美国用14年给自己挖了3个深坑

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6月5日，笔者发布“一场完美风暴正向美国袭来”；6月6日，再发布“美国顶流激辩“完美风暴””。6月9日、10日、13日，美国股市连续三日暴跌（11、12日为周末），进入熊市。

标准普尔500指数收于2021年1月以来的最低水平，较2022年1月的历史高点下跌逾20%，这一跌幅通常被视为熊市。以科技股为主的纳斯达克，全年跌幅达到31%。从历史上看，熊市后都会出现衰退。上一次股市下跌如此之多是在2020年初新冠病毒大流行开始时，再上一次是在2007–2008年全球金融危机。

支撑全球借贷成本的基准10年期国债收益率升至3.37%，为2011年以来的最高水平。意大利10年期国债收益率自2014年以来首次触及4%，自去年12月中旬以来意大利基准债券的收益率已增长逾四倍。接受英国《金融时报》调查的经济学家中70%的人预测美国经济明年将陷入衰退。

引发混乱的不是黑天鹅，而是灰犀牛——失控的通货膨胀。以美国前财长萨默斯为代表的经济学家从去年开始就认为通胀已经失控，而美联储主席鲍威尔仍以伟大的“掩耳盗铃精神”坚称“通胀是暂时的”。5月，8.6%的通胀再创40年来新高。

有人说，对付通胀，靠加息不就行了吗？没这么简单：第一，大幅加息将引发经济衰退、戳破股市泡沫引发金融危机，冲击美国选举，这是政客们难以接受的；第二，即使能够大幅加息，也未必就能遏制通胀。本轮通胀成因有三个：货币超发、俄乌战争引发的能源和粮食危机、贸易战和疫情导致的全球供应链紊乱。加息，只能解决3个问题中的1个。

这一切的困境，都缘于美国过去14年给自己挖的3个深坑。

深坑1: 无限量QE，收割全球韭菜

2008年美国发生次贷危机，以研究大萧条著名的伯南克教授，恰好担任美联储主席，于是大胆开启QE，成功使美国避免了第二次大萧条。“萧规曹随”，这种套路一直延续到如今的美联储主席鲍威尔。2020年新冠疫情，鲍威尔重启QE。不仅如此，美国政府还滥用美元国际货币地位，2021年《美国救援计划》开出1.9万亿美元经济刺激，大肆给美国民众直接发钱，收割全球韭菜（铭记历史，穿越 MMT 巫毒的迷雾）。经过这14年的宽松，美股飙到了天上，纳斯达克一度比2009年最低点涨了11.8倍！

中国银保监会主席郭树清在2020年指出，“世界上没有免费的午餐，天下也没有不散的筵席。在以美元为主导的国际货币体系中，当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策，实际上也消耗着美元的信用，侵蚀着全球金融稳定的基础，会产生难以想象的负面影响。更严重的是，世界可能再次走到全球金融危机的边缘。”（底线思维：如何应对金融核战？）

深坑2: 贸易战科技战，全球化紊乱

市场化、全球化，是二战后最为重大的两个经济趋势。美国“深层政府”也是全球化最大的受益者（被“深层政府”牢牢控制的拜登会把世界带向何方？）：跨国公司通过将生产转移到低成本国家来提升利润，通过将财务中心转移到税收洼地来避税，价廉物美的“中国制造”涌入美国刺激了“低通胀的经济繁荣”。全球沉浸在“Chimerica（中美国）”纪元的繁荣景象。然而，美国蓝领工人成了被时代抛弃的“沉默的大多数”。

2016年，在蓝领工人支持下，“懂王”特朗普靠民粹主义和民族主义路线意外杀入白宫。特朗普非常善于破坏一个旧世界，四处退群、筑墙、点火。《交易的艺术》一书作者特朗普发动了贸易战，他坚信美国会赢到腿软，经济学家却告诉他加征关税是“回旋镖”，最终还是会扎到美国大腿上。经济学家是对的，只是等回旋镖飞到美国的时候，总统已经换成了拜登。

不仅仅是贸易战，新冠大流行更让全球供应链陷入混乱，2021年中美东海岸航线(世界上最繁忙的集装箱航线之一)的每个集装箱现货价格比2020年上涨了500%。此外，美国还忙着通过印太经济框架、美国-东盟峰会、美洲峰会等组合拳推动“全球供应链重构”，无疑是雪上加霜。

深坑3: 俄乌战争，开启动荡之门

二战刚一结束，苏联一夜之间就从美国的战友被重新设定“敌手”。轰轰烈烈的冷战开始了。苏联僵化的计划经济成了这个巨人的阿喀琉斯之踵。“很傻很天真”的戈尔巴乔夫，缺乏足够的政治智慧和驾驭能力，苏联就像泰坦尼克那样撞上了冰山，1991年宣告解体。叶利钦凭借下令坦克炮轰国会大厦，成为俄罗斯新的当家人。叶利钦同样过于迷信市场经济，丘拜斯与盖达尔操刀的“休克疗法”彻底败光了苏联的家底，经济陷入崩溃。自知回天乏术的叶利钦，急流勇退，于20世纪最后一天交棒普京。当叶利钦告诉普京“照顾好俄罗斯”时，他知道这有多艰难（22年前，叶利钦对“历史学家”普京说：“照顾好俄罗斯！”）。

普京并不掩饰他的梦想：恢复俄罗斯昔日大国地位。普京知道，虽然俄罗斯已经是“经济小国，军事大国”，但美国没有放弃遏制俄罗斯的脚步。俄罗斯在普京治下的稳定和恢复，也让美国再度紧张起来。普京深知：

• 美国不希望看到一个强大的俄罗斯。

从2004年乌克兰橙色革命，到2014年将亲俄的乌克兰总统亚努科维奇赶下台，北约东扩来到“最后一站”乌克兰，再加上乌克兰与俄罗斯人为主的“乌克兰东部”的内战，终于在2022年2月引爆了“俄乌战争”。

这是一场美国欢迎的战争：第一，正如美国国防部长奥斯汀所言，这是削弱俄罗斯的机会；第二，这是一场在犹太人总统泽连斯基（犹太人泽连斯基）带领下，“美国与俄罗斯战斗到最后一个乌克兰人的战争”，美国不会为此付出生命代价（俄乌战争百日启示录）。

这场战争，美国高估了俄罗斯的军事实力，却显然低估了俄罗斯在能源和粮食市场的重要性。5月美国通胀8.6%，其中食品和能源价格同比分别上涨10.1%、34.4%。为了缓和通胀压力，拜登甚至不得不考虑出访沙特，这是一个痛苦的决定：2021年2月，拜登上台后不久便公布卡舒吉遇害案调查报告，将矛头直指沙特王储穆罕默德，2018年沙特籍记者卡舒吉在沙特驻伊斯坦布尔领事馆被残忍肢解并灭迹。

终究，美国给欧盟背上插了几把刀，但自己还是没躲过“回旋镖”。

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