英特尔，面临生存危机？

1992年至2017年霸占全球半导体销售排行榜的英特尔陷入困境。其具体示例如下：据彭博社在2022 年 10 月 12 日报道，英特尔预计将裁员数千人以削减成本，以应对 PC 市场的放缓；据日经在2022 年 10 月 27 日，英特尔宣布将努力在 2025 年之前削减高达 100 亿美元的成本，以应对不断恶化的经营业绩；据日经在2023年2月1日，英特尔宣布将CEO的基本工资降低25%。其他高管和经理的基本工资也将减少 5-15%。

除了这些，我们还听说英特尔首次使用EUV（极紫外）曝光设备的“intel 4”还没有上市，2023年量产无望。似乎他们无法掌握EUV。如此一来，在处理器市场占据主导地位的英特尔也没有什么好说的。我向时髦的Chat GPT询问了英特尔的下落。

“英特尔会破产吗？”

当我用英语问 Chat GPT 这个问题时，我得到了以下答案。

“英特尔是一家历史悠久的大型公司，已经经营了 50 多年，在此期间面临着财务挑战和强劲增长期。尽管存在这些挑战，英特尔仍然是一家盈利的公司，其财务报表足以在可预见的未来继续经营。然而，半导体行业受制于技术和需求的快速变化，不能保证任何公司将无限期地继续成功。这样做是不可能的，但基于目前的信息来看，英特尔似乎没有迫在眉睫的破产危险。”

是这样吗？我不同意 Chat GPT 的回答。因此，我亲自了解了英特尔的困境。结果得出“Chat GPT 的回答过于乐观”的结论。下面是我的分析结果。

图 1 显示了全球 PC 的季度出货量。PC 出货量在 2011 年第三季度 (Q3) 达到 9540 万台，但此后一直波动和下降，在 COVID-19 之前的 2019 年第一季度低于 6000 万台。其原因被认为是2007年美国苹果公司推出iPhone，2010年左右开始进入成熟的智能手机时代，智能手机开始驱逐PC。

在这种情况下，2020年发生了新冠风暴。同年第一季度PC出货量下降至5290万台，但此后由于远程工作和在线学习的爆发式普及，PC需求迅速扩大，同年第四季度出货量为9130万台。然而，这种新冠特殊需求在2022年一下子崩盘结束，PC出货量暴跌，同年Q4跌至6530万台。由于这种新冠特殊需求的结束，PC 出货量下降可能对处理器制造商的最大份额制造商英特尔造成了很大的损害。现在，让我们从数量上分析一下这种伤害有多大。

根据世界半导体贸易统计（WSTS）的数据，MPU（处理器）的季度出货值和出货数量如图2所示。首先，让我们关注出货量。MPU 出货量在 2011 年第三季度达到 1.45 亿个的峰值，然后下降。可以说，这与PC出货量的趋势是一样的现象。换句话说，由于智能手机的普及，个人电脑的销量下降，结果，用于个人电脑的 MPU 出货数量减少了。

不过，从2013年左右开始，MPU的出货量将开始波动增加。这是由于人类产生的数据呈指数级增长，而云服务提供商已经开始竞相建设数据中心。换句话说，随着数据爆炸时代的到来，数据中心对服务器的需求迅速扩大。因此，可以解读为服务器用MPU的出货量将会增加。

然而，MPU 出货量将在 2016 年第三季度达到 1.36 亿个的峰值，并在 2019 年第一季度下降至 8900 万个。解释如下。2016 年，英特尔未能从 14 纳米扩展到 10 纳米。之后，英特尔不得不提高MPU的性能，而小型化仍然停留在14nm。该技术是增加一个芯片中的内核数量。但是，如果将核心数从2个增加到4个增加到6个再增加到8个，性能会提高，但芯片尺寸会增加。因此，可以从一个硅片获得的 MPU 数量减少。因此，MPU 出货量从 2016 年到 2019 年有所下降。

因此，2019 年出现了全球 MPU 短缺。市场上充斥着为服务器和 PC 生产的 DRAM 和 NAND，导致价格暴跌。结果是严重的记忆衰退。简而言之，2019 年的内存衰退是由英特尔 10nm 的失败导致的。

