重振经济，要从把「两个毫不动摇」落到实处开始

2023年开年的两个月，中国乃至全球资本市场，都坐了一波结结实实的过山车。在我发出春色欲来时，先散满天风雪一文不久，A股港股一路冲高，尤其恒指更是在春节后的第二个交易日收在了22688的高位，相比最低点14597已经上涨了55%之多。然而随后，又开始进入了长达一个多月的回调，到3月10日已经下跌了15%之多。

对于这一点，我们并非没有预判，从2月3日提示风险减仓，到2月12日明确看空并表态“回调到3月份两会”，市场的走势也完全佐证了我们的观点。

之所以这么认为，主要还是由于国外和国内的双重压力。

从国外来看，美国通胀问题仍未彻底解决，而就业又持续高于预期，势必带来新的加息压力；而从国内来看，虽然疫情放开后经济活动开始恢复正常，但市场信心的恢复仍需时日。

体现在最关键的两个指标上：第一，住户净存款：仅仅是2023年1月，我们的住户净存款就增加了6万亿，相当于去年全年的近一半，而去年的数字又已经是过往9年时间总和的数倍之多，说明大家仍然在疯狂存钱；第二，物价指数CPI，2023年2月同比仅增长1%，环比甚至还在下降，远低于3%的目标，这同样说明我们的生产关系仍然是供大于求。

换句话说，我们的情况和美国截然相反，大家投资和消费的意愿仍然远远不够。

而随着两会落下帷幕，新一届领导班子走马上任，我们相信，是时候拿出政策重振经济，确保经济重回高质量发展的轨道中来。而重振经济，总书记多次强调的“两个毫不动摇”便是绕不开的关键问题。

所谓两个毫不动摇，就是“毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。”

先说第一个，“毫不动摇巩固和发展公有制经济”。

这点简单说，就是如何把央企国企发展得更好。针对这个问题，国务院国资委也召开了会议，提出“国资国企要突出效益效率，加快转变发展方式，聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，有针对性地抓好提质增效稳增长，切实提高资产回报水平”。

换句话说，过去关注的是利润率，现在开始关注ROE，一方面有助于国企剥离无效资产，一方面也相当于鼓励分红，提升股东回报。

当然，除了这一点之外，我觉得还有一个很重要的就是打破铁饭碗和薪酬市场化。现在很多央企国企虽然已经市场化，但在人才制度上仍然是之前的体系，甚至这两年从我的接触来看，大多数国企领导干部的任期、薪酬待遇仍然是比照政府机关和事业单位。事实上，业绩差了裁员降薪，业绩好了多发奖金，这无论在企业内部还是外部都是很正常的市场化行为。裁员不可怕，高管发上千万的奖金也不可怕，真正可怕的是能者不能多劳多得，冗员不能及时清理，这才是阻挠国企高质量发展的关键问题。

这里再补充一点，我本人也一直以实际行动坚定做多中国。虽然我们是民营企业，但我持仓的绝大多数上市公司大股东都是国资，我们近期推动的最重要项目也是围绕国企混改进行。从去年12月份开始，当“国企改革”概念尚未被各大券商团队喊话时，我就在公众号文章（一个时代已经结束，是时候给自己一些乐观的理由）里表态「水总会流动，资金也总需要出口。在我们看来，接下来不足一年的时间里，“消费升级”、“新基建”很有可能将会重新成为经济发展的关键词，而优秀的周期型企业尤其是具备国央企背景的企业，很可能会成为本轮增长的突破口。」

而在两会闭幕后，我将有更充足的信心迎接这批优秀企业在业绩和估值两方面的“戴维斯双击”。

再说第二个。“毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。”。

坦率讲，这两年各地政府机关对待国企和民企的公平程度，相比过往有着相当程度的提升。举个例子，若干年前，同样的一份资质许可，国企可能一天就可以办完，民企却要跑断腿等上个把月。而现在，随着党的十八大以来深入推进“放管服”改革，上述的问题已经基本得到解决。从行政角度来讲，民企正在逐渐站在与国企相同的水平线上。

而真正最亟待解决的，反而出在人们的观念上。

我举四个例子，基本都来自我或者身边朋友们的亲身经历：

第一个，某央企进行供应商招标，国企A公司和知名民企B公司在实力、资质、案例、报价等各项指标上完全相同，谁更有机会拿到一供身份？

第二个，某银行发放贷款，国企A公司和知名民企B公司行业相同，且在资产负债率、营业额、利润率、经营性现金流等指标上基本趋同，能接受的利率也处于相同水平，谁会更优先拿到贷款？

第三个，某985高校举办人才招聘会，国企A公司和知名民企B公司作为同行企业，提供的薪资待遇、工作环境、晋升空间等相差不多，哪家公司更容易得到人才的青睐？

第四个，举一个我们基金行业的例子，某政府引导基金招募GP，作为国资背景GP的A公司和作为民营背景GP的B公司在管理规模、过往业绩、项目库等指标上不相上下，哪家GP更有可能成为最终的管理人？

这四个案例，看似都是纯粹的市场化竞争，但答案却不言而喻。

事实上，在现实世界里，这样的例子往往并不存在，更可能出现的情况是：民企要以更优的品质和更低的价格来竞争招标，民企要有更好的资产负债率情况和更高的利率才有机会拿到贷款，民企要支付更高的工资才能抢夺优秀人才，民营GP要有更好的业绩和更低的管理费才能管理引导基金。

一切都抵不过某些决策者一个根深蒂固的观念：“凡事跟国企合作，出了问题不背锅”。谁也并没有做错什么，但如果想真正做到“毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展”，想真正让民营企业“增强信心、轻装上阵、大胆发展”，我们就一定不能让这种情况成为常态。

如果我们能在招投标、银行贷款等领域加以规范，把“国企民企平等对待”的精神体现在每一个细节中，落实到每一条规章制度的纸面上，我相信，这一定会大大增添企业家信心，为民营经济发展带来真正有力的提振。

同时，随着这些变化的发生，民企竞争环境更加公平，也会倒推国企的市场化，进而促使国企的竞争力尤其是国际竞争力快速提升，最终达到全社会发展质量提升的双赢局面。

前几日的北京黄沙漫天，似乎在呼应着阴云密布的市场行情，但黄沙却不能阻挡我们前行的脚步。

我忽然想起了最近正在读的一本书，是PAG太盟投资集团主席单伟建前辈的《走出戈壁》。单伟建出生于1954年，虽然早上了一年学，但还是因为“文革”浩劫和同龄人一样只有小学文化。

然而，五十年前，也是在这黄沙下，他埋头苦读，走出戈壁，攻读加州大学伯克利分校博士学位，终成投资大家。而五十年后沐浴党和国家恩泽、接受过良好教育的我们，更当砥砺前行，成就新的事业。

如李强总理今日所言：时代呼唤广大民营企业家谱写新的创业史。惟愿黄沙皆成过往，更盼上一代人的努力能换回下一代人更美好的未来。