硅谷银行迎来救援！潘石屹、王兴辟谣…机构：硅谷银行事件大概率不会变成广泛危机事件

3月9日，硅谷银行母公司(SVB，Silicon Valley Bank)突然宣布了三件事情：低价出售价值210亿美元的可变现资产（亏损18亿美元），发行可转债筹借150亿美元资金，以及紧急发售新股筹资22.5亿美元。同时宣布三大举措，明确无误指向了同一个信号：硅谷银行已经出现了严重的现金危机。刚刚被加密货币金融机构Silvergate破产搞得惊魂未定的投资者们似乎立即开始抛售硅谷银行股份，该股股价当天就暴跌了60%。

北京时间3月11日，美国加州监管机构宣布，SVB因“流动性不足与资不抵债”被联邦存款保险公司(FDIC)接管，并开始安排后续存款偿付计划。美国硅谷银行突然被宣布接管，在事实层面上宣告倒闭，震惊全球。

而此前，3月7日，硅谷银行刚宣布其成为“连续五年登上福布斯年度美国最佳银行榜单”的明星银行。

硅谷银行引发的恐慌情绪迅速蔓延至美国更多银行。3月9日，美国四大银行——摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行市值缩水524亿美元；费城银行指数单日下跌超7%，为2020年6月以来最大跌幅；美股恐慌指数VIX则跳升近20%。

值得注意的是，美国硅谷银行有限公司与上海浦东发展银行股份有限公司(“浦发银行”股票代码：600000）在中国合资建立了浦发硅谷银行，成为中国首家拥有独立法人地位、致力于服务科技创新型企业的银行，也是第一家中美合资银行。

浦发硅谷银行官网资料显示，其致力于服务中国的科技创新企业，并在中国打造“科技创新生态系统”。目标是向这一领域不同发展阶段的客户提供全新的银行体验，从而成为中国科技创新企业及其投资人的优选银行。目标客户包括生命科学/医疗、智能制造、数字化转型和碳中和等科技创新领域的企业。

3月11日，浦发硅谷银行公告称，浦发硅谷银行成立于2012年8月，是一家在中国境内注册的法人银行。浦发硅谷银行拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表。作为中国首家科技银行，浦发硅谷致力于服务中国科创企业，始终按照中国法律法规规范稳健经营。

图源：浦发硅谷银行官网

留给市场的疑问是，类似硅谷银行出现的流动性危机是否会蔓延？如何才能提前化解？

引发如此恐慌性抛售的导火索，是硅谷银行出现的流动性危机。

新冠病毒感染疫情之后，美联储采取了几乎零利率政策刺激经济复苏，导致美国经济流动性泛滥，科技行业热钱涌动，科技类股高歌猛进，投融资活动也异常活跃，创业公司很容易获得投资资金。

2022年的美联储加息改变了一切。为了遏制触及四十年高点的通货膨胀，2022年美联储连续大幅加息，直接导致美国股市掉头下行。3月7日美联储主席鲍威尔还表示，今年（2023年）的利率峰值可能比去年12月市场预期的5.1%更高，并认为如果数据持续火热，有必要更快且更长时间地加息。

此前领涨大盘的科技类股，成为了下跌最大的行业。股市大跌利率大涨，直接影响到了创投行业的投融资活动以及首次公开募股(IPO)交易，科技公司存入硅谷银行的存款开始大幅减少，并且开始逐渐消耗存款。这些因素导致硅谷银行的存款规模开始下降。

另一方面，美联储持续大幅加息，还导致了硅谷银行的固定收益投资产品缩水，给该银行带来了巨额亏损。不仅如此，因为加息，美国的融资环境也在恶化。

穆迪首席经济师赞迪(Mark Zandi)评论说，“美联储加息降低了硅谷银行所持有的国债以及其他证券资产的价值，他们没有足够资金支付储户的提款需求。”