但2019年Q1后MPU出货量震荡上升，2021年Q4因新冠特殊需求恢复至1.4亿颗。尽管如此，2022年MPU出货量大幅下滑，同年Q3达到1.04亿颗。这样，在2022年PC出货量减少的同时，MPU出货量也在减少。现在让我们关注 MPU 出货量。出货量的快速下降太可怕了。

从 2011 年到 2018 年左右，MPU 出货量每季度在 100 亿美元到 120 亿美元之间波动。2018年以来，持续震荡上升，2022年Q3达到184亿美元的历史新高。然而，它在今年第四季度暴跌至 113 亿美元。换言之，MPU 出货量在 2022 年第四季度下降了 40%，距第三季度仅三个月。MPU 出货量从未在如此短的时间内如此急剧下降。作者也写了图表，起初我以为有什么错误。如果图表是截至 2022 年第三季度，它就会被解读为“MPU 出货量正在稳步增长”。然而，仅仅三个月时间，事情就发生了翻天覆地的变化。

那么，处理器份额全球第一的英特尔和份额第二的AMD的销售额和营业利润率分别是多少呢？MPU出货量锐减，受损的到底是哪一款？顺便说一句，英特尔是一家垂直整合设备制造商 (IDM)，从设计到生产都在内部完成，但 AMD 是一家无晶圆厂公司，将生产外包给台积电。

图 3 显示了英特尔和 AMD 的季度销售额以及 AMD 与英特尔的销售额比率

自2009年以来，英特尔的销售额一直在波动和增长，直到2019年左右。2020 年之后将持平，但在 2021 年第四季度，将达到创纪录的一个季度 205 亿美元。然而，此后销售额急剧下降，到 2022 年第四季度降至 140 亿美元，比峰值低 32%。

AMD 与英特尔形成鲜明对比，后者正在走下坡路。直到 2018 年左右，销售额约为 10 亿美元，但销售额在 2019 年左右开始增长，到 2022 年第二季度，销售额将达到创纪录的 66 亿美元。此后略有下降，但在今年第四季度保持稳定在 56 亿美元。

AMD 从 2018 年下半年开始将 MPU 生产外包给台积电。大约在这个时候，Intel 并没有开始 10nm，微型化已经停在了 14nm。但是AMD能够用台积电的先进工艺生产MPU，MPU性能开始超越Intel。可以说，这已经开始体现在销量上了。事实上，从AMD的销售额与英特尔的比率来看，直到2019年左右，该比率约为10%，但在2020年，该比率迅速扩大，并在2022年第二季度达到了43%。。此后一直徘徊在40%左右。

如此一来，在2022年英特尔销量暴跌的同时，AMD的销量却在增长，如果按照这种趋势发展下去，AMD在两年左右时间超越英特尔也就不足为奇了。。而且从两家公司的销售数据来看，受到PC出货量下降和全球MPU出货量暴跌的重创的是英特尔，而不是AMD。

那么英特尔和AMD的营业利润分别是多少呢？

图 4 显示了英特尔和 AMD 的季度营业利润趋势。看一下图表，您就会明白为什么英特尔急于削减成本。

英特尔的营业利润在 2022 年第一季度达到创纪录的 81 亿美元，但在 2022 年第二季度下滑至亏损 5 亿美元。它在第三季度达到 10 亿美元，但在第四季度下降到负 7 亿美元。没想到英特尔的表现这么差。另一方面，在销售额上紧追英特尔的AMD也在2022年Q4陷入-1.5亿美元的亏损。但无晶圆厂和灵活的 AMD 不会有太大的问题。

PC出货量下滑，MPU出货量暴跌，英特尔季度销量下滑亏损。Chat GPT 回复说，“英特尔似乎没有迫在眉睫的破产危险”，这是不正确的。对我来说，它看起来像是“英特尔不堪重负”。还有，如果你在这里转向失误，你不能说英特尔会破产，但英特尔可能面临生存危机。

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