的LGC/SDI等，这些都是材料企业，他们是海外科技制造业的重要构成和竞争力。

电化学材料体系不像高分子材料做成产品那样看得见摸得着，他们被电池外壳罩得严严实实，里面蕴含的材料体系却价值连城，连添加剂的配方都是企业的核心竞争力所在，因为先进的材料体系是建立在元素的基因密码之上的，企业需要利用高通量计算找到元素之间的配比，并通过模拟仿真来捕获每一个变量影响，这些实验室的技术奠定了实用技术路线的方向与真实性能。

LG在电化学体系的领先曾经帮助它占据了大量的市场份额，宁德时代是凭借着在消费类锂电池十多年的技术沉淀，在高镍体系下取得了技术上的突破，并一举拿下了大量的海外订单。如今，能够实际量产高镍体系的厂家都是凤毛麟角。这些实车上路跑出来的数据池，是企业的瑰宝，别的企业买不来也拿不走。

如果想在技术上超过宁德时代，意味着要在技术上超强投入，不算之前的研发积淀，就以现在宁德时代的研发数据来看，一年77亿元的投入，1万多人的研发团队，拥有及在申请中的1万多项专利，哪个都是硬数据，刚刚上市的LG新能源2021年研发投入32.8亿元，其招股书披露的研发人员3332人，是宁德时代的三分之一。而国内的其他电池厂家，高一点如国轩高科，研发费用11.7亿元，更多的是像中创新航那样研发金额尚不足3个亿的。你相信在没有颠覆性技术的情况下，3个亿的能超越77个亿的吗？

研发不是变魔术，它是真金白银的投入，投入才能有产出，在目前量产车型中，宁德时代在能量密度、寿命、低温性能、安全等维度上均位于行业榜首，而其对未来技术的研发路线，包括了钠离子电池、无钴电池、固态电池等十余个路线，也就是说，未来其他哪个技术路线开花了，它出自宁德时代也是大概率事件。

在汽车圈有一句话，汽车界或许不需要华为的灵魂，但是离不开它的专利，宁德时代也正在巩固自身科技企业的话语权，公开信息显示，宁德时代的专利许可已经授予了ATL和韩国现代。宁德时代董事长曾毓群近日还透露，专利战中败诉的塔菲尔也提出了技术授权的请求。突破宁德时代的技术大网，让企业从制造业成为和宁德时代一样的科技企业，这是二线电池企业的第一步。

第二步，抢客户抢订单

宁德时代的客户和市场占有率在目前看来依然是一骑绝尘。这卖动力电池和卖水、卖包这些一锤子买卖不一样，像海外车企，整车厂有自己严苛的供应链体系，先磨合产品，过关了才能加入供应链，才可以拿到订单，送样到订单、再到量产，没个三年以上下不来，因此现在电池企业抢的其实是2025年、2026年以后的订单，在这之前的市场格局基本是确定的。

举个例子，国轩高科到现在配套大众的实际出货量为0，但是你回忆下听到他们合作的消息已经多久了？更不要说比亚迪说它跟所有品牌都在谈合作，谈了两年多，现在外供不到5%，还都不是一线品牌。

是的，国内车企切换供应商是相对比较随意，对于想上位的电池企业而言，抓紧机会抱紧国内更多的主机厂大腿是个好思路，可以看到一些二线电池企业已经进入到了部分主机厂的供应链体系，也有许多整车厂开始入股这些电池厂。这些电池厂看起来是小媳妇给自己找了个好归宿，可是这个婆婆却十分难缠，她不会让你饿死，但也绝不会让你吃饱。

从这些电池厂的招股书和年报就可以看到，它们给车企的电池价格是不赚钱的，有一家的招股书披露，卖价为每瓦时价格0.65元，远低于当年行业平均的0.84元，在扣除其他因素，毛利率微乎其微，这个价格在今年这种上游疯涨的影响下是亏本的。

为什么会有人愿意赔本赚吆喝，这就要说到现在的竞争格局，宁德时代全国的市场占有率保持在50%左右，一家出货量是后面九家之和，在海外市占率持续提升到了35%，市场地位和传统燃油车的博世相似，具有技术和规模的双重优势，具备较强的话语权。在这种竞争格局下，动力电池产业有一句话是，只要你能够稳定为一家车企供货，就能够上TOP10的榜单，为了能够发展，一些电池厂选择了以价换量的路线，这是抢宁德时代订单必须要付出的代价。

但问题是在电池这种一个GWh投资在5亿元左右的重资产行业，不赚钱的买卖能否长久，尤其是当开端就走了这种低价路线，之后的新客户要如何提价，而如果只为靠着一家车企吃饭，那只会和松下得到一样的下场，彻底沦为了整车企业的附属品并失去了控制权。还有一种情况是先把量做大，赶紧上市，那就是击鼓传花让二级市场接盘了。

宁德时代的客户构成则较为健康，最大单一客户占比也仅为10%，前5大客户占比为31%。其客户横向看，几乎囊括了国内外的所有车企，纵向来看，不仅给乘用车、商用车，还有各种工程机械车，以及船舶、飞机等各类场景的交通工具，可以说是X轴和Y轴基本都拉满。在这样的情况下，其他电池厂想赢过宁德时代的谈判筹码，怕是格局要打开、再打开。

第三步，完美交付

如果说前两步都做到了，还有最后一步，就是交付，抢下来的订单要最终兑现。刚才说了电池产线价格不菲，这里面的设备也是大有来头，宁德时代已获批的450亿定增中有282亿是设备订单，这些设备大多都有专利。

曾经听一位行业采购说，产线每年都是要改造的，买别人的产线很难达到合格的良品率，买产线的钱加上改造成本比自己买个新的还贵。

除了要产线，还需要大量的专业工人，这些工人需要专业培训，老带新，上机器进行实践，最终大浪淘沙沉淀下来，还要防止其他电池厂来高薪挖人。这样的困扰宁德时代正在经历，但好歹宁德时代已经有了一支能作战的数万人的队伍。而对于只有千余人的队伍的电池厂而言，少几个骨干工人就如同工具缺了螺丝钉。

这两个问题解决了，还有一个重要的问题必须面对，那就是上游原材料。因为锂矿等原材料在短短一年多的时间翻了10倍的问题，宁德时代的利润受到了较为严重的创伤，如果其他电池企业要做大做强，这样的问题很可能是致命的。这次上游的暴利已经让上游企业有了更大的野心，宁德时代这样的中游企业也开始了大规模布局，而矿产资源是有限的，等到资源名花有主，后进入者就只能以更高的价格受让，这对企业而言，无疑是一把枷锁。

有技术作根基，有订单作树干，有交付作枝叶，如果有企业能在这三点上全面发展超越宁德时代，那将是一个巨无霸体量的公司，市占率或许能达到70%，其市值也必定会超越茅台，成为A股第一，而其所具备的技术优势足可以帮助我国新能源产业链笑傲欧美日韩。那么问题来了，重复宁德时代的路又想超越宁德时代，可能性有多少？

而在出现这样的公司之前，或许可以多一些耐心，宁德时代从优秀到更优秀需要一些时间。

「 图片 | 视觉中国 」

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