中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长王晋斌教授指出，硅谷银行资产负债表出问题，其在原来利率很低的时候购买了大量的国债或抵押贷款支持证券(MBS)，在利率不断上扬的条件下，这部分资产价值估值就会有很大损失，导致其打包证券出售时面临着较大的亏空。目前对于硅谷银行而言，想通过发行股票筹措资金，这样的行为引起市场对其流动性的担忧，继而导致股价出现大幅度下跌。

硅谷银行缘何值得关注？

1983年成立于美国的硅谷银行，是美国第一家专注于服务创业公司的金融机构，与硅谷风投机构和创业公司有着极为密切的共生关系，一度被认为是初创公司的“金主”和“命脉”，美国一半通过风投融资的创业公司都与硅谷银行有业务往来。据新京报报道，截至2022年12月31日底，硅谷银行总资产约为2090亿美元，排在美国银行业的第16位，是行业巨头摩根大通的八分之一。

为什么硅谷银行如此特别？常规的大型商业银行并不愿意为创业公司提供贷款，因为创业公司没有足够的资产抵押，甚至没有商业模式和现金流营收。但硅谷银行却愿意基于创业公司的融资能力为他们提供贷款。

在硅谷高科技产业高速发展之际，它凭借低息募资、面向大银行尚未重视的中小企业，迅速开辟出灵活的发展路径，成功帮助过Facebook、twitter等明星企业。

AppWorks合伙人、具备多年募资经验的詹益鉴总结，硅谷银行之所以能够拥有近一半的初创公司市占率，关键在于其核心产品风险债，可以帮助创业者减少股权稀释，帮助投资人降低现金流风险，只要公司成长与获利能力高于资金成本，实际便能获得投资人、创业公司与风险债发行者三方共赢的局面。

詹益鉴称，许多创投机构为了让旗下被投公司获得风险债额度会要求被投公司尽早到SVB开设账户、积累往来记录与财务资料，并将投资资金存放到该账户中，降低汇兑费用与手续时间。其后，随着老牌或大型初创机构对SVB的信任与依赖，想在硅谷获得投资或已被投的创业公司，几乎都有SVB账户。

但这样的特性使得硅谷银行对于行业的繁荣与萧条周期特别敏感。

据Wind数据统计，截至2022年末，共有528家机构投资者持有硅谷银行股票，合计持有市值109.54亿美元。其中，持股数量最多的是全球最大的公募基金先锋集团(VANGUARD GROUP INC)，持股市值高达15.32亿美元，此外，贝莱德(BLACKROCK INC.)、摩根大通(JPMORGAN CHASE & CO)、景顺(INVESCO LTD.)等知名全球投资机构均大量持有硅谷银行的股票，28家机构投资者持有硅谷银行均过亿美元。

而在此次风波中，硅谷银行的储户更是直接的受害方。中金公司的研究显示，硅谷银行的客户主要来自于科学技术、生命科学、医疗保健、高端消费、私募股权及风险投资(PE/VC)等科技初创领域。

流媒体技术公司Roku在提交给美国证券交易委员会的一份文件中披露，该公司在硅谷银行持有近5亿美元现金，占现金流比例超过四分之一。Roku还称，其在硅谷银行的大部分存款都没有投保，不知道公司能够在多大程度上收回现金存款。

“元宇宙第一股”游戏公司Roblox在一份文件中表示，其30亿美元现金中的5%存在硅谷银行。

除了互联网企业，加密资产客户也被硅谷银行纳入可接纳范畴，虽然所设敞口并不大。据统计，Blockchain Capital、Castle Island Ventures、Dragonfly 与Pantera 都与硅谷银行有关系。

另据加密货币领域稳定币发行商Circle公司表示，截至1月17日，总部位于美国的稳定币发行人Circle在硅谷银行持有其USDC（市场第二大稳定币）稳定币的部分现金储备。

据澎湃新闻，截至3月12日已有包括红杉资本在内的325家风投机构，签署了一份共同的支持硅谷银行声明；此外，雇用超过22000名员工的650名创始人也共同签署声明表示，要求监管部门阻止灾难发生。

美国IPO资深顾问、Class V集团创始合伙人丽莎·拜尔在接受媒体采访时表示，若硅谷银行无法在周末得到救助，那么80%风险投资支持的初创公司都将受到不同程度的波及。创业孵化器 Y Combinator 总裁Garry Tan 也在3月10日称，该银行的倒闭对公司来说是“灭绝级别的事件”，并在推特上呼吁监管机构介入。

3月13日，美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司(FDIC)发表联合声明，表示经过各部门讨论并通过总统协商之后决定，将全额保护硅谷银行所有储户的存款，从 3 月 13 日星期一开始，储户将可以使用他们账户里所有的钱。同时，与硅谷银行倒闭相关的任何损失都不会由纳税人承担。

也就是说，之前25万美元FDIC有限保护额度作废，硅谷银行所有储户都可以在周一全额取出自己的所有资金。

声明强调，纳税人对与硅谷银行解决相关的任何损失不承担责任。但银行股东和某些无担保债务持有人将不受保护，而高级管理层也被撤职。声明还宣布，因为和硅谷银行面临相同的风险，将关闭位于纽约的签名银行(Signature Bank)。美国财政部认为，部分机构的问题与硅谷银行类似，但当前的情况不同于2008年；目前联邦存款保险公司的存款保险基金规模超过1000亿美元，足以覆盖所有硅谷银行和签名银行的存款金额。

当天，美联储在另一份声明中表示，“准备好应对可能出现的任何流动性压力”，并正在创建一个新的“银行定期融资计划”(BTFP)，向抵押品“按面值”抵押的存托机构提供贷款。财政部表示，财政部将“从稳定外汇基金(ETF)中动用至多250亿美元资金，作为银行融资计划的后备资金，但美联储预计不会动用这些资金。”

BTFP将向银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的存款机构提供长达一年的贷款，以质押美国国债，机构债务和抵押贷款支持证券以及其他合格资产作为抵押品。这些资产将按面值估值。BTFP将成为针对高质量证券的额外流动性来源，消除机构在压力时期快速出售这些证券的需要。

此外，美国纽约州的Signature Bank3月13日被该州监管机构关闭，其所有存款人都将得到全额补偿，纳税人也不会承担任何损失。

而在大西洋另一端的英国，硅谷银行英国分行的援救也取得了进展。包括巴克莱银行和劳埃德银行集团在内，一些英国最大的商业银行被给予24小时的最后期限来拯救硅谷银行英国分行，使其免于破产。英国央行3月10日曾表示，正寻求将硅谷银行英国子公司纳入破产程序。据外媒援引消息人士表示，包括伦敦银行在内的多家机构都有意敲定交易，金融城多家大型商业银行预计将会评估这笔交易的前景。

英国财政部3月12日也在一份声明中表示，政府正在研究融资解决方案，以帮助硅谷银行在英国的数百家客户履行现金流义务。声明称，英国拥有世界领先的科技行业，拥有充满活力的初创企业和规模扩大的生态系统。政府认识到，鉴于硅谷银行对其客户的重要性，它的失败可能会对科技生态系统的流动性产生重大影响。“政府正在努力寻找解决方案，以避免或尽量减少对英国最有前途的一些企业的损害，我们将立即提出计划，以确保硅谷银行在英国客户的短期运营和现金流需求能够得到满足。”英国财政部声明提到。

受上述消息刺激，纳指、标普500指数期货均涨超1%。比特币日内一度大涨10%，最高一度至22120美元/枚。

3月11日，一段美团曾晒出硅谷银行存款6000多万美元的旧闻被重新提起。有消息称美团创始人王兴今日已回应“我们很多年前就转用大银行了。”3月11日，美团资本市场部对问询的投资者回复邮件表示，美团没有存款在硅谷银行，因此近期硅谷银行事件对公司无影响。据财联社报道，同时，美团相关负责人也表示，今日网传美团CEO王兴发布的“硅谷银行维权群”截图并不属实。

此外，潘石屹夫妇也被传有存款在硅谷银行。3月12日，SOHO中国董事长潘石屹发布微博称，“我们从来没有在硅谷银行开过户，从来没有存过款。”

3月12日，再鼎医药(NASDAQ:ZLAB)表示，截至2022年12月31日，该公司现金和现金等价物总额约10.085亿美元，而在SVB（硅谷银行）的金额占比甚低（约2.3%）。此外，公司与SVB没有重大债务或其他融资安排。“鉴于上述情况，我们认为SVB的关闭不会影响本公司满足其运营开支和资本支出需求（包括支付工资和向第三方付款）的能力。”再鼎医药表示。截至发稿时，信达生物、康方生物、歌礼制药、君实生物、开拓药业皆表示，其在硅谷银行没有存款。

3月12日，基石药业-B (02616.HK)公告，截至公告日，公司在硅谷银行设立的营运账户中仅有少量现金结馀。公司在硅谷银行的账户超出FDIC承保金额的部分低于60万美元，且占公司现金、现金等价物及定期存款总额低于0.5%。公司现金及资产配置较为多元化以最大程度降低风险，且聘用大型金融机构提供商业银行服务，目前该等机构暂未面临流动性风险。因此，公司认为此次硅谷银行事件对公司影响甚微。

3月12日，北海康成-B (01228.HK)公告，公司董事会获悉近期媒体报导，指出Silicon Valley Bank（SVB，硅谷银行）已被加州金融保护与创新部关闭，该部门指定美国联邦存款保险公司为接管方。于公告日期，集团存放于SVB的现金金额并不重大，通常在美国联邦存款保险公司担保的金额范围内，因此，公司认为SVB风险敞口亦不重大。本公司的现金及现金等价物以及定期存款目前主要存放于多家大型商业银行账户，SVB关闭对相关存款的影响很小。公司重申其现金及现金等价物以及短期投资足以满足当前流动资金及营运资金需求。

3月12日，腾盛博药-B (02137.HK)公告，截至2023年2月28日，公司及其子公司在Silicon Valley Bank（硅谷银行，SVB）持有的现金和银行余额不到9%。其他现金和银行余额分布在多个大型金融机构。尽管关闭了SVB，但公司现有的现金和银行余额仍然足以满足本公司未来三年的营运资金、资本支出和已知合同义务的重大现金需求，并且预计上述事件不会对公司的业务运营、供应商、员工、合作方或客户产生重大不利影响。

3月12日晚间，诺亚控股(06686.HK)在港交所公告，获悉近期发生有关Silicon Valley Bank（SVB）关闭及美国联邦存款保险公司获委任为接管人的事件。公司目前在SVB拥有的现金及现金等价物少于1百万美元，占其现金及现金等价物总额0.2%以下，因此认为其因SVB接管程序而面临的任何流动资金风险对本公司的业务运营或财务状况而言并不重大。

百济神州(06160.HK)3月13日在港交所发布公告称，公司在SVB持有的未投保现金存款约占其最近报告的截至2022年12月31日的现金、现金等价物、受限资金和短期投资总额45亿美元的3.9%。FDIC表示其将在2023年3月13日起一周之内向未投保储户支付预付股息，且未投保储户将收到其未投保资金剩余金额的接管证书。公司以美元计价的现金和投资主要在摩根大通、摩根士丹利、美国合众银行和瑞银持有，预计SVB的近期事态发展不会对公司运营产生重大影响。

嘉和生物-B(06998.HK)在港交所公告，董事会已知悉有关Silicon Valley Bank及美国联邦存款保险公司（FDIC）的近期发展情况。截至本公告日期，公司在Silicon Valley Bank设立的营运账户中仅有少量现金结余，且在FDIC承保金额内，占公司现金、现金等价物及定期存款总额低于0.01%（基于本公司截至2023年2月28日的合并管理报表）。董事会认为，Silicon Valley Bank事件不会对集团产生重大不利影响，集团的业务运营和财务状况保持正常。

投行Jefferies首席执行官Rich Handler在谈到硅谷银行倒闭事件时表示，硅谷银行的存款出现温和减计是现实的；这个事件及本身不应该引发系统性危机；预计该事件不会是2008年金融危机的重复；公司正在积极寻找切实可行的解决方案，以帮助存款人获得应收账款预付款。

海通证券研报指出，历史上美联储紧缩周期往往触发全球经济、金融风险，本次硅谷银行倒闭事件或是预警。目前看硅谷银行事件相关风险或可控，当前美国经济整体仍具韧性，未来是否存在风险仍需进一步观察。海外其余国家经济整体较弱、债务较高，其潜在风险或值得警惕，如新兴市场、欧洲、日本。

中金公司表示，近年，硅谷银行的存款规模由2019年末的618亿美元大幅增长至到2022年底的1731亿美元，主要得益于宽松的流动性和高景气度的PE/VC市场。另一方面，这也造成了硅谷银行资产端债券投资配置的增加，为后续高利率环境引发流动性危机埋下了隐患。

“此次硅谷银行的问题在于其在流动性宽松时期大量吸收存款并配置长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息使得问题暴露。硅谷银行事件大概率不会演变成更加广泛的危机事件，主要是因为公司的问题比较独立，几乎不存在与其他金融机构的交叉风险。”国信证券认为。

2021年曾是风投市场有史以来最好的一年。据数据公司Crunchbase的统计，2021年全球风险投资总额达到创纪录的6810亿美元，较2020年近乎翻番。然而，受累于衰退担忧、上市冰封、股市巨震等利空因素，短短一年行业就经历大起大落。2022年，全球风险投资额下滑35%，至4450亿美元。

全球“独角兽”数量也在经历了2021年的爆发式增长后急剧减少，2021年，成立时间少于10年、估值逾10亿美元的未上市企业数量增加593个，总估值高达1.5万亿美元；2022年则仅新增“独角兽”332只，同比近乎腰斩，估值也大幅缩水至5976亿美元。

社交软件红角本创始人蒋旭霞向第一财经记者回忆道，2015～2017年期间，只需一份像样的商业计划书，创业者就能成功游说投资人，基本很难空手而归，不过这样的创业黄金期已经一去不复返。“现在如要获得资本垂青，处于行业风口、产品数据支持、团队实力出众——三个条件缺一不可。如果初创企业无法同时满足，基本没有机会拿到融资。”蒋旭霞感慨道，“以前，资本愿意押注你的未来，当前，他们更倾向于投资你的现在。”

展望2023年，风投市场的前景尚不清晰。

分析人士表示，硅谷银行关闭凸显美国联邦储备委员会激进加息的负面影响。硅谷银行业务集中在科技、风险投资等领域，相对传统银行更少依赖个人储户存款。美联储激进加息，导致债券价格下跌，商业银行存款流失过快、融资成本增加。在这种背景下，硅谷银行并没有做好准备，导致眼下的困境。而面临这种困境的，并非只有硅谷银行一家。

经济大背景难言乐观。位于硅谷的风险投资机构Vertex Ventures创始人及合伙人海利格表示，过去一年萦绕市场的逆风因素仍令投资人倍感压力，“我不想太快作出投资决定，希望以最好的价格投得最好的公司，因为效率很重要。”

Fusion Fund创始管理合伙人张璐的看法则比较积极，主要基于三点原因：第一，市场仍有很多优质资本聚集，静待出手时机；第二，许多优秀创始人开始把握机会创立公司，且他们更加关注商业的本质、产业的整合以及较强的市场验证；第三，终端客户在技术应用方面具有很强的驱动力和迫切性